4 biais comportementaux et comment les éviter

Les partisans des marchés efficaces pensent que toutes les informations connues sont déjà intégrées dans une action ou un autre investissement. L’essor du trading algorithmique a rendu ce traitement de l’information sur les prix du marché presque instantané, selon des théoriciens efficaces du marché.

Cependant, d’autres restent sceptiques. Ils soutiennent que la raison pour laquelle les investisseurs à long terme comme Warren Buffett ou les traders à haute fréquence peuvent constamment réaliser des bénéfices est à cause du marché dansefficacités. Ces inefficacités, prétendent-ils, sont inévitables parce que les marchés sont composés d’humains ou d’ordinateurs programmés par des êtres humains.

Quelle que soit leur discipline, les gens prennent souvent des décisions financières qui sont teintées de biais comportementaux qui les poussent à agir sur la base des émotions ou à commettre des erreurs dans le traitement des informations. C’est la base de la finance comportementale, un domaine d’étude qui combine la théorie psychologique avec l’économie financière conventionnelle. La finance comportementale prédit le comportement de trading réel sur la base de ces facteurs et est utilisée comme base pour élaborer des stratégies de trading plus efficaces qui corrigent les limitations humaines.

Ici, nous mettons en évidence quatre biais comportementaux importants qui ont été identifiés comme courants chez les commerçants de détail qui négocient au sein de leurs comptes de courtage individuels. En particulier, nous examinons l’excès de confiance, les regrets, les déficits d’attention et la poursuite des tendances.

1. L’excès de confiance

L’excès de confiance a deux composantes : l’excès de confiance dans la qualité de vos informations, et votre capacité à agir sur ces informations au bon moment pour un gain maximum. Des études montrent que les traders trop confiants négocient plus fréquemment et ne parviennent pas à diversifier leurs portefeuilles de manière appropriée.

Une étude a analysé les transactions de 10 000 clients d’une certaine société de courtage à escompte. L’étude voulait déterminer si les échanges fréquents entraînaient des rendements plus élevés. Après avoir annulé les transactions à perte fiscale et autres pour répondre aux besoins de liquidités, l’étude a révélé que les actions achetées sous-performaient les actions vendues de 5% sur un an et de 8,6% sur deux ans. En d’autres termes, plus l’investisseur de détail est actif, moins il gagne d’argent.

Cette étude a été répétée plusieurs fois sur plusieurs marchés et les résultats étaient toujours les mêmes. Les auteurs ont conclu que les commerçants « paient essentiellement des frais pour perdre de l’argent ».

Comment éviter ce biais

Négociez moins et investissez plus. Comprenez qu’en vous engageant dans des activités de trading, vous négociez contre des ordinateurs, des investisseurs institutionnels et d’autres dans le monde avec de meilleures données et plus d’expérience que vous. Les chances sont massivement en leur faveur. En augmentant votre délai, en reflétant les indices et en profitant des dividendes, vous créerez probablement de la richesse au fil du temps. Résistez à l’envie de croire que vos informations et votre intuition sont meilleures que les autres sur le marché.

2. Regretter

Avouez-le, vous l’avez fait au moins une fois. Vous étiez convaincu qu’une certaine action avait un prix de valeur et avait très peu de potentiel de baisse. Vous avez mis le commerce, mais cela a lentement fonctionné contre vous. Sentant toujours que vous aviez raison, vous n’avez pas vendu lorsque la perte était faible. Vous laissez tomber car aucune perte n’est une perte tant que vous ne vendez pas la position. Cela a continué à vous nuire, mais vous n’avez pas vendu tant que l’action n’a pas perdu la majorité de sa valeur.

Les économistes comportementaux appellent cela le regret. En tant qu’êtres humains, nous essayons d’éviter autant que possible le sentiment de regret, et souvent nous allons très loin, parfois illogiquement, pour éviter d’avoir à posséder le sentiment de regret. En ne vendant pas la position et en enregistrant une perte, un trader n’a pas à faire face à des regrets. La recherche montre que les traders étaient 1,5 à 2 fois plus susceptibles de vendre une position gagnante trop tôt et une position perdante trop tard, le tout pour éviter le regret de perdre des gains ou de perdre la base de coût d’origine.

Comment éviter ce biais

Établissez des règles de trading qui ne changent jamais. Par exemple, si une opération boursière perd 7 % de sa valeur, quittez la position. Si l’action dépasse un certain niveau, définissez un stop suiveur qui verrouillera les gains si le commerce perd un certain montant de gains. Faites de ces niveaux des règles inviolables et ne négociez pas sur l’émotion.

3. Durée d’attention limitée

Il existe des milliers d’actions parmi lesquelles choisir, mais l’investisseur individuel n’a ni le temps ni l’envie de rechercher chacune d’elles. Les humains sont contraints par ce que l’économiste et psychologue Herbert Simon a appelé « la rationalité limitée ». Cette théorie stipule qu’un être humain prendra des décisions en fonction des connaissances limitées qu’il peut accumuler. Au lieu de prendre la décision la plus efficace, ils prendront la décision la plus satisfaisante.

