Un membre du conseil d’administration de la BCE cherche à apaiser les craintes inflationnistes allemandes

Isabel Schnabel, directrice exécutive de la Banque centrale européenne, a cherché à apaiser les inquiétudes concernant une augmentation prévue de l’inflation allemande au-dessus de 3 pour cent cette année, affirmant qu’une telle augmentation était peu susceptible de provoquer un resserrement de la politique monétaire.

« Notre stratégie de politique monétaire est à moyen terme et cela signifie que nous examinons toutes ces fluctuations à court terme », a déclaré mardi Schnabel à la chaîne RTL.

Schnabel a été désignée par Berlin pour rejoindre le directoire de la BCE au début de 2020. Ses commentaires reflètent un débat de plus en plus intense au sein de la banque centrale sur l’opportunité de ralentir ses achats d’obligations d’urgence lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 10 juin, date à laquelle elle est due publier des prévisions économiques mises à jour qui devraient refléter les anticipations de croissance et d’inflation croissantes.

«Si nous voyons réellement qu’il y a eu soudainement une évolution très rapide de l’inflation, ce qui n’est vraiment pas évident pour le moment, alors bien sûr nous devrons ajuster nos mesures et bien sûr nous devrons le faire progressivement», a déclaré Schnabel, un ancien professeur d’économie à l’Université de Bonn, dans une interview télévisée.

L’amélioration des perspectives de l’économie de la zone euro a été mise en évidence par la dernière enquête Zew auprès des investisseurs allemands, publiée mardi. Il a révélé que la confiance avait grimpé bien au-dessus des attentes pour atteindre un sommet de deux décennies, principalement en raison des attentes croissantes au cours des six prochains mois.

L’inflation de la zone euro a rebondi cette année, grimpant à 1,6% en avril, après être devenue négative au cours des derniers mois de l’année dernière. La BCE a prévu que la croissance des prix dépassera son objectif d’un peu moins de 2% cette année, avant de s’atténuer l’année prochaine et de rester en deçà de l’objectif d’ici 2023.

En mars, la BCE a décidé de procéder à des achats d’obligations à un «rythme nettement plus élevé» au deuxième trimestre pour éviter une liquidation des marchés obligataires faisant monter les coûts d’emprunt prématurément avant qu’une reprise ne s’installe.

Mais les «faucons» du conseil des gouverneurs de la BCE ont exhorté la banque centrale à commencer à réduire son énorme programme d’achat d’obligations lors de sa réunion de juin.

Katharina Utermöhl, économiste chez Allianz, a déclaré que la hausse prévue de l’inflation allemande pour cette année serait probablement temporaire, mais elle a averti qu’il y avait «encore place à la panique et vous pouvez le voir déjà dans les gros titres».

«Dans les semaines à venir, nous verrons beaucoup de surprises positives dans les données de la zone euro et cela fera le jeu des faucons lors de la réunion de la BCE en juin, quand il sera difficile de ne pas signaler un ralentissement du rythme des achats d’obligations. , » elle a dit.

Les coûts d’emprunt ont augmenté pour les gouvernements de la zone euro ces dernières semaines à partir d’un niveau très bas et les analystes s’attendent à ce que cela se poursuive alors que le rebond attendu s’accélère, les déficits budgétaires restent élevés et la banque centrale ralentit ses achats d’obligations.

« Achats d’actifs de l’année dernière [by the ECB] a dépassé l’émission nette d’obligations souveraines, contribuant à financer les déficits de l’Italie ou de l’Espagne », a déclaré Simon Wells, économiste chez HSBC. « Mais cette année et la suivante, ce n’est peut-être plus le cas, ce qui pourrait faire pression sur les coûts de financement. »