2 raisons pour lesquelles le monde virtuel de Unity Software est confronté à une dure réalité

Logiciel d’unité (NYSE : U) était l’une de ces entreprises que les investisseurs ont poussées vers de nouveaux sommets grâce au battage médiatique créé par Facebook lorsqu’il a annoncé son changement de nom en Métaplates-formes (NASDAQ : META) fin octobre 2021. Cependant, Unity n’a pas tardé à faire face à la nature brutale de la réalité, et le titre a plongé de plus de 80 %. de ses sommets. En conséquence, certains investisseurs pourraient maintenant se demander si Unity peut rebondir après ses récents malheurs sur le marché.

Voici deux raisons pour lesquelles le stock d’Unity pourrait faire face à une montée difficile.

Source de l’image : Getty Images.

1. La division Operate Solutions a trébuché

Alors que Unity est surtout connue comme une plate-forme de développement pour la création de contenu 3D et virtuel, la société génère 64 % de ses revenus via la division Operate Solutions d’Unity, qui aide les créateurs de jeux à monétiser le contenu via Unity Ads et les achats intégrés.

Operate Solutions a connu un bon démarrage en janvier, mais a trébuché en février et en mars, les revenus ayant chuté de manière significative. En outre, le PDG John Riccitiello a déclaré lors de l’appel sur les résultats de la société que la société avait réduit les problèmes d’Operate à deux problèmes auto-infligés.

Tout d’abord, Unity a identifié une faille dans sa plate-forme qui réduisait la précision de son outil Audience Pinpointer, un outil publicitaire devenu populaire après les changements de confidentialité d’Apple. Audience Pinpointer utilise l’apprentissage automatique (ML) pour aider les développeurs de jeux à cibler les utilisateurs les plus susceptibles de continuer à jouer à un jeu après l’installation.

Unity n’a remarqué le problème avec Audience Pinpointer qu’après avoir commencé à générer moins de revenus. Les créateurs de jeux mesurent souvent l’efficacité de leurs campagnes publicitaires, et lorsque l’utilité d’Audience Pinpointer a diminué en raison d’un problème non spécifié, les créateurs ont cessé de l’utiliser et les revenus ont chuté.

Deuxièmement, l’algorithme ML d’Unity a ingéré de mauvaises données d’un gros client. Par conséquent, Unity a perdu la valeur d’une partie de ses données d’entraînement.

À la suite de ces deux problèmes, la direction a estimé un impact sur son activité de 110 millions de dollars en 2022, soit près de 8 % des revenus attendus de Unity pour l’année 2022 de 1,4 milliard de dollars.

La nouvelle de la mauvaise performance d’Audience Pinpointer a été annoncée pour la première fois le 10 mai, provoquant une vente d’actions de 33 %. Et bien que la direction ait promis que le problème ne se poursuivrait pas en 2023, les investisseurs doivent se méfier de faire pleinement confiance à l’équipe de direction d’Unity, car les problèmes d’Audience Pinpointer pourraient être le symptôme de problèmes plus importants au sein de l’entreprise.

2. Unity n’était pas préparé à un environnement de marché médiocre

Depuis son introduction en bourse en septembre 2020, Unity a poursuivi la croissance de ses revenus au détriment de sa rentabilité. À titre d’illustration, ce graphique montre que les coûts d’exploitation d’Unity augmentent plus rapidement que ses revenus.

U Total des dépenses d’exploitation (TTM) données par YCharts

Alors que la poursuite de la croissance face à une non-rentabilité croissante peut être une stratégie gagnante lorsque les taux d’intérêt sont bas, c’est une stratégie dévastatrice lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt.

La hausse des taux d’intérêt érode la valeur des bénéfices futurs, ce qui nuit davantage aux entreprises non rentables qu’aux entreprises rentables. Et la rentabilité globale de Unity sous forme de revenu net s’est constamment détériorée au cours des deux dernières années.

U Données sur le revenu net (TTM) par YCharts

Comme vous pouvez le voir ci-dessus, le ratio prix/ventes d’Unity a chuté d’une falaise à la fin de 2021, alors que les investisseurs réfléchissaient déjà à l’impact de l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale pour freiner l’inflation.

L’unité fait marche arrière

Alors que Unity a peut-être poussé à la croissance à tout prix au cours des deux dernières années, il semble que la direction reconnaisse l’environnement dans lequel elle se trouve et ait rapidement orienté l’entreprise vers la rentabilité plutôt que la croissance.

Lors de l’appel des résultats du premier trimestre 2022, le directeur financier Luis Visoso a déclaré que la société réduirait ses dépenses de 100 millions de dollars pour atteindre la rentabilité au quatrième trimestre 2022 – plus tôt que prévu. Et l’entreprise s’attend à être rentable pour l’ensemble de l’année 2023.

Cependant, étant donné que la partie la plus importante des dépenses d’exploitation concerne les coûts liés au personnel, Unity prévoit de réaliser ses 100 millions de dollars d’économies de coûts grâce à des licenciements. Fin juin, Unity a licencié 4 % de ses effectifs. Et selon le site Web Kotaku, les communiqués ont eu lieu plusieurs semaines après que le PDG Riccitiello a assuré aux travailleurs qu’Unity n’avait pas de problèmes financiers et qu’il n’y aurait pas de licenciements – une déclaration trompeuse qui a créé le mécontentement des employés. De plus, cela n’aide pas le moral des employés que Unity a acquis ferSource (NYSE : EST)dont les outils aident les développeurs d’applications à gagner de l’argent avec leurs créations, seulement deux semaines après les licenciements.

Ainsi, bien que Unity ait un avantage très élevé sur ses marchés finaux, il présente également un risque d’exécution très élevé en raison des conséquences du licenciement d’employés tout en acquérant simultanément une autre entreprise. En conséquence, la plupart des investisseurs feraient probablement mieux d’éviter ce titre.

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* Rendements du conseiller en valeurs au 2 juin 2022

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Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement du marché et porte-parole de Facebook et sœur du PDG de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Rob Starks Jr occupe des postes chez Unity Software Inc. The Motley Fool occupe des postes et recommande Meta Platforms, Inc. et Unity Software Inc. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.