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Deliveroo cède 31% à l’effort de Londres pour attirer les introductions en bourse

(Bloomberg) – L’action de Deliveroo Holdings Plc a chuté de 31%, la pire performance depuis des décennies pour une grande offre publique initiale au Royaume-Uni, alors que les gestionnaires de fonds évitaient la start-up de livraison de nourriture en raison de ses pratiques d’emploi et que les marchés se détérioraient en raison de la croissance rapide. Le titre a chuté de 23% à 300 pence à 11h22 à Londres après la vente de 1,5 milliard de livres (2,1 milliards de dollars), au prix de 390 pence, le bas de la fourchette initiale. La négociation a été interrompue deux fois pendant plusieurs minutes en raison de la volatilité. Le plongeon du premier jour porte un coup dur aux efforts de Londres pour s’établir en tant que plaque tournante des listes technologiques à la suite du Brexit.L’IPO s’est rapidement échouée après que les banquiers, dirigés par Goldman Sachs Group Inc. et JPMorgan Chase & Co., ont commencé à prendre commandes la semaine dernière. Certains des plus grands gestionnaires d’actifs du Royaume-Uni ont déclaré qu’ils n’achèteraient pas les actions parce que le traitement des coursiers par Deliveroo ne correspond pas aux pratiques d’investissement responsable, et certains ont hésité à la structure à deux classes qui permet au PDG Will Shu de conserver le contrôle du « Ce n’est pas une grande approbation de la mise en bourse au Royaume-Uni par rapport, disons, aux États-Unis, c’est sûr », a déclaré Neil Campling, analyste chez Mirabaud Securities. «Ensuite, il y a la combinaison d’un mauvais timing, car de nombreuses actions« à la maison »ont été sous pression ces dernières semaines, et la« grève »d’accord bien médiatisée par un certain nombre d’investisseurs institutionnels de A-list.» Deliveroo est le premier de Les cinq meilleures offres de Londres cette année ne doivent pas fixer le prix de la valorisation cible la plus élevée, selon les données compilées par Bloomberg News. La société et ses banquiers ont recherché un prix trop élevé, compte tenu du sentiment dominant sur le marché, ont déclaré les investisseurs. La hausse des rendements des bons du Trésor américain en mars a déclenché une rotation hors des actions de croissance, une catégorie dans laquelle Deliveroo tombe. «La fenêtre pour les introductions en bourse axées sur la technologie ne pouvait tout simplement pas être pire après que les SPAC encore dominées par la croissance aient pris une pause plus tôt ce mois-ci». a déclaré Oliver Scharping, un gestionnaire de portefeuille de Bantleon AG. «Deliveroo essayait de garder la fenêtre ouverte avec la force brute.» Et son homologue américain Doordash Inc. a chuté de 23% ce mois-ci, tandis que ses rivaux européens Just Eat Takeaway.com NV, Delivery Hero SE et le fabricant de kits repas HelloFresh SE ont également chuté Cette année, alors que le déploiement du vaccin a suscité l’espoir d’une réouverture des économies.Au milieu de la fourchette de prix d’origine, l’action aurait été évaluée à 19 fois le bénéfice contre moins de 7 fois pour Just Eat Takeaway.com, a déclaré Alberto Tocchio, un gestionnaire de portefeuille. chez Kairos Partners.Deliveroo et les investisseurs ont vendu 384,6 millions d’actions au prix de l’offre, soit une participation de 21%. La société a levé 1 milliard de livres, tandis que des actionnaires, dont Amazon.com Inc. et Shu, le fondateur, ont vendu les 500 millions de livres d’actions restantes. Il s’agit de la plus grande introduction en bourse au Royaume-Uni depuis l’inscription de l’opérateur de commerce électronique THG Plc pour 1,88 milliard de livres en septembre.Le prospectus indique qu’Amazon cherchait à vendre 23,3 millions d’actions dans l’offre. Au prix de l’introduction en bourse, cela signifie qu’elle a reçu un produit de 90,9 millions de livres, avec sa participation restante évaluée à environ 818 millions de livres, selon les calculs de Bloomberg News. Les commandes sur la plate-forme ont augmenté de 64% l’année dernière, mais elle n’a pas encore réussi à transformer cette croissance en profit pour l’année complète. La société a signalé une perte de 11,8 millions de livres en 2020, à l’exclusion de certains éléments, contre une perte de 226,9 millions de livres un an plus tôt. «Si elle était obligée d’offrir des avantages sociaux plus traditionnels, comme les cotisations de retraite de l’entreprise, les marges déjà minces de Deliveroo auraient du mal à grimper », a déclaré Sophie Lund-Yates, analyste actions chez Hargreaves Lansdown Plc. Des centaines de coureurs prévoient une manifestation la semaine prochaine pour faire pression pour de meilleurs salaires et conditions. avec des droits de vote pondérés sur le segment standard de la LSE et ne peut donc pas être inclus dans des indices comme le FTSE 100, malgré sa taille. Alors que l’action perdra sur les flux de fonds des stratégies passives qui suivent ces indices de référence, la même situation n’a pas empêché les actions de THG de grimper de 26% .Certains investisseurs ont hésité à la structure à deux classes, qui permettra à Shu de garder le contrôle du affaires pendant trois ans. Pourtant, Londres pourrait bientôt supprimer le principe jusqu’ici sacro-saint «une action, une voix» pour les annonces premium, car il s’agit de l’un des nombreux changements proposés aux règles de cotation au Royaume-Uni dans le but d’attirer davantage d’offres à forte croissance. censé être un accord important pour la ville de Londres, qui travaille dur pour renforcer ses références en tant que lieu de cotation pour les entreprises de technologie qui peuvent rivaliser avec les poids lourds de New York et de Hong Kong. Ses efforts ont été renforcés mardi lorsque la licorne locale Oxford Nanopore Technologies Ltd., une société de séquençage d’ADN, a annoncé son intention de s’inscrire à Londres cette année. Les introductions en bourse ont maintenant levé plus de 7 milliards de livres à Londres cette année, marquant le meilleur premier trimestre de la ville, selon les données compilées par Bloomberg. La valeur marchande de Deliveroo de 7,6 milliards de livres au prix d’offre en fait l’une des plus grandes sociétés de technologie négociées au Royaume-Uni.Si l’offre de Deliveroo est suffisamment demandée, les souscripteurs ont la possibilité de vendre des actions supplémentaires et d’augmenter la taille de la transaction jusqu’à 10%. .Goldman et JPMorgan sont co-coordinateurs mondiaux de l’offre de Deliveroo, tandis que Bank of America Corp., Citigroup Inc., Jefferies et Numis Securities Ltd. 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