Wall Street pense que cette action de la santé pourrait doubler votre argent l’année prochaine

Lorsqu’une action triple presque au cours de sa première année en tant que société ouverte, les gens ont tendance à le remarquer. C’était le cas avec Inari Médical (NASDAQ:NARI). La société est passée d’un analyste qui la couvrait l’année dernière à six – tous sauf un avec une cote d’achat – avant son rapport sur les résultats du premier trimestre en mai. Malgré une croissance robuste, le titre s’est écrasé au cours des mois qui ont suivi. Ses résultats les plus récents n’ont fait qu’aggraver le dérapage.

Maintenant, avec l’action en baisse de 43% par rapport à ses sommets, les six analystes qui couvrent Inari ont un objectif de cours médian de 119 $ par action. Le plus élevé prédit 140 $ – c’est presque le double du prix actuel. Examinons pour voir si c’est une attente réaliste ou si des déclassements peuvent être à l’horizon.

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Pourquoi les investisseurs étaient-ils si enthousiastes ?

Rien n’excite autant Wall Street que la croissance. Et l’hypercroissance – en ajoutant plus de ventes par trimestre que de nombreuses entreprises en un an – est particulièrement enivrante. Le marché boursier regorge actuellement d’entreprises qui ont transformé une croissance vertigineuse en des valorisations extrêmement élevées. Beaucoup ne seront pas à la hauteur du battage médiatique, mais certains le feront. Et c’est le tirage au sort.

Après son introduction en bourse (IPO) l’année dernière, Inari volait haut. La direction a identifié un marché de 3,6 milliards de dollars avec seulement 2 % de l’activité actuellement capturée par l’entreprise. C’était une bonne histoire de croissance rapide en une énorme opportunité. Cela a aidé l’action à se négocier à un multiple de 25 à 35 fois les ventes l’année dernière.

Source des données : Inari Medical ; qoq = trimestre sur trimestre.

Pourquoi ont-ils aigri sur le stock?

Des fissures ont commencé à apparaître dans la publication des résultats du premier trimestre de la société cette année. La croissance des revenus et des procédures a ralenti plus que prévu. Plus particulièrement, le PDG William Hoffman a reconnu que le ralentissement des procédures pourrait être le résultat de moins de patients COVID-19 à l’hôpital. Jusque-là, l’entreprise avait systématiquement signalé la maladie comme un obstacle à la croissance. La même chose a suivi au dernier trimestre, lorsque les investisseurs ont semblé choqués par les chiffres.

Source des données : Inari Medical ; yoy=année sur année.

Wall Street se demande maintenant quelle part de la croissance de l’année dernière était liée à la pandémie et quelle part était due à la demande organique. Des conseils pourraient offrir un indice. Et cela ne présage rien de bon pour les actionnaires.

Que réserve l’avenir?

Malgré les résultats quelque peu décevants du deuxième trimestre, la direction a tout de même relevé ses prévisions de revenus pour l’année entière entre 250 et 255 millions de dollars. L’augmentation des conseils est généralement accueillie par des acclamations et des bougies vertes sur le graphique boursier. Dans ce cas, cela implique qu’une croissance plus lente est là pour rester.

La société a déjà enregistré près de 121 millions de dollars de revenus au cours des six premiers mois de 2021. Cela signifie que les six mois restants rapporteront entre 129 et 134 millions de dollars. Dans l’ensemble, la croissance pour le reste de l’année devrait être d’environ 9 % supérieure à celle de la période de janvier à juin.

Si cela est vrai, l’époque de l’hypercroissance est révolue depuis longtemps. Malgré les implications – et ayant déjà beaucoup chuté – le titre se négocie toujours à 21 fois les ventes. C’est un multiple élevé pour une entreprise qui se développe à un rythme effréné. Soit la direction est trop conservatrice, soit les analystes voient quelque chose que l’entreprise ne voit pas. Sinon, il serait logique que ces objectifs de prix baissent.

C’est peut-être l’augmentation par onze des cas de COVID-19 depuis la mi-juin. Si les procédures reprennent, il sera intéressant de savoir si la direction qualifie l’épidémie de frein ou d’accélérateur en termes d’activité. Au cours de sa courte histoire en tant qu’entreprise publique, elle a été présentée comme les deux.