Un défaut de paiement menace alors que la Russie atteint la date limite de paiement des obligations en dollars

La Russie a déclaré qu’elle avait envoyé les paiements d’intérêts dus sur ses obligations en dollars pour traitement mercredi, mais qu’elle ne pouvait pas garantir que les investisseurs recevraient l’argent, laissant le pays au bord de son premier défaut de paiement depuis 1998.

Les investisseurs attendaient 117 millions de dollars de paiements de coupons sur deux obligations russes, les premiers paiements de ce type depuis que les pays occidentaux ont répondu à l’invasion de l’Ukraine par le président Vladimir Poutine par des sanctions financières sans précédent. La date limite marque un test crucial de la volonté et de la capacité de Moscou à continuer à assurer le service de sa dette extérieure.

Le ministre russe des Finances, Anton Siluanov, a déclaré mercredi que l’instruction de paiement avait été envoyée à la banque américaine qui gère habituellement ces transactions, mais qu’il y avait un risque que l’argent ne passe pas, selon le fil de presse d’État Ria Novosti.

Plus tôt cette semaine, Siluanov a déclaré que le paiement serait effectué en roubles si le transfert échouait, ajoutant que les sanctions occidentales gelant certains des actifs de la banque centrale russe étaient une tentative de forcer le pays à un « défaut artificiel » sur ses 38,5 milliards de dollars d’actifs étrangers. obligations en devises.

« Les affirmations selon lesquelles la Russie ne peut pas honorer ses obligations en matière de dette souveraine sont fausses. Nous avons les fonds nécessaires pour honorer nos obligations », a-t-il déclaré à la chaîne de télévision publique Russia Today plus tôt cette semaine.

Mais une « redénomination forcée » des paiements de coupons en roubles indiquerait « qu’un défaut ou un processus semblable à un défaut a commencé », a déclaré Fitch Ratings. La société abaisserait encore la cote de crédit de la Russie à « défaut restreint » si le paiement n’était pas effectué en dollars dans le délai de grâce de 30 jours qui suit la date limite de mercredi.

Certaines des obligations russes libellées en dollars et en euros contiennent une clause de repli permettant le remboursement en roubles, mais les deux obligations dont les coupons sont dus mercredi n’en font pas partie.

Les investisseurs occidentaux se sont préparés au défaut depuis l’imposition de sanctions américaines et européennes contre la banque centrale russe le mois dernier, faisant chuter les prix des obligations. Ils se sont quelque peu redressés mercredi après que le Financial Times a rapporté que l’Ukraine et la Russie avaient fait des progrès significatifs sur un plan de paix provisoire en 15 points, y compris un cessez-le-feu, mais ont continué à commercer à des niveaux qui impliquent qu’un défaut est très probable. Une obligation en dollars venant à échéance en 2023, l’une des deux devant payer un coupon mercredi, est passée à 38 cents sur le dollar contre 26 cents mardi.

Les investisseurs occidentaux, qui détenaient environ 170 milliards de dollars d’actifs russes avant l’invasion, ont déjà subi de lourdes pertes.

Un défaut sur la dette extérieure de la Russie – dont environ 20 milliards de dollars étaient entre les mains d’étrangers avant l’invasion – soulèverait également des questions sur la plus grande dette en roubles du pays et sur environ 90 milliards de dollars d’obligations en devises étrangères émises par des entreprises russes.

Le gouvernement russe a déjà déclaré qu’un récent paiement de coupon sur ces obligations locales n’atteindrait pas les détenteurs étrangers, citant une interdiction de la banque centrale d’envoyer des devises étrangères à l’étranger. Certaines entreprises russes ont cependant continué à verser des intérêts et à rembourser des obligations arrivant à échéance, à la surprise de nombreux investisseurs.

Le dernier défaut souverain de la Russie en 1998 a déclenché une crise financière et conduit au quasi-effondrement du fonds spéculatif américain Long-Term Capital Management. Ensuite, le gouvernement a restructuré sa dette en roubles et sa dette libellée en dollars de l’ère soviétique, mais a continué à effectuer des paiements sur les obligations internationales émises depuis l’effondrement de l’Union soviétique.

Le dernier défaut global sur la dette extérieure est survenu au lendemain de la révolution russe, lorsque le gouvernement bolchevique a répudié les dettes de l’ère tsariste.