Sunak s’inquiète du risque de hausse des taux d’intérêt
Une hausse des taux d’intérêt mondiaux qui pourrait déstabiliser les finances publiques du Royaume-Uni est l’un des risques qui l’empêche de dormir la nuit, a déclaré jeudi le chancelier Rishi Sunak aux députés.
Donnant des preuves au comité du Trésor de la Chambre des communes sur le budget qu’il a présenté la semaine dernière, Sunak a déclaré qu’il était trop tôt pour dire combien de dommages à long terme l’économie subirait à cause de la pandémie de coronavirus.
Mais l’autre grande menace pour les perspectives budgétaires du Royaume-Uni était le risque qu’une baisse à long terme des taux d’intérêt – qui a permis aux gouvernements d’augmenter leurs emprunts à un coût beaucoup plus bas que par le passé – puisse s’inverser.
«Les finances publiques sont beaucoup plus sensibles aux variations des taux d’intérêt et de l’inflation qu’elles ne l’étaient auparavant», a déclaré Sunak aux députés.
«Les taux d’intérêt sont et ont été exceptionnellement bas – ils pourraient tout de même augmenter. . . à ce qui serait encore historiquement des niveaux très bas, et cela aurait un impact significatif. . . sur les finances publiques au cours des prochaines années. »
Au cours du mois dernier, les investisseurs s’attendaient de plus en plus à une hausse de l’inflation et des taux d’intérêt en raison d’une amélioration des perspectives économiques alimentée par les vaccins.
La Banque centrale européenne a annoncé jeudi qu’elle accélérerait le rythme de son programme d’achat d’obligations, en partie en réponse à une augmentation des rendements qui, selon les responsables, pourrait nuire à la reprise économique de la zone euro.
Le Bureau de la responsabilité budgétaire a signalé la semaine dernière les risques que la hausse des rendements obligataires posait aux finances publiques du Royaume-Uni.
L’organisme de surveillance budgétaire a déclaré que l’augmentation des rendements des gilts de référence à 10 ans depuis la clôture de ses prévisions pour le budget du 3 mars menacerait – pris isolément – l’objectif de Sunak de stabiliser les niveaux de dette publique.
Sunak a reconnu que ces risques avaient été amplifiés par l’expansion récente de l’assouplissement quantitatif par la Banque d’Angleterre, et a déclaré que son objectif serait d’isoler les finances publiques en émettant des titres de créance avec des échéances plus longues.
Par ailleurs, la chancelière a cherché à répondre aux critiques selon lesquelles les projections du budget concernant les dépenses publiques n’étaient pas réalistes, car elles impliquaient des coupes dans les plans précédents à un moment où de nombreux domaines des services publics sont confrontés à des pressions intenses.
Il a déclaré que les dépenses continueraient d’augmenter en termes réels au cours du Parlement et que la taille de l’État serait «assez importante par rapport aux normes historiques» en pourcentage du produit intérieur brut d’ici 2025.
Sunak a également défendu l’augmentation de salaire de 1 pour cent proposée par le gouvernement pour les infirmières – fortement critiquée par les syndicats et les travaillistes – en disant qu’elle était «basée sur l’accessibilité financière».
Mais il a été critiqué par les députés pour ne pas avoir empêché les dépenses inutiles du gouvernement sur les contrats d’équipement de protection individuelle ainsi que la montée en puissance du programme de test et de traçabilité.
Sunak a déclaré qu’au début de la pandémie, il avait eu raison de faire preuve de «flexibilité» dans la manière dont les contrats d’EPI avaient été conclus et de consacrer «d’énormes investissements» à l’expansion de la capacité de test. Mais il a ajouté: «S’il y a des leçons à tirer, bien sûr, nous les apprendrons.»
Pendant ce temps, Sunak a nié que l’augmentation proposée du taux d’imposition des sociétés au Royaume-Uni de 19% à 25% en 2023 nuirait gravement à l’attractivité de la Grande-Bretagne en tant que lieu d’investissement étranger.
«Même avec le taux plus élevé, si vous regardez la vitrine dans son ensemble, il y a beaucoup de goodies qui feront en sorte que ce soit un endroit vraiment attrayant pour venir faire des affaires», a-t-il déclaré aux députés, affirmant que le Royaume-Uni avait un environnement attractif. offre aux entreprises en termes de crédits d’impôt recherche et développement, de compétences et d’infrastructures.
Sunak a déclaré que les entreprises se félicitaient de la «certitude» de savoir à l’avance que l’impôt sur les sociétés augmenterait plus tard au Parlement, mais bénéficieraient également du régime temporaire de «super-déduction» pour permettre aux entreprises de réduire leurs charges fiscales lorsqu’elles investissent.
La chancelière a défendu le projet du gouvernement de réduire de 4 milliards de livres le budget de l’aide à l’étranger du Royaume-Uni: il passera de 0,7% à 0,5% du PIB.
Les députés demandent un vote sur la législation pour confirmer l’abandon de l’objectif de 0,7%.
Sunak n’a pas garanti un tel vote, mais a déclaré: « Bien sûr, nous ne voudrions pas enfreindre la loi. »