4 points clés à retenir des commentaires de Warren Buffett lors de la réunion annuelle de Berkshire Hathaway

Les actionnaires de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) se sont rassemblés samedi à Omaha, dans le Nebraska, pour recueillir des informations de Warren Buffett lors de l'assemblée annuelle de l'entreprise.

Buffett a abordé tout, de la technologie de conduite autonome de Tesla (TSLA) à ses réflexions sur l'intelligence artificielle et l'état de l'économie. Voici quatre points clés à retenir de la longue partie questions-réponses de l’événement annuel des actionnaires.

La présence de Charlie Munger a été manquée

Depuis environ 60 ans, les actionnaires font le pèlerinage annuel à Omaha, dans le Nebraska, pour entendre directement le « couple étrange » qui a fait de l'entreprise le conglomérat multimilliardaire qu'elle est aujourd'hui.

L'assemblée des actionnaires de cette année était nettement différente sans Charlie Munger, partenaire commercial de longue date de Buffett, décédé en novembre à l'âge de 99 ans. Munger, qui s'asseyait à côté de Warren sur scène, était toujours prêt à faire une phrase pour solidifier le point de vue de Buffett. , répondez aux questions des actionnaires ou dispensez des bouts de sagesse pleins d'esprit.

Le film annuel qui a donné le coup d'envoi de la réunion s'est concentré sur ces plaisanteries cette année, montrant Munger au fil des années en train de faire des blagues ou de se moquer des affaires pendant que Buffett riait à ses côtés.

Assis à côté de Buffett cette année, les vice-présidents Ajit Jain, responsable des activités d'assurance de Berkshire, et Greg Abel, qui dirige toutes les activités non liées à l'assurance, répugnaient à éclipser Buffett. Les deux hommes se sont principalement concentrés sur les faits et les chiffres derrière leurs opérations respectives.

Buffett a longuement mentionné Munger tout au long de la journée et la foule a ri pendant un moment doux-amer lorsqu'il a posé une question à Charlie Munger par habitude, dans le but de donner à Abel une chance de parler.

Buffett confiant dans ses projets de succession

À la suite du décès de Munger, de nombreux investisseurs ont posé des questions sur les plans de succession de l'entreprise.

Buffett a fait allusion à plusieurs reprises au cours de la réunion à la reprise de l'entreprise par Abel après le décès du PDG. Abel est devenu vice-président de la société en 2018 aux côtés de Jain, et les deux hommes ont assumé un rôle plus important et plus public au cours des dernières années.

« Nous avons vraiment résolu le problème pour les 20 prochaines années, à moins que quelque chose de fâcheux ne se produise », a-t-il déclaré.

La succession est importante pour les actionnaires, car Buffett et Munger étaient connus pour leur sens particulier des affaires et leur partenariat. Beaucoup recherchent apparemment des signes indiquant que l’entreprise peut maintenir son succès après la mort de Buffett. Buffett, pour sa part, a répondu à la plupart des questions sur la succession en affirmant que les dirigeants et le conseil d'administration décideraient des détails le moment venu.

Cela étant dit, Buffett a évoqué qui, selon lui, remplacera Jain (« Nous ne trouverons pas d'autre Ajit, mais nous avons une opération qu'il a créée »), et qui sélectionnera les actions une fois qu'il sera parti (« [Greg] comprend extrêmement bien les entreprises, et si vous comprenez les entreprises, vous comprenez les actions ordinaires. »)

Berkshire construit une situation de trésorerie confortable

Quelques heures avant la réunion, Berkshire Hathaway a publié son rapport sur les résultats du premier trimestre, faisant état d'un important trésor de liquidités.

Selon le dossier du premier trimestre publié ce matin, la société détient 36 milliards de dollars en espèces et 153 milliards de dollars de bons du Trésor, pour une trésorerie totale de 189 milliards de dollars. C'est beaucoup plus qu'à la même époque l'année dernière, lorsque l'entreprise disposait de 130 milliards de dollars en stock.

Les actionnaires voulaient savoir comment Buffett envisageait de déployer le capital et sa réponse a été franche.

« Je ne pense pas que quiconque autour de cette table sache comment l'utiliser efficacement et donc nous ne le savons pas », a-t-il déclaré. « …Nous ne swinguons que sur les terrains que nous aimons. »

Buffett a noté lors de sa présentation des résultats de l'entreprise que sa position de trésorerie, hors montant détenu par les activités ferroviaires, de services publics et d'énergie, s'élevait à 182 milliards de dollars à la fin du dernier trimestre. Il a déclaré qu'il était « une hypothèse raisonnable » selon laquelle ce chiffre atteindrait environ 200 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre.

« Nous serions ravis de le dépenser, mais nous ne le dépenserons pas à moins de penser que nous faisons quelque chose qui comporte très peu de risques et qui peut nous rapporter beaucoup d'argent », a-t-il déclaré.

Apple restera le plus grand holding du Berkshire

Le rapport sur les résultats a également révélé que Berkshire avait considérablement réduit ses participations dans Apple (AAPL).

Sur la base de la valeur des titres citée dans son rapport trimestriel, Berkshire a réduit le nombre d'actions qu'elle détient d'environ 13 %. Il s'agit d'une réduction plus importante qu'au trimestre précédent et équivaut à environ 116 millions d'actions en moins.

Les investisseurs de Berkshire Hathaway ont profité du déclin, mais Buffett a rejeté l'idée selon laquelle cela était dû au fait que son point de vue sur le fabricant d'iPhone avait changé.

« À moins que quelque chose de radical ne change réellement la stratégie d'allocation du capital, nous finirons par avoir Apple comme notre plus gros investissement, mais cela ne me dérange pas du tout, dans les conditions actuelles, de constituer une position de trésorerie », a déclaré Buffett.

Même avec cette réduction, Apple reste la plus grande participation en actions du conglomérat, et Berkshire reste le principal actionnaire du géant de la technologie.

Kara Greenberg, Caleb Silver et Stephen Wisnefski ont contribué à ce rapport.