ABS d’Affirm : canari dans la mine de charbon ?
Canary dans la mine de charbon BNPL ?
À partir de Bloomberg le vendredi:
Affirm, le principal prêteur américain «achetez maintenant, payez plus tard», a retardé vendredi un projet de vente de titres adossés à des actifs après qu’une bonne partie de celui-ci avait déjà été vendue à des gestionnaires de fonds.
Un investisseur majeur dans la partie la mieux notée de l’accord, également sa plus grande tranche à plus de 400 millions de dollars, aurait reculé à la dernière minute en raison de la volatilité générale du marché qui aurait pu entraîner des primes de risque plus importantes que la société ne le souhaitait. , ont déclaré trois personnes connaissant le sujet. Cette tranche AAA a été presque entièrement vendue lorsque la transaction a été interrompue, ont déclaré deux des investisseurs.
L’ABS de 500 millions de dollars a commencé la pré-commercialisation, une étape précoce mais formelle du processus de vente, le 4 mars. L’accord est soutenu par des flux de trésorerie provenant de prêts à tempérament à la consommation au point de vente, y compris des prêts à paiement fractionné, un option qui permet aux acheteurs de payer un achat en quatre versements sans intérêt toutes les deux semaines, selon un rapport de prévente de DBRS Morningstar.
Un rappel — les entreprises BNPL prêtent aux consommateurs qui achètent des biens en ligne sans intérêt. Ils récupèrent ensuite l’argent sur une période déterminée. Habituellement trois mois. Les revenus proviennent d’une combinaison de frais de retard, de frais d’intérêts de retard et de frais aux commerçants.
Alors qu’est-ce que cela dit sur la qualité de crédit de ces actifs si les investisseurs se retirent déjà de la titrisation à mi-chemin de la commercialisation ? Il convient de noter que le dernier 10-Q d’Affirm, d’une valeur de 8,2 milliards de dollars, a montré que les paiements en souffrance sont passés de 4% de l’encours total des créances sur prêts au 30 juin de l’année dernière à 6,4% à la fin de 2021. Pendant, il faut ajouter, une période plutôt bénigne pour le consommateur tout compte fait.
Il semble que nous découvrions que la fraternité buh-n-pul pourrait être plus financière que «fintech» après tout.
Ce qui, à bien y réfléchir, pourrait expliquer ceci :
