Vue d’ensemble du taux interbancaire offert à Singapour (SIBOR)
Qu’est-ce que le taux interbancaire offert à Singapour (SIBOR) ?
Le Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR) était le taux d’intérêt de référence, exprimé en dollars de Singapour, pour les prêts entre banques sur le marché asiatique. Le SIBOR est un taux de référence pour les prêteurs et emprunteurs qui participent directement ou indirectement à l’économie asiatique. SIBOR a été arrêté au 30 juin 2023 et a été remplacé par SORA.
Points clés à retenir
- Le Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR) était le taux d’intérêt de référence, exprimé en dollars de Singapour, pour les prêts entre banques sur le marché asiatique.
- Le secteur bancaire utilisait un marché interbancaire pour transférer des fonds et des devises, ainsi que pour gérer les liquidités.
- Mi-2023, SIBOR a été remplacé par SORA.
- En raison de son emplacement, de sa stabilité politique, de son environnement juridique et réglementaire strict, ainsi que du volume des affaires réalisées à Singapour, la cité-État est considérée comme une plaque tournante majeure de la finance asiatique.
Comprendre le taux interbancaire offert à Singapour (SIBOR)
Le secteur bancaire utilise un marché interbancaire pour transférer des fonds et des devises, ainsi que pour gérer les liquidités. Si une banque régionale est proche du point où les retraits sont sur le point d’épuiser les réserves de liquidités à court terme, cette banque avait l’habitude d’accéder au marché interbancaire de Singapour et d’emprunter de l’argent au taux interbancaire offert de Singapour (SIBOR). Les durées des prêts variaient entre un jour et un an. Depuis juin 2023, le SIBOR a été remplacé par le Singapore Overnight Rate Average (SORA).
En raison de son emplacement, de sa stabilité politique, de son environnement juridique et réglementaire strict, ainsi que du volume des affaires réalisées à Singapour, la cité-État est considérée comme une plaque tournante majeure de la finance asiatique. Généralement, les prêts très importants accordés aux entreprises de la région et les swaps de taux d’intérêt impliquant des entreprises participant à l’économie asiatique étaient cotés ou libellés en SIBOR, majoré d’un certain nombre de points de base.
Les utilisateurs du SIBOR sont depuis passés à SOPA, et le SIBOR n’est désormais plus le taux de référence standard.
Analyse comparative et réglementation
Le SIBOR était fixé quotidiennement par l’Association des banques de Singapour (ABS). Thomson Reuters a agi en tant qu’agent de calcul pour rassembler chaque jour le taux SIBOR auprès de 20 banques membres, avant 11 heures, heure de Singapour. Si au moins 12 banques ne communiquaient pas leurs taux au cours d’une journée donnée, il n’y avait pas de SIBOR pour cette journée. Si plus de 12 répondants ont répondu, les quartiles supérieur et inférieur ont été ignorés et une moyenne est calculée.
La fonction principale du SIBOR était de servir de taux de référence sur les marchés asiatiques des instruments de dette. Cette fonction prend en charge les obligations d’État et d’entreprises, les hypothèques et les produits dérivés (tels que les swaps de devises et de taux d’intérêt), parmi de nombreux autres produits financiers. Par exemple, un swap de taux d’intérêt impliquant deux contreparties bénéficiant de bonnes notations de crédit et ayant toutes deux des obligations émises en dollars de Singapour, sera probablement coté en SIBOR majoré d’un pourcentage donné.
Dans un autre exemple, un billet à taux variable (FRN) libellé en dollars de Singapour, ou flottant, qui payait des coupons basés sur le SIBOR plus une marge de 35 points de base (0,35 %) par an. Chaque année, le taux du coupon était réinitialisé pour correspondre au SIBOR à un an du dollar de Singapour actuel, plus le spread prédéterminé. Si, par exemple, le SIBOR à un an était de 4 % au début de l’année, l’obligation rapporterait 4,35 % de sa valeur nominale à la fin de l’année. Le spread augmentait ou diminuait généralement en fonction de la solvabilité de l’institution émettrice de la dette.
L’avenir du taux interbancaire offert à Singapour (SIBOR)
Depuis la crise monétaire asiatique de 1997, les inquiétudes concernant la volatilité et même la liquidité se sont accrues à un point tel que la valeur de certains taux d’intérêt de référence, en particulier le HIBOR sur le marché de Hong Kong, est remise en question. En Europe, le taux interbancaire moyen au jour le jour (SONIA) a remplacé le LIBOR comme référence. SONIA est basé sur les offres et offres réelles des banques contributrices et non sur les niveaux indiqués. Le LIBOR peut être sujet à manipulation si les banques contributrices souhaitent cacher ou améliorer leur position en capital.
La pression en faveur d’un remplacement était centrée sur le LIBOR puisqu’il s’agissait de la norme mondialement reconnue. La Réserve fédérale américaine a introduit le Secured Overnight Financing Rate (SOFR), un nouveau taux de référence créé en coopération avec l’Office of Financial Research du Département du Trésor américain. Depuis juin 2023, SOFR a remplacé. Avec le remplacement du LIBOR, des taux similaires, y compris le SIBOR, ont également été remplacés.
Comment le SIBOR a-t-il été calculé ?
Le SIBOR a été calculé quotidiennement sur la base des soumissions d’un panel de banques contributrices. Ces banques soumettent les taux d’intérêt qu’elles appliqueraient pour les prêts interbancaires à différentes échéances. Le taux calculé était la moyenne de ces soumissions, excluant les taux les plus élevés et les plus bas.
Quelle est la différence entre le SIBOR et les autres taux d’intérêt de référence ?
Le SIBOR était spécifique au marché interbancaire singapourien et reflétait les conditions d’emprunt locales. Il diffère d’autres indices de référence comme le LIBOR (London Interbank Offered Rate) car il est basé sur les taux des prêts interbancaires des banques singapouriennes.
Qui a défini et réglementé le SIBOR à Singapour ?
SIBOR était administré par l’Association des banques de Singapour (ABS) et réglementé par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS). L’ABS a géré le processus de fixation des taux, en veillant à ce qu’il soit transparent et basé sur des transactions réelles du marché.
Quel est le statut actuel du SIBOR ?
Avec la transition du LIBOR, le SIBOR a été impacté et n’est désormais plus utilisé. Les utilisateurs du taux SIBOR sont depuis passés au taux SORA.
L’essentiel
Le Singapore Interbank Offered Rate (SIBOR) était un taux d’intérêt de référence clé à Singapour. Il représente le taux d’intérêt moyen auquel les principales banques du pays s’offrent mutuellement des fonds non garantis. Le SIBOR était utilisé comme taux de référence pour divers produits financiers, notamment les prêts et les hypothèques, influençant les coûts d’emprunt et les marchés financiers. Il a depuis été remplacé par un autre tarif appelé SORA.