Wall Street affirme que la renaissance de Wall Street est enfin là
Wall Street repart à la hausse. Cette fois, les dirigeants des banques affirment que c'est réel.
Bank of America (BAC), Goldman Sachs (GS), Citigroup (C), Morgan Stanley (MS) et JPMorgan Chase (JPM) ont tous annoncé des hausses au premier trimestre dans la banque d'investissement.
Ils l’ont fait parce que les introductions en bourse, les émissions d’obligations et, dans certains cas, les transactions de fusions et acquisitions ont dépassé les attentes des analystes.
Collectivement, ces revenus des cinq grandes banques ont augmenté de 26,6 % par rapport à l'année dernière, pour atteindre 8,08 milliards de dollars. La plus forte hausse de 34 % appartient à Bank of America, suivie par des augmentations de 32 % chez Goldman et Citigroup.
Les PDG ne cachent pas leur enthousiasme pour ce redressement, après deux années de négociations difficiles.
« Le pipeline est clairement en croissance », a déclaré mardi le patron de Morgan Stanley, Ted Pick, aux analystes, qualifiant à plusieurs reprises de « optimiste » pour décrire ses perspectives.
Wall Street en est aux « premiers balbutiements d’un cycle de fusions et acquisitions pluriannuel ».
Le PDG de Goldman, David Solomon, a déclaré lundi qu' »il est clair que nous en sommes aux premiers stades de la réouverture des marchés des capitaux, ajoutant que « j'ai déjà dit que les niveaux d'activité historiquement déprimés ne dureraient pas éternellement ».
Le rebond des activités de banque d'investissement pour ces banques n'aurait pas pu survenir à un meilleur moment, donnant un coup de pouce alors que la hausse des taux d'intérêt commence à ronger les marges des banques de consommation plus traditionnelles.
Wall Street attend ce moment depuis deux ans, subissant des faux départs répétés.
L’année dernière était censée être l’année où les choses ont changé alors que les dirigeants ont vanté une série d’introductions en bourse et d’annonces de fusions. Au lieu de cela, 2023 a été la pire année pour la conclusion d’accords depuis une décennie, les clients étant devenus prudents sur tout, de l’orientation des taux d’intérêt aux relations avec la Chine en passant par l’économie américaine dans son ensemble.
Les revenus des banques d’investissement des cinq grandes banques ayant des opérations importantes à Wall Street ont chuté en moyenne de 9 % l’an dernier. La part de ces honoraires liée aux conseils donnés en matière de fusions ou d'acquisitions a encore diminué, de 21 % en moyenne.
Certains dirigeants ont même dû revenir sur leurs propos de « pousses vertes » après que l’augmentation espérée des transactions ne se soit pas concrétisée.
« Nous en avons assez de prédire » le retour des banques d'investissement, a déclaré en octobre le directeur financier de Bank of America, Alastair Borthwick.
Mais cette fois, les PDG semblent plus optimistes, citant la nécessité pour les entreprises de se développer ou de se restructurer après la pandémie, ainsi que les mandats de capital-investissement pour restituer les gains à leurs investisseurs – connus sous le nom de commanditaires (LP).
« Les conseils d'administration des entreprises sont restés silencieux depuis trois ou quatre ans et cela n'est pas durable », a déclaré Pick de Morgan Stanley. « Ils doivent bouger. »
Les commanditaires qui ont investi dans des sociétés de capital-investissement « mettent beaucoup de pression sur la communauté des sponsors financiers pour qu'ils restituent davantage de capital », a ajouté Solomon de Goldman.
« Je pense donc que le rythme va s'accélérer au cours des prochains trimestres. »
Les échanges ont été un autre point positif pour les cinq grandes banques de Wall Street au premier trimestre, puisque leurs revenus ont augmenté de près de 1 % par rapport à l'année dernière pour atteindre 31,52 milliards de dollars et ont dépassé les attentes des analystes.
Les actions ont été plus solides que les titres à revenu fixe. Seule Goldman Sachs a généré des revenus issus du trading de titres à revenu fixe supérieurs à ceux d'il y a un an.
Les dirigeants des banques font plus attention à ne pas exagérer leurs attentes en matière de trading, compte tenu de la difficulté de prédire les revenus de l'entreprise.
Mais l’évolution des attentes à l’égard de l’économie américaine et mondiale a effectivement accru l’activité des clients de ces banques.
« Je pense toujours qu'il y a de l'incertitude. On ne peut pas prédire l'avenir et par conséquent, les clients doivent en quelque sorte ajuster leurs portefeuilles », a déclaré Jim DeMare, responsable des marchés mondiaux de Bank of America, à Yahoo Finance.
« Cela se traduit par plus d'affaires et une bonne activité pour nous », a-t-il ajouté.
David Hollerith est un journaliste principal pour Yahoo Finance qui couvre la banque, la cryptographie et d'autres domaines de la finance.
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