3 choses sur Align Technology que les investisseurs intelligents connaissent

Certaines des actions les plus performantes peuvent rester sous le radar pendant des années. Malgré des gains énormes année après année, la plupart des investisseurs les ignorent complètement. C’est parce que les attributs qui les rendent géniaux ne sont pas toujours évidents à première vue.

Aligner la technologie (NASDAQ : ALGN) rentre dans cette catégorie. Beaucoup le considèrent comme un poney à un tour, vendant un produit de consommation – son système de redressement des dents transparent Invisalign – par l’intermédiaire d’orthodontistes à un prix plus élevé que les appareils orthodontiques traditionnels. Mais cela manque la grande image. Et les perspectives de croissance de l’entreprise. Voici trois choses à savoir qui font grimper le stock année après année.

Il a un grand marché adressable

Tout le monde aime un grand sourire. Et de plus en plus de personnes de tous âges ne veulent pas avoir la bouche pleine de métal pendant qu’elles améliorent la leur. Sur les 15 millions de cas d’orthodontie dans le monde commencés chaque année, la direction estime que 90 % d’entre eux pourraient être traités avec Invisalign.

Il n’a cessé de grimper vers ce nombre. Au cours de l’année 2016, la société a expédié 708 000 boîtiers d’aligneurs transparents. Au cours des six premiers mois de cette année, il a expédié plus de 656 000. Ce nombre a augmenté de 14 % par an au cours de la dernière demi-décennie. Il s’est également étendu à l’international, comme en témoigne le pourcentage des ventes de chaque région.

Source de données : Align Technology.

La Chine reste une énorme opportunité. La direction estime qu’un tiers des opportunités de marché est attribuable à l’Asie-Pacifique. Environ 8 % des revenus actuels d’Align proviennent de Chine. Malheureusement, il n’éclate pas le reste de l’Asie en tant que segment.

Il a intégré verticalement sa chaîne de valeur

Une chose que beaucoup de gens ne réalisent pas à propos d’Align est la façon dont la société a systématiquement pris le contrôle de certaines étapes du parcours du diagnostic à la solution pour les patients à la recherche de dents plus droites. Il l’a fait principalement par le biais d’acquisitions.

En 2011, la société a acheté Cadent Holdings. La société a fabriqué des scanners 3D iTero pour la dentisterie. Auparavant, les deux s’étaient associés pour développer un logiciel à exécuter sur les machines. Le déménagement a payé. Ce qui était une nouvelle technologie il y a dix ans est devenu un rouage essentiel dans la façon dont l’entreprise offre aux patients. Au quatrième trimestre 2020, 84 % des cas soumis à Align dans les Amériques – et 73,7 % à l’international – provenaient d’un scanner numérique.

Un autre mouvement important a été l’acquisition d’Exocad en 2020. Le logiciel de dessin assisté par ordinateur de la société permet à Align de modéliser le mouvement des dents pour les patients et de planifier la chirurgie réparatrice. Il a élargi le portefeuille numérique de l’entreprise, ainsi que sa portée. Exocad disposait de 35 000 licences installées à travers le monde lorsqu’il est devenu membre d’Align.

L’association de ses gouttières transparentes avec le logiciel de numérisation et de conception aide les patients à voir la valeur du produit – à quoi ressemblera leur sourire une fois le traitement terminé – et aide les médecins à être plus productifs.

Tous ses segments ont amélioré l’utilisation – le nombre de cas expédiés par médecin. Mais les orthodontistes nord-américains se démarquent. Le nombre de cas d’aligneurs transparents par orthodontiste est passé de 36,6 en 2016 à 65,0 en 2019, avant la pandémie. La technologie intégrée aide l’entreprise à continuer d’ajouter des utilisateurs. Il a formé 21 000 nouveaux médecins l’année dernière.

Il a donné des résultats fantastiques pour toutes les parties prenantes

Le succès d’Align auprès des orthodontistes et des médecins généralistes s’est traduit par ses résultats financiers. La société a augmenté son chiffre d’affaires de 31% par an entre 2016 et 2019. Et après un terrible trimestre au milieu de la pandémie, les ventes et le résultat opérationnel du premier semestre 2021 sont revenus à des niveaux nettement supérieurs à 2019.

Source de données : Align Technology.

Il n’est peut-être pas surprenant de constater que l’action a augmenté de 675 % au cours des cinq dernières années. Cela a facilement battu le S&P 500 indice.

Données ALGN par YCharts

Que ce passe t-il après

Au dire de tous, cela ressemble plus à la même chose. Non seulement les revenus et les bénéfices s’accélèrent, mais son principal concurrent semble prendre du retard. Club Sourire Direct (NASDAQ : SDC), l’autre grand acteur dans le domaine des aligneurs transparents, a récemment publié des résultats qui devraient rassurer les actionnaires d’Align.

Pour le semestre clos en juin, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 351 millions de dollars. Loin du bond d’Align par rapport aux niveaux d’avant la pandémie, les ventes du SmileDirect Club ont en fait été à la traîne par rapport à la même période il y a deux ans. Cela ne présage rien de bon pour une offre directe aux consommateurs qui aurait dû prendre part pendant les arrêts.

Pour les investisseurs avec un horizon de trois à cinq ans, les actions d’Align devraient s’avérer être des batteurs de marché. La société resserre son emprise sur un marché vaste et en croissance et a un historique d’importants gains d’actions. Alors que les actions des sociétés à croissance rapide pourraient être punies si le marché devient volatil, les actionnaires peuvent tenir bon en sachant qu’une entreprise sous-jacente fonctionne de mieux en mieux chaque année.