S&P 500 contre Russell 1000 : quelle est la différence ?

S&P 500 contre Russell 1000 : un aperçu

L’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) et l’indice Russell 1000 suivent tous deux les actions de sociétés cotées en bourse et sont tous deux considérés comme des indices boursiers à grande capitalisation. Ces deux indices sont utilisés comme référence pour l’ensemble du marché boursier, car les investisseurs s’attendent à ce qu’ils représentent la force des plus grandes entreprises américaines. Cependant, il existe des différences importantes dans les conditions d’éligibilité pour leurs composants, et dans la procédure par laquelle ces composants sont inclus.

S&P 500 contre Russell 1000

En dehors du Dow Jones Industrial Average (DJIA), le S&P 500 est le baromètre le plus connu des actions à grande capitalisation aux États-Unis. L’indice existe depuis 1923 mais a pris son format actuel en 1957. Comme son nom l’indique, il est composé de 500 actions à grande capitalisation cotées en bourse. Il est conçu pour mesurer la performance du marché des actions américaines négociées sur les bourses américaines. L’indice est utilisé comme référence pour des centaines de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse (FNB).

Le Russell 1000 est un indice relativement plus récent, ayant débuté en 1984. Il est également moins connu que le S&P 500, mais il représente une performance boursière tout aussi large. Administré par FTSE Russell, il s’agit d’un sous-ensemble de l’indice plus large Russell 3000, qui comprend 3 000 actions représentant environ 98 % de la capitalisation boursière totale. Les 1 000 actions les plus importantes entrent dans l’indice Russell 1000 et les 2 000 plus petites entrent dans l’indice Russell 2000 à petite capitalisation, plus connu.

Avec un indice contenant 500 actions et l’autre environ 1 000, la composition des deux indices est clairement différente. Alors que le S&P 500 est composé exclusivement d’actions à grande capitalisation, le Russell 1000 collecte des actions à moyenne capitalisation pour compléter la composition de son portefeuille. Les composants du S&P 500 ont actuellement une capitalisation boursière minimale de plus de 13 milliards de dollars, tandis que les composants du Russell 1000 ont un minimum de 2 milliards de dollars.

Le S&P 500 et le Russell 1000 identifient les composants de l’indice avec différentes procédures. Les deux commencent par spécifier les conditions d’éligibilité pour être inclus dans un indice plus large et plus universel, puis procèdent à la collecte d’un sous-ensemble de l’indice universel en tant que liste finale de composants. Pour être inclus, les deux indices exigent que leurs composants soient définis comme des « entreprises américaines ». Ils examinent tous les deux des facteurs tels que l’endroit où se trouve le siège social de l’entreprise, où elle tire ses revenus et où se trouvent la plupart de ses actifs. Les actions doivent également être négociées à la Bourse de New York (NYSE) ou au NASDAQ.

S&P Dow Jones Indices détermine les critères d’éligibilité pour son indice de marché total et les classe en fonction de la capitalisation boursière ajustée au flottant. Un comité composé de professionnels à temps plein de cette organisation se réunit mensuellement pour déterminer quels 500 du Total Market Index seront inclus dans le S&P 500. Les décisions du comité sont confidentielles et peuvent suivre ou non les 500 premiers titres classés.

En revanche, l’organisation FTSE Russell utilise une approche basée sur des règles pour sélectionner les actions du Russell 1000. Elle détermine d’abord les conditions d’éligibilité pour le Russell 3000E (qui contient en réalité environ 4000 actions). Deuxièmement, les règles classent ces actions en fonction de la capitalisation boursière ajustée au flottant. Troisièmement, les 1000 actions les plus importantes sont incluses dans la liste. Quatrièmement, des règles plus détaillées s’appliquent aux actions proches du seuil, de sorte que l’indice peut inclure un peu plus ou moins de 1 000 actions.

Les cours des actions changent chaque minute de chaque jour ouvrable. Par conséquent, les valeurs des sociétés cotées en bourse changent constamment, et il appartient aux administrateurs d’un indice de suivre ces changements pour refléter l’actualité. Le processus de modification de la pondération des actifs dans un portefeuille est appelé rééquilibrage. Cependant, le S&P 500 et le Russell 1000 changent selon des horaires différents.

Le S&P 500 rééquilibre son portefeuille trimestriellement et est reconstitué annuellement. En plus de cela, le processus d’examen du comité peut approuver des changements ad hoc à tout moment après l’une de leurs réunions mensuelles. Le Russell 1000 est entièrement reconstitué une fois par an à la fin du deuxième trimestre. L’indice apportera également des modifications trimestrielles à la suite des ajouts aux introductions en bourse et des mises à jour des flottants.

La fréquence de mise à jour peut affecter la performance des fonds communs de placement et des FNB évalués par rapport à un indice par rapport à ces moyennes du marché. Cependant, il est à noter que bien que ces indices aient des différences claires dans la construction et l’éligibilité, les mesures de performance et de volatilité sont étonnamment similaires. Le graphique ci-dessous montre comment les indices sont corrélés à plus de 94 % sur une période de 20 ans, et comment la performance ajustée aux dividendes de ces indices est également assez similaire.

La composition des moyennes capitalisations du Russell 1000 est illustrée par la capitalisation boursière médiane de ses actions. En janvier 2021, le S&P 500 avait une capitalisation boursière médiane de 25,6 milliards de dollars, par rapport à la capitalisation boursière médiane du Russell 1000 de 12,4 milliards de dollars fin décembre 2020. Cette distinction est importante car les actions de moyenne capitalisation conservent généralement un profil potentiel de risque et de rendement plus élevé. C’est peut-être la principale raison pour laquelle les investisseurs s’attendent à ce que l’indice Russell 1000 soit légèrement plus volatil que le S&P 500.