Wall Street fait l’éloge des plans EV de Ford, remet en question les objectifs de vente et de profit
Des employés travaillent sur le 40 millionième camion Ford Motor Co. Série F sur la chaîne de montage de l’usine de camions Ford de Dearborn le 26 janvier 2022 à Dearborn, dans le Michigan.
Jeff Kowalsky | AFP | Getty Images
Wall Street a salué les projets de Ford Motor de séparer en interne ses activités de véhicules hérités et électriques, a annoncé mercredi, poussant l’action du constructeur automobile à son cinquième gain quotidien le plus élevé au cours des 12 derniers mois.
Mais les analystes de Wall Street n’étaient pas convaincus de tous les aspects des changements apportés par le plan de redressement « Ford + » du PDG Jim Farley pour le constructeur automobile de Detroit.
Certains analystes appellent toujours à une scission complète de l’une des entreprises. D’autres se demandent si Ford peut atteindre une marge bénéficiaire d’exploitation de 10 % dans l’ensemble de ses activités d’ici 2026, tout en augmentant la production mondiale de véhicules électriques à 2 millions d’unités d’ici là.
L’analyste de Morgan Stanley, Adam Jonas, dans une note aux investisseurs mercredi, a qualifié l’objectif EV « d’objectif ambitieux/extensible ». Il a cité le peu de confiance en Ford – et d’autres comme General Motors, qui a annoncé des objectifs similaires – pour sécuriser suffisamment de matières premières, d’outillage et de ressources de la chaîne d’approvisionnement « en quantité et qualité / efficacité suffisantes pour fournir un nombre de véhicules électriques n’importe où près de ce niveau dans 4 années. »
Morgan Stanley s’attend à ce que Ford produise 560 000 unités de VE d’ici 2026 et estime que la marge bénéficiaire d’exploitation ajustée de la société sur les VE ne sera que de 4 % d’ici 2026, et non de 10 %. La société de recherche a d’abord publié ces objectifs avant l’annonce de Ford, mais a maintenu les prévisions après la mise à jour. Cependant, Jonas a mentionné qu’il pourrait y avoir des avantages qu’ils ne prennent pas encore en compte.
L’analyste de la Deutsche Bank, Emmanuel Rosner, a partagé des préoccupations similaires concernant la chaîne d’approvisionnement et la montée en puissance de la production de Ford. Il a qualifié la marge de 10 % d' »ambitieuse » et a déclaré que la réalisation de l’objectif nécessiterait une rentabilité « sans précédent » dans son activité héritée et des augmentations substantielles de la production et de la rentabilité de ses véhicules électriques.
« Dans l’ensemble, cela présente des opportunités d’augmenter les marges de l’ICE, mais nous nous demandons toujours si cela suffira pour atteindre une marge de 10% d’ici 2026, car les véhicules électriques à effet de dilution des marges prendront une plus grande part des volumes totaux au cours des prochaines années », a écrit Rosner dans une note d’investisseur mercredi.
L’action Ford a clôturé mercredi à 18,10 dollars par action, en hausse de 8,4 % sur la journée. Le titre reste en baisse de 13% en 2022.
Dans l’ensemble, Wall Street considérait les plans de Ford, y compris des rapports séparés sur les opérations en 2023, comme positifs mais loin d’être une certitude concernant la nouvelle marge bénéficiaire et les objectifs de VE.
« Nous sommes positifs sur la réorganisation car nous pensons qu’elle accélérera la transition de Ford vers un monde de véhicules électriques », a déclaré jeudi l’analyste du Credit Suisse Dan Levy aux investisseurs dans une note. « Cependant, nous pensons qu’il y a un certain nombre de questions qui devront être abordées et qui détermineront si la transition est vraiment réussie. »
– CNBC Michel Bloom contribué à ce rapport.