Wall Street Week Ahead : Un rallye boursier américain plein d’espoir fixé pour date avec la réalité de la Réserve fédérale – Marchés

NEW YORK: Un rebond des actions américaines qui a défié un barrage de déceptions majeures sur les bénéfices fait face à un test clé dans la semaine à venir, lorsque la prochaine réunion de la Réserve fédérale pourrait faire la lumière sur la durée pendant laquelle elle s’en tiendra aux politiques monétaires agressives qui ont paralysé les actifs prix en 2022.

Parier sur une Fed moins belliciste a été une entreprise dangereuse cette année. Les actions ont rebondi à plusieurs reprises par rapport aux creux attendus d’un soi-disant pivot de la Fed, pour être à nouveau écrasées par de nouvelles preuves d’inflation persistante ou par une banque centrale déterminée à maintenir son rythme de hausse des taux.

Les poches de faiblesse de l’économie américaine ont alimenté les espoirs récents d’une modération des hausses de taux, ainsi que des signes indiquant que certaines banques centrales mondiales approchent de la fin de leurs cycles de hausse des taux. Pendant ce temps, les investisseurs riches en liquidités, craignant de manquer un rallye soutenu, ont contribué au mouvement haussier, ont déclaré les acteurs du marché.

« Le marché commence à croire qu’il y a une fin de partie en vue pour cet énorme cycle de resserrement mondial », a déclaré Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist Advisory Services.

Le S&P 500 était sur le point de terminer la semaine avec un gain de plus de 3 %, alors que les investisseurs ont ignoré les rapports brutaux sur les bénéfices de sociétés telles qu’Amazon, Microsoft, Google parent Alphabet et Facebook parent Meta Platforms.

L’indice de référence est en hausse de plus de 8 % par rapport à son creux le plus récent, un mouvement qui s’est accompagné d’une forte remontée des bons du Trésor américain et d’un affaiblissement du dollar, inversant les tendances qui ont prévalu pendant la majeure partie de l’année.

Une hausse des taux plus faible que prévu par la Banque du Canada a ajouté aux espoirs d’un pic de la politique belliciste des banques centrales mondiales, tout comme les commentaires d’un membre du conseil d’administration de la Banque du Mexique mettant en garde contre une augmentation de la politique monétaire à des niveaux excessivement restrictifs.

Alors que les investisseurs ont largement pris en compte une hausse des taux de 75 points de base mercredi à la fin de la réunion de deux jours de la Fed, beaucoup chercheront des indices de futurs changements politiques lors de la conférence de presse du président Jerome Powell, car ses commentaires ont influencé les prix des actifs cette an.

Par exemple, les actions se sont redressées avant la conférence de la Fed à Jackson Hole, Wyoming, en août, seulement pour que le marché baisse à nouveau après que Powell ait mis en garde contre les retombées économiques des efforts de la Fed pour lutter contre l’inflation.

« Si son ton est aussi laconique et aussi belliciste qu’il l’était en août à Jackson Hole, cela changerait certainement le récit assez rapidement », a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley Wealth.

La semaine prochaine permettra également de tester si les actions peuvent continuer à faire face à des nouvelles décevantes sur les bénéfices. Plus de 150 entreprises du S&P 500 doivent publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine, notamment Eli Lilly, ConocoPhillips et Qualcomm.

Les investisseurs surveilleront également de près le rapport mensuel sur l’emploi de vendredi prochain pour voir si les actions de la Fed ont tempéré le marché du travail.

De nombreux investisseurs estiment qu’il est trop tôt pour espérer un ralentissement des hausses de taux. Les analystes d’UBS Global Wealth Management ont déclaré que la Fed n’avait pas encore vu de preuves d’un ralentissement de l’inflation et des conditions du marché du travail et qu’ils « continuent de penser qu’il est trop tôt pour s’attendre à ce que la Fed signale une position plus accommodante ». « Les conditions pour un creux du marché des actions, y compris que des baisses de taux et un creux économique doivent être à l’horizon, ne sont pas encore en place », ont déclaré les analystes d’UBS dans une note.

Lerner, de Truist, a publié vendredi un rapport rétrogradant sa vision des actions de « moins attrayante » à « neutre » après le rebond. Il a déclaré que si les actions sont devenues moins chères en termes absolus cette année, « elles sont en fait devenues plus chères par rapport aux obligations compte tenu de la forte hausse des taux d’intérêt ». Pour l’instant, cependant, il semble que les taureaux soient enhardis. Un exemple de l’enthousiasme des investisseurs peut être observé sur le marché des options, où le volume quotidien moyen sur un mois des options de vente du S&P 500, généralement utilisé pour un positionnement défensif, dépasse les appels haussiers par la plus petite marge en au moins quatre ans, selon les données de Trade Alert.

« Le marché pense à de bonnes choses », a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef du marché mondial chez Invesco. « Jay Powell confirmera cela ou dissipera cela la semaine prochaine. »