Wall Street a la chance de mettre Hong Kong au travail

HONG KONG, 13 octobre (Reuters Breakingviews) – Les dirigeants des plus grandes sociétés financières occidentales débarqueront à Hong Kong le mois prochain – dans la plupart des cas leur premier voyage dans la ville en trois ans – avec des questions difficiles pour leurs hôtes. La première sera probablement : qu’avez-vous fait pour nous ces derniers temps ?

Goldman Sachs (GS.N) et KKR (KKR.N) font partie des plus de 30 entreprises mondiales qui envoient leurs présidents ou directeurs généraux à la conférence organisée à la hâte par l’Autorité monétaire de Hong Kong le mois prochain, conçue pour être une sorte de deuxième soirée de sortie pour le grand centre financier chinois. Ils arrivent au milieu des pires relations américano-sino-américaines depuis des décennies, avec Hong Kong malheureusement coincé au milieu, frustrant les entreprises qui ont investi beaucoup de capital et de temps dans le pays.

Les frais bancaires d’investissement se sont taris partout, mais c’est particulièrement mauvais en Chine continentale et à Hong Kong. La plupart des promoteurs immobiliers et des entreprises technologiques chinois ont été exclus des marchés des capitaux de Hong Kong en raison de la répression menée par Pékin dans leurs secteurs. Les commissions de banque d’investissement perçues auprès des clients chinois offshore ont chuté de 83 % depuis le début de l’année pour les cinq principales banques américaines, à savoir JPMorgan (JPM.N), Goldman Sachs (GS.N), Morgan Stanley (MS.N), Citigroup (CN) et Banque d’Amérique (BAC.N).

Les étrangers s’en sortent également moins bien que leurs pairs locaux. Selon Dealogic, la part de marché combinée des cinq premières banques d’investissement aux États-Unis a diminué de près de moitié par rapport à l’année dernière pour atteindre 21 %. Sur le continent même, leur part a diminué des deux tiers pour atteindre un dérisoire 1 %. La coentreprise de gestion d’actifs de JPMorgan en Chine a perdu 12% de ses fonds au premier semestre, ce qui en fait la deuxième pire performance parmi des concurrents de taille similaire, selon les données de la société de recherche chinoise Jian Financial Information.

La Chine pourrait encore être un gros lot pour les banques occidentales, si les autorités devaient assouplir les restrictions sur le commerce des produits dérivés ou ouvrir le marché des obligations de souscription, qui est principalement réservé aux banques chinoises. Les particuliers fortunés du pays pourraient disposer de 214 000 milliards de yuans (30 000 milliards de dollars) d’actifs à investir d’ici 2030, estime UBS, de sorte que des entreprises comme la banque privée disposent toujours d’un énorme potentiel de croissance. Mais les progrès ont été lents. Des gaffes comme le patron de JPMorgan, Jamie Dimon, qui plaisante en disant que sa banque survivrait au Parti communiste ne peuvent pas aider.

C’est là qu’intervient Hong Kong. Le gouvernement de la ville n’a peut-être qu’une influence limitée sur les régulateurs et les décideurs financiers de Pékin, mais il pourrait toujours constituer un allié utile dans le lobbying en leur nom. Et les banques sont bien placées pour demander une faveur : les cinq premières américaines comptent à elles seules plus de 13 000 employés dans la ville. Beaucoup pourraient être déplacés vers d’autres endroits comme Singapour, ce qui est l’une des raisons pour lesquelles la HKMA déroule le tapis rouge avec son sommet de novembre.

Les grandes sociétés financières occidentales ont payé leur dû à la Chine, du moins du bout des lèvres. En 2018, lorsque Pékin a annoncé qu’il ouvrirait son secteur financier, Jamie Dimon de JPMorgan a présenté sa vision de la Chine sur 100 ans. Goldman a ensuite élaboré un plan quinquennal pour doubler les embauches en Chine, tandis que BlackRock (BLK.N) a exhorté les investisseurs à augmenter considérablement leur exposition. Hong Kong a été un grand bénéficiaire de leurs ambitions. Il ne serait que rationnel de leur part de demander une faveur en retour.

Suivre @ywchen1 sur Twitter

(L’auteur est une chroniqueuse de Reuters Breakingviews. Les opinions exprimées sont les siennes. Refiles pour ajouter un graphique.)

CONTEXTE NOUVELLES

L’Autorité monétaire de Hong Kong accueillera le Sommet sur l’investissement des dirigeants financiers mondiaux le 2 novembre.

Les participants comprendront des dirigeants financiers de plus de 100 institutions, notamment des banques, des sociétés de valeurs mobilières, des gestionnaires d’actifs, des sociétés de capital-investissement et de capital-risque, des fonds spéculatifs et des assureurs.

Plus de 30 de ces institutions sont représentées par leurs présidents ou PDG de groupe, selon la HKMA.

Montage par John Foley et Thomas Shum

Nos normes : Les principes de confiance de Thomson Reuters.

Les opinions exprimées sont celles de l’auteur. Ils ne reflètent pas les opinions de Reuters News, qui, en vertu des principes de confiance, s’engage à respecter l’intégrité, l’indépendance et l’absence de parti pris.