Rendement relatif

Qu’est-ce que le rendement relatif ?

Le rendement relatif est le rendement d’un actif sur une période de temps par rapport à un indice de référence. Le rendement relatif est la différence entre le rendement de l’actif et le rendement de l’indice de référence. Le rendement relatif peut également être appelé alpha dans le contexte d’une gestion de portefeuille active.

Cela peut être mis en contraste avec le rendement absolu, qui est un chiffre autonome qui n’est comparé à rien d’autre.

Comment fonctionne le retour relatif

Le rendement relatif est important car il s’agit d’un moyen de mesurer la performance des fonds gérés activement, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché. Plus précisément, le rendement relatif est un moyen d’évaluer la performance d’un gestionnaire de fonds. Par exemple, un investisseur peut toujours acheter un fonds indiciel qui a un faible ratio des frais de gestion (RFG) et garantira le rendement du marché.

Le rendement relatif est le plus souvent utilisé lors de l’examen du rendement d’un gestionnaire de fonds communs de placement. Les investisseurs peuvent utiliser le rendement relatif pour comprendre les performances de leurs investissements par rapport à divers indices de référence du marché.

Semblable à l’alpha, le rendement relatif est la différence entre le rendement d’un investissement et le rendement d’un indice de référence. L’investisseur doit tenir compte de certains facteurs lorsqu’il utilise le rendement relatif. De nombreux gestionnaires de fonds qui mesurent leur performance par des rendements relatifs s’appuient généralement sur des tendances de marché éprouvées pour obtenir leurs rendements. Ils effectueront une analyse économique globale et détaillée sur des sociétés spécifiques afin de déterminer la direction d’une action ou d’une marchandise particulière pour une période qui s’étend généralement sur un an ou plus.

Considérations relatives au rendement relatif

Les coûts de transaction et les calculs de rendement standard par rapport au rendement total peuvent affecter les observations de rendement relatif. Les frais de transaction peuvent être un facteur important pour les investisseurs qui traitent avec des intermédiaires à coût élevé. Les frais de transaction nuisent souvent à la performance d’un fonds. L’utilisation du rendement standard par rapport au rendement total peut également être un facteur, car le rendement standard peut ne pas inclure les distributions, contrairement au rendement total.

Coûts de transaction

Les frais de transaction peuvent avoir un impact significatif sur le rendement relatif d’un fonds. Par exemple, le Oppenheimer Global Opportunities Fund est un fonds géré activement et très performant. Au 30 septembre 2017, son rendement sur un an était nettement supérieur à celui de l’indice MSCI All Country World. Le Fonds fournit des rendements avec et sans frais de vente qui illustrent les effets que les coûts de transaction peuvent avoir sur le rendement relatif. Pour la période d’un an jusqu’au 30 septembre