Wall Street Week Ahead: le rallye boursier d’été aux États-Unis est menacé à l’approche de septembre

Le rallye de 10,7 % du S&P 500 par rapport à ses creux de juin trébuche alors qu’il se heurte à ce qui a été historiquement le mois le plus difficile pour le marché boursier américain, suscitant des nerfs chez certains gestionnaires de fonds d’une large vente massive en septembre.

Le S&P est dans un marché baissier depuis sa chute au début de cette année, les investisseurs ayant intégré l’attente de hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, mais l’indice s’est fortement redressé depuis juin, récupérant la moitié de ses pertes pour l’année.

Ce rebond a été alimenté par une combinaison de solides bénéfices des sociétés phares et de signes que l’inflation pourrait avoir atteint un sommet, permettant potentiellement à la Fed de ralentir les hausses de taux.

Mais alors que les investisseurs et les commerçants reviennent des vacances d’été, certains s’inquiètent d’un parcours plus cahoteux en septembre, en raison des inquiétudes saisonnières et de la nervosité concernant le rythme des hausses de la Fed et leur impact économique.

Le S&P 500 a chuté de près de 3,4 % vendredi après que le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré l’engagement de la banque centrale à maîtriser l’inflation malgré une éventuelle récession.

« Ce sont les coûts malheureux de la réduction de l’inflation. Mais un échec à rétablir la stabilité des prix signifierait une douleur bien plus grande », a déclaré Powell dans un discours très suivi à Jackson Hole, Wyoming.

Septembre est généralement un mois de baisse pour le marché boursier car les gestionnaires de fonds ont tendance à vendre des positions sous-performantes à l’approche de la fin du troisième trimestre, selon le Stock Trader’s Almanac.

« Nous avons eu une course à couper le souffle et je ne serais pas choqué si le marché en prenait un coup ici », a déclaré Jack Janasiewicz, stratège de portefeuille principal chez Natixis Investment Management Solutions.

Le S&P 500 pourrait chuter jusqu’à 10% en septembre, les investisseurs évaluant la probabilité que la Fed ne commence pas à réduire les taux aussi tôt que certains l’avaient espéré, a déclaré Janasiewicz.

Septembre a été le pire mois pour le S&P 500 depuis 1945, l’indice n’avançant que 44 % du temps, le moins de tous les mois, selon les données du CFRA. Le S&P 500 a affiché une perte moyenne de 0,6 % en septembre, la pire de tous les mois.

L’indice est en baisse de 14,8 % depuis le début de l’année et se trouve dans un marché baissier, atteignant son plus bas niveau en juin depuis décembre 2020 après que la Fed a annoncé sa plus forte hausse de taux depuis 1994.

La principale raison de ces sombres perspectives est la conviction que la Fed continuera de relever les taux et de les maintenir au-dessus de la neutralité plus longtemps que les marchés ne l’avaient prévu il y a à peine une semaine, ce qui pèsera sur la demande des consommateurs et le marché immobilier.

Près de la moitié des acteurs du marché s’attendent désormais à ce que le taux des fonds fédéraux termine l’année au-dessus de 3,7% d’ici la fin de l’année, contre 40% il y a une semaine, selon l’outil CME FedWatch.

Le taux des fonds fédéraux se situe actuellement entre 2,25 et 2,5 %.

La réunion du FOMC des 20 et 21 septembre stimulera également probablement la volatilité au cours du mois, poussant le S&P 500 à tomber près de ses plus bas de juin, a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA. Avant cela, des données économiques critiques, telles qu’une lecture des prix à la consommation, permettront aux investisseurs de mieux comprendre si l’inflation a atteint un sommet.

La forte reprise depuis juin suggère toutefois que l’indice continuera de rebondir jusqu’en décembre, a déclaré Stovall.

« Bien que nous puissions finir par retester le plus bas de juin, l’histoire dit que nous n’établirons pas de nouveau plus bas », a-t-il déclaré.

Alors que les gestionnaires de fonds dans leur ensemble restent baissiers, le ratio haussiers/baissiers s’est amélioré depuis juillet, réduisant la probabilité de gains démesurés dans les mois à venir, selon une enquête de Bank of America publiée le 16 août. Les clients de la banque étaient des vendeurs nets d’actions américaines. actions la semaine dernière pour la première fois en huit semaines, suggérant que les investisseurs sont de plus en plus défensifs, a déclaré la banque.

Dans le même temps, l’utilisation de l’effet de levier par les hedge funds – un indicateur de leur volonté de prendre des risques – s’est stabilisée depuis juin et est proche du niveau le plus bas depuis mars 2020, selon Goldman Sachs.

Les investisseurs peuvent se tourner vers la technologie et d’autres actions de croissance qui peuvent prendre des parts de marché malgré un ralentissement économique, a déclaré Tiffany Wade, gestionnaire de portefeuille principal chez Columbia Threadneedle Investments, qui surpondère les actions à méga capitalisation comme Amazon.com Inc et Microsoft Corp.

« Nous nous attendons à ce que le recul commence avec certains des noms les plus risqués qui ont beaucoup augmenté depuis juin », a-t-elle déclaré.

(Cette histoire n’a pas été éditée par le personnel de Business Standard et est générée automatiquement à partir d’un flux syndiqué.)