En raison de ces limitations, les investisseurs ont tendance à ne considérer que les actions qui sont portées à leur attention via des sites Web, des médias financiers, des amis et la famille, ou d’autres sources en dehors de leurs propres recherches. Par exemple, si une certaine action biotechnologique obtient l’approbation de la FDA pour un médicament à succès, le mouvement à la hausse pourrait être amplifié car les nouvelles rapportées attirent l’attention des investisseurs. De plus petites informations sur le même titre peuvent provoquer une très faible réaction du marché car elles ne parviennent pas aux médias.

Comment éviter ce biais

Reconnaissez que les médias ont un effet sur vos activités de trading. Apprendre à rechercher et à évaluer des actions à la fois bien connues et « hors des sentiers battus » pourrait révéler des transactions lucratives que vous n’auriez jamais trouvées si vous aviez attendu qu’elles viennent à vous. Ne laissez pas le bruit des médias influencer vos décisions. Utilisez plutôt le média comme un point de données parmi tant d’autres.

4. À la poursuite des tendances

C’est sans doute le biais commercial le plus fort. Des chercheurs sur la finance comportementale ont découvert que 39 % de tous les nouveaux fonds engagés dans les fonds communs de placement sont allés dans les 10 % des fonds ayant obtenu les meilleures performances l’année précédente. Bien que les produits financiers incluent souvent l’avertissement selon lequel « les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs », les commerçants de détail croient toujours qu’ils peuvent prédire l’avenir en étudiant le passé.

Les humains ont un talent extraordinaire pour détecter les modèles et lorsqu’ils les trouvent, ils croient en leur validité. Lorsqu’ils trouvent un modèle, ils agissent en conséquence, mais souvent ce modèle est déjà pris en compte. Même si un modèle est trouvé, le marché est beaucoup plus aléatoire que la plupart des commerçants ne veulent l’admettre. L’étude de l’Université de Californie a révélé que les investisseurs qui ont pondéré leurs décisions sur les performances passées étaient souvent les moins performants par rapport aux autres.

Comment éviter ce biais

Si vous identifiez une tendance, il est probable que le marché l’ait identifiée et exploitée bien avant vous. Vous courez le risque d’acheter au plus haut – un commerce mis en place juste à temps pour voir la valeur de l’action reculer. Si vous voulez exploiter une inefficacité, adoptez l’approche de Warren Buffett ; achetez quand les autres ont peur et vendez quand ils sont confiants. Suivre le troupeau produit rarement des gains à grande échelle.

Questions fréquemment posées

Qu’est-ce que l’aversion au regret ?

L’aversion pour les regrets, c’est quand une personne perd du temps, de l’énergie ou de l’argent afin d’éviter de regretter une décision initiale qui peut dépasser la valeur de l’investissement. Un exemple est d’acheter une mauvaise voiture, puis de dépenser plus d’argent en réparations que le coût initial de la voiture, plutôt que d’admettre qu’une erreur a été commise et que vous auriez dû acheter une autre voiture.

Les investisseurs font de même en ne faisant pas de transactions, ou bien en s’accrochant trop longtemps aux perdants par peur des regrets. Avoir une compréhension de base de la finance comportementale, développer un plan de portefeuille solide et comprendre votre tolérance au risque et ses raisons peuvent limiter la probabilité de s’engager dans un comportement destructeur d’évitement des regrets.

Comment savoir si je suis trop confiant ?

Si vous posez cette question, vous êtes peut-être déjà sujet à un excès de confiance. Sentir que vous en savez plus que les autres ou que vous n’en savez réellement est une erreur cruciale commise par les novices comme par les experts. Dans le cadre de la nature humaine, il est prudent de supposer que vous faites peut-être preuve d’un excès de confiance dans certains aspects de la prise de décision.

Que puis-je faire pour éviter de courir après les tendances ?

Le comportement grégaire et la psychologie du marché sont difficiles à détacher en tant qu’êtres humains. Un bon moyen de rester à l’écart de la chasse aux tendances est de créer une stratégie objective et impartiale, puis de s’y tenir quoi qu’il arrive. Définissez vos critères de sortie à l’avance et ne vous en écartez pas. L’indexation passive ou les stratégies à contre-courant peuvent également être utilisées pour éviter ce biais.

La ligne de fond

Vous voyez-vous un peu de vous-même dans l’un de ces préjugés ? Si vous le faites, comprenez que le meilleur moyen d’éviter les pièges de l’émotion humaine est d’avoir des règles de trading. Ceux-ci peuvent inclure la vente si une action baisse d’un certain pourcentage, ne pas acheter une action après qu’elle augmente d’un certain pourcentage et ne pas vendre une position avant qu’un certain temps ne se soit écoulé. Vous ne pouvez pas éviter tous les biais comportementaux, mais vous pouvez minimiser l’effet sur vos activités de trading.