Wall Street est haussier sur les actions bancaires en 2022

Les actions bancaires ont surperformé l’ensemble du marché en 2021, et les analystes voient des signes que les gains se poursuivront alors que la Réserve fédérale se prépare à des hausses de taux d’intérêt l’année prochaine.

Plusieurs risques pourraient faire dérailler ces perspectives, avec l’inflation, le ralentissement de la croissance économique, la détérioration de la qualité du crédit et la variante omicron de COVID-19 parmi les candidats possibles pour faire dévier les cours des actions bancaires.

Mais le résultat le plus probable est que les deux prochaines années seront une « âge d’or pour les actions bancaires », a écrit l’analyste d’UBS Erika Najarian dans une note récente aux clients, citant des hausses probables des taux de la Fed et le retour de la croissance des prêts après une année 2021 terne. .

L’indice KBW Nasdaq Bank a grimpé de 37% cette année, battant le gain de 29,5% de l’indice S&P 500. Les actions des petites banques se sont également bien comportées, l’indice ABA NASDAQ Community Bank ayant augmenté d’environ 33 %.

De nombreux analystes et investisseurs restent optimistes sur le secteur.

« La configuration jusqu’en 2022 est assez positive », a déclaré Cheryl Pate, gestionnaire de portefeuille chez Angel Oak Capital Advisors, qui se concentre sur les sociétés de services financiers.

La principale raison de l’optimisme des analystes est leur conviction que la croissance des prêts en est aux premiers stades d’un rebond. Les banques ont eu du mal à constituer leurs portefeuilles de prêts au cours des premiers stades de la pandémie, car les consommateurs ont utilisé leur épargne excédentaire pour rembourser le solde de leurs cartes de crédit et les entreprises sont devenues plus réticentes à utiliser leurs lignes de crédit.

Mais le tableau a changé ces derniers mois, les consommateurs ouvrir la voie en commençant à reconstituer leurs soldes de cartes. Les prêts à la consommation ont augmenté de plus de 8% sur un an au cours de la deuxième semaine de décembre, selon les données de la Fed.

Les emprunteurs commerciaux ont été plus lents à reconstituer leurs soldes de prêts, mais les banquiers ont déclaré une certaine amélioration cet automne.

« Nous commençons à voir, une fois de plus, une bonne dynamique », a déclaré Greg Carmichael, président-directeur général de Fifth Third Bancorp, lors d’une conférence en octobre.

Selon Gerard Cassidy, analyste de RBC Marchés des Capitaux, les prêts commerciaux pourraient être particulièrement solides au second semestre 2022, alors que les défis de la chaîne d’approvisionnement s’atténuent et que les entreprises empruntent pour reconstituer leurs stocks épuisés. Certaines entreprises augmenteront également leurs dépenses en capital à long terme à mesure que l’économie continue de croître, a-t-il prédit dans une note aux clients.

« Nous pensons que le groupe bancaire se prépare bien pour une nouvelle année de surperformance en raison des attentes d’un environnement de crédit favorable, de taux d’intérêt plus élevés et d’une croissance plus forte des prêts », a écrit Cassidy.

La Fed devrait relever les taux d’intérêt à court terme de 0 % effectivement l’année prochaine, dans le cadre d’un abandon du soutien sans précédent de l’économie américaine alors que l’inflation monte en flèche. Cela contribuera à augmenter les revenus des banques, car de nombreux prêts commerciaux sont indexés sur des taux d’intérêt à court terme, qui s’ajusteront à la hausse à mesure que la Fed relèvera les taux, a déclaré Angel Oak’s Pate.

L’excès de liquidité des déposants atténuera probablement la pression pour payer plus pour les dépôts à mesure que les taux augmenteront, ce qui stimulera les marges bancaires, a déclaré Pate.

Mais les analystes voient plusieurs risques pour leurs prévisions pour la plupart ensoleillées, et ils désignent la variante omicron comme un joker. L’augmentation du nombre de cas et d’hospitalisations pourrait signifier « des temps plus difficiles pour l’économie globale et les actions bancaires à court terme », a écrit l’analyste de Compass Point Research & Trading, David Rochester, dans une note aux clients, bien qu’il ait toujours une vision positive du secteur. .

Ensuite, il est possible que l’inflation se révèle plus persistante que ne l’espèrent les économistes, alors même que la Fed essaie de la combattre. L’indice des prix à la consommation a augmenté de 6,8 % en novembre par rapport au même mois un an plus tôt, la plus forte augmentation depuis 1982.

« L’inflation est très, très réelle », a déclaré Charlie Scharf, PDG de Wells Fargo. mentionné lors d’une conférence ce mois-ci, notant que les prix des fournitures dans la plupart des industries augmentent en même temps qu’un marché du travail tendu fait grimper les coûts salariaux des entreprises.

Bien que les économistes s’attendent généralement à un ralentissement de l’inflation, des augmentations de prix plus persistantes pourraient gruger les portefeuilles des consommateurs et rendre plus difficile pour les emprunteurs commerciaux d’effectuer leurs remboursements de prêt, a noté Pate.

Pour l’instant, les portefeuilles de prêts des banques restent intacts, en partie grâce à une aide fiscale massive et à un programme de protection des chèques de paie qui a aidé de nombreuses petites entreprises à survivre aux premiers stades de la pandémie. Les banquiers s’attendent à ce que la qualité du crédit se détériore quelque peu l’année prochaine à mesure que le coup de pouce budgétaire diminue, mais l’industrie est toujours optimiste quant au fait que les pertes sur prêts resteront relativement faibles.

« Bien qu’il soit difficile d’imaginer échapper à une pandémie mondiale avec des pertes réalisées minimes, cela semble être la réalité car les expériences de perte jusqu’à présent ont largement dépassé les attentes », a écrit David Feaster, analyste chez Raymond James. Il a ajouté que son équipe était « devenue de plus en plus optimiste à l’égard du secteur bancaire au cours de la dernière année ».