Une relance de grande ampleur. – Informations et actualité Chine

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S’entraînant publiquement le 16 juin, lors d’une conférence de presse, Meng Wei, porte-parole de la Commission Nationale pour la Réforme et Développement (CNRD), s’est efforcé de rassurer les acteurs économiques chinois et leurs partenaires étrangers : « Nous assurons une croissance économique raisonnable au deuxième trimestre afin de fournir une base solide et des conditions pour l’économie au deuxième semestre ».

Diffusant un sentiment d’urgence, il parle après une série de décisions de relance massive prises par le CNRD qui, depuis 1952, planifie, pilote et régule tous les secteurs de l’économie depuis le contrôle des prix, jusqu’aux innovations technologiques, la transition énergétique et les essais de réformes structurelles, en passant par les politiques industrielles, le développement de l’agriculture et l’économie rurale.

Une secousse économique perçue jusqu’à Pékin.

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A la mi-juin, la plupart des observateurs estimaient qu’au-delà des statistiques officielles, l’économie s’est en réalité contractée en avril-mai. Alors que les analyses officielles spéculent sur l’influence « de facteurs extérieurs », la vérité est que le confinement strict de la stratégie de « zéro-covid » imposé à une quarantaine de villes touchant près de 400 millions de Chinois, induisant des fermetures totales ou partielles d’usines ont déstabilisé la production industrielle dans les provinces de l’Est.

Le fait que Pékin, centre politique du pays et Shanghai réacteur économique et commercial, vitrine de la Chine moderne aient été soutenus en même temps, ajoute au sentiment d’avoir à redresser d’urgence l’économie pour la remplacer sur une trajectoire de croissance dont l’affichage est un des ingrédients essentiels de la légitimité politique du parti.

Depuis la fin avril, après Shanghai, le ralentissement économique est particulièrement sensible à Pékin où, depuis le 12 juin, après une trentaine de tests positifs, la réouverture des écoles a été supprimée, les spectacles suspendus et les restaurants à nouveau fermés le soir.
A la mi-juin, dans la capitale, les statistiques de recul y étaient plus nettes qu’ailleurs. Entre janvier et mai, la production industrielle a reculé de 12,5 % par rapport à 2021, les ventes de détail ont baissé de 7,7 % (contre seulement 1,5 % en moyenne ailleurs), et les bénéfices du secteur de la restauration ont baissé de 13%. En mai, par rapport à la même période de l’année dernière, les ventes au détail ont chuté de 25,73% et les ventes immobilières 23,1%.

Grands travaux, hautes technologies et financements privés.

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Dans ces conditions, le branle-bas de relance dont le coup d’envoi a été donné le 25 mai par la vidéo-conférence monstre de Li Keqiang qui s’adressait à 100 000 cadres convoqués en urgence (lire : Radicale volte-face intérieure et signes d’apaisement de la querelle stratégique avec l’Occident et les États-Unis), a d’abord focalisé sur les projets d’infrastructure (énergie, mines, gestion de l’eau et production industrielle), en partie approuvés en 2021 pour une valeur totale de 775 M^dès de Yuan (115 M^dès de $).

Meng a précisé que le CNRD y ajoutera pour la première fois les projets d’infrastructures de haute technologie (5G, Intelligence artificielle, voies ferrées rapides interurbaines, métros urbains, réseau de bornes pour voitures électriques, lignes à Très Haute Tension, centres de méga -données) pour une valeur totale de 17 000 M^dès de Yuans (2530 M^dès de $) dont le financement sera assuré par des obligations spéciales garanties par l’État.

Signe que la relance est devenue une priorité absolue, le gouvernement faisant l’impasse sur le contrôle des dettes des provinces assorties entre 4000 et 6000 $, autorise les autorités locales à émettre des « obligations spéciales » pour financer leurs projets (lire une mise en perspective de la dette par François Danjou (2018) : Mettre les alarmes sur la dette chinoise en perspective).

Autre changement de paradigme, pour financer les projets d’infrastructure, le pouvoir fait de plus en plus appel de capitaux privés dont le même volume total, s’il est en recul au premier trimestre 2022, atteint en moyenne chaque année plus de 55 % des investissements.

Le souci du premier ministre reste le chômage des jeunes de 16 à 24 ans en légère hausse à 18,4 % aggravé par les suppressions de postes des entreprises de hautes technologies, principaux réservoirs d’emplois des jeunes diplômés.

Espoir de reprise au deuxième trimestre et persistance des risques.

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En juin 2002, une analyse de la banque mondiale sur l’état général de l’économie anticipait une baisse de la croissance pour l’ensemble 2022, à 4,3 % en-dessous des escomptes de +5 % des pouvoirs publics. La dynamique de croissance devrait cependant rebondir au second semestre 2022, aidée par des mesures de relance agressives.

Globalement la tendance à la baisse prévaut, liée à la possible réémergence de nouvelles « variantes covid ». Les risques pourraient également provenir de tensions internationales poussant le prix de l’énergie à la hausse et, en interne, du secteur immobilier avec des conséquences plus larges sur l’ensemble de l’économie.

À court terme, la Chine est confrontée au double défi de réduire à zéro la transmission de la pandémie, exigence qu’elle s’impose à elle-même, tout en soutenant la croissance, clé de la baisse du taux de chômage des jeunes . La pari du pouvoir est que l’efficacité des mesures importantes publiques et privées de relance ne soit pas handicapée par des reprises épidémiques qui pèseraient sur les investissements et la consommation.

A plus long terme, le risque existe que les décideurs restent attachés à l’ancien schéma consistant à stimuler la croissance par le biais d’infrastructures financées par la dette et l’investissement immobilier. De nouvelles marges de croissance existent pourtant hors des réflexes habituels. Le gouvernement les a divulgués. Elles résidentes dans le soutien de la consommation par la réduction des inégalités, et la promotion des innovations de hautes technologies, y comprennent les cellules de la transition énergétique.

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