3 raisons pour lesquelles la chute de Bitcoin à 21 000 $ et la vente à l’échelle du marché pourraient être pires que vous ne le pensez
Le vendredi 19 août, la capitalisation boursière totale de la cryptographie a chuté de 9,1 %, mais plus important encore, le soutien psychologique très important de 1 000 milliards de dollars a été exploité. La dernière entreprise du marché était inférieure à celle d’il y a trois semaines à peine, ce qui signifie que les investisseurs étaient assez convaincus que sa capitalisation boursière totale de 780 milliards de dollars au 18 juin n’était qu’un lointain souvenir.
L’incertitude réglementaire s’est accrue le 17 août après que le comité de la Chambre des États-Unis sur l’énergie et le commerce a annoncé qu’il était « profondément préoccupé » par le fait que l’exploitation minière de preuve de travail pourrait augmenter la demande de combustibles fossiles. En conséquence, les législateurs américains ont demandé aux sociétés de crypto-minage de fournir des informations sur la consommation d’énergie et les coûts moyens.
En règle générale, les ventes ont un impact plus important sur les crypto-monnaies en dehors des 5 principaux actifs par capitalisation boursière, mais la correction d’aujourd’hui a entraîné des pertes allant de 7 % à 14 % dans tous les domaines. Bitcoin (BTC) a enregistré une perte de 9,7 % alors qu’il testait 21 260 $ et Ether (ETH) a présenté une baisse de 10,6 % à son plus bas intrajournalier de 1 675 $.
Certains analystes pourraient suggérer que des corrections quotidiennes sévères comme celles observées aujourd’hui sont une norme plutôt qu’une exception, étant donné la volatilité annualisée de 67 % de l’actif. Dans ce cas, la baisse intrajournalière de la capitalisation boursière totale aujourd’hui était de plus de 9 % en 19 jours au cours des 365 derniers jours, mais certains facteurs aggravants font ressortir cette correction actuelle.
La prime BTC Futures a disparu
Les contrats à terme à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant réguliers, car les vendeurs facturent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps. Techniquement connue sous le nom de « contango », cette situation n’est pas exclusive aux actifs cryptographiques.
Dans des marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 4 à 8 %, ce qui est suffisant pour compenser les risques plus le coût du capital.
Selon la prime à terme OKX et Deribit Bitcoin, le swing négatif de 9,7% sur BTC a poussé les investisseurs à dissiper tout optimisme à l’aide de produits dérivés. Lorsque l’indicateur bascule en territoire négatif, en échangeant un déport, cela signifie généralement qu’il y a beaucoup plus de demande pour des shorts à effet de levier pariant sur d’autres effets à la baisse.
Les liquidations d’acheteurs à effet de levier ont dépassé 470 millions de dollars
Les contrats à terme sont un instrument relativement bon marché et pratique qui permet l’utilisation de l’effet de levier. Le danger de son utilisation réside dans la liquidation, ce qui signifie que le dépôt de garantie de l’investisseur devient insuffisant pour couvrir ses positions. Dans ces cas, le mécanisme de désendettement automatique de la bourse entre en jeu et vend la crypto utilisée comme garantie pour réduire l’exposition.
Un trader peut augmenter son profit de 10x en utilisant un effet de levier, mais si l’actif chute de 9% par rapport à son point de départ, la position sera résiliée. L’échange de produits dérivés vendra la garantie, créant une boucle négative connue sous le nom de liquidation en cascade. Comme indiqué ci-dessus, la vente du 19 août a été le plus grand nombre d’acheteurs contraints de vendre depuis le 12 juin.
Les traders sur marge étaient trop optimistes et détruits
Le trading sur marge permet aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leur position de trading et potentiellement augmenter leurs rendements. Par exemple, un commerçant peut acheter du Bitcoin en empruntant du Tether (USDT), augmentant ainsi son exposition à la cryptographie. En revanche, emprunter du Bitcoin ne peut servir qu’à le raccourcir.
Contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les marges longues et courtes n’est pas nécessairement aligné. Lorsque le ratio de prêt sur marge est élevé, cela indique que le marché est haussier – l’inverse, un ratio faible, indique que le marché est baissier.
Les traders de crypto sont connus pour être optimistes, ce qui est compréhensible compte tenu du potentiel d’adoption et des cas d’utilisation en plein essor tels que la finance décentralisée (DeFi) et la perception que certaines crypto-monnaies offrent une protection contre l’inflation en USD. Un taux de prêt sur marge 17 fois plus élevé en faveur des pièces stables n’est pas normal et indique une confiance excessive de la part des acheteurs à effet de levier.
Ces trois statistiques sur les produits dérivés montrent que les traders ne s’attendaient certainement pas à ce que l’ensemble du marché de la cryptographie se corrige aussi fortement qu’aujourd’hui, ni à ce que la capitalisation boursière totale teste à nouveau le support de 1 000 milliards de dollars. Cette nouvelle perte de confiance pourrait conduire les haussiers à se désendetter davantage et potentiellement déclencher de nouveaux creux dans les semaines à venir.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de TUSEN. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devriez faire vos propres recherches avant de prendre une décision.