Spirit Airlines se retrouve avec peu d'options après que le juge ait bloqué l'accord avec JetBlue
Par Rajesh Kumar Singh
CHICAGO (Reuters) – Spirit Airlines est confrontée à des choix difficiles concernant son avenir, notamment la recherche d'un autre acheteur et la recherche d'autres moyens de consolider ses finances après qu'un juge fédéral a bloqué mardi son accord de fusion de 3,8 milliards de dollars avec JetBlue Airways, ont déclaré des experts du secteur.
La compagnie aérienne à très bas prix a du mal à retrouver une rentabilité durable dans un contexte de hausse des coûts d'exploitation et de problèmes persistants de la chaîne d'approvisionnement. Cela a suscité des inquiétudes quant à la capacité de l'entreprise à rembourser sa dette qui arrive à échéance l'année prochaine.
La compagnie aérienne a finalisé ce mois-ci une série de transactions de cession-bail portant sur des dizaines d'avions dans le but de rembourser environ 465 millions de dollars de dette sur ces avions.
Mais comme une reprise des bénéfices n'est pas en vue, certains analystes ont déclaré que la compagnie pourrait envisager de déposer le bilan pour assainir son bilan et se réorganiser pour devenir une compagnie aérienne financièrement plus solide.
Helane Becker, analyste des compagnies aériennes chez TD Cowen, a déclaré que Spirit chercherait probablement un autre acheteur, mais qu'un scénario plus probable serait un dépôt de plainte en vertu du chapitre 11, suivi d'une liquidation. Elle a déclaré que la récente augmentation de capital avait donné à la société les fonds nécessaires pour autofinancer un éventuel dépôt au titre du chapitre 11.
« Nous reconnaissons que cela semble alarmiste et dur », a déclaré Becker. « Mais la réalité est que nous pensons qu'il existe des scénarios limités qui permettent à Spirit de se restructurer. »
La compagnie aérienne devrait dépenser des liquidités au cours des prochaines années et devra continuer à lever des capitaux pour survivre, a déclaré Conor Cunningham, analyste chez Melius Research.
« La voie à suivre pour Spirit se tourne vers la capacité de survie », a déclaré Cunningham.
Invité à commenter, un porte-parole de Spirit a évoqué la récente augmentation de capital de la société, mais n'a pas donné plus de détails. La société n'a fait aucun autre commentaire dans l'immédiat.
La compagnie aérienne a été parmi les transporteurs les plus durement touchés par un problème avec les moteurs Pratt & Whitney Geared Turbofan (GTF) de RTX. C'est le plus grand opérateur d'avions propulsés par GTF aux États-Unis.
En conséquence, elle a dû immobiliser un certain nombre d’avions l’année dernière. Le nombre d’avions cloués au sol devrait augmenter régulièrement en 2024, passant de 13 en janvier à 41 en décembre.
Parallèlement, la capacité excédentaire de l'industrie sur ses marchés clés nuit à son pouvoir de fixation des prix, obligeant la compagnie à se livrer à des activités promotionnelles avec des remises importantes pour remplir ses avions.
Après ses résultats du troisième trimestre en octobre dernier, la société Spirit, basée en Floride, a déclaré qu'elle évaluait son profil de croissance face à une demande plus faible.
Les analystes de Seaport Research Partners ont dégradé les actions de la société après la décision du tribunal, citant « l'absence d'une voie crédible vers la rentabilité ».
Les malheurs de Spirit avaient conduit à une vente de ses actions, suscitant des inquiétudes quant à l'impact sur le bilan de JetBlue après la fusion. Les actions de Spirit ayant perdu près de la moitié de leur valeur depuis que JetBlue a remporté sa bataille pour le rachat, certains analystes se sont demandés si cela inciterait JetBlue à renégocier les termes de l'accord.
Les actions de Spirit ont plongé de 47 % mardi après la décision du tribunal, tandis que les actions de JetBlue ont gagné environ 5 %.
Une autre option serait de trouver un moyen d'apaiser les problèmes de concurrence du ministère de la Justice créés par l'accord JetBlue. Le juge qui a présidé l’affaire s’était à un moment donné demandé si de nouvelles cessions d’actifs permettraient à l’accord d’aboutir. Mais un avocat du ministère américain de la Justice a déclaré que le seul remède était « une injonction définitive qui rétablirait la concurrence ».
Les analystes ont également évoqué la possibilité que sa rivale Frontier Airlines, qui avait perdu dans une féroce guerre d'enchères, puisse à nouveau faire une offre.
Bill Franke, dont la société de capital-investissement Indigo Partners, spécialisée dans le secteur aérien, détient 82 % de Frontier, n'a pas exclu de faire une nouvelle offre sur Spirit si la transaction avec JetBlue échouait. Frontier a refusé de commenter.
« Spirit doit trouver son plan C », a déclaré Henry Harteveldt, fondateur du cabinet de conseil en voyages Atmosphere Research Group. « Le plan A devait fusionner avec Frontier, le plan B est devenu une fusion avec JetBlue. »
(Reportage de Rajesh Kumar Singh à Chicago ; édité par Chris Sanders et Matthew Lewis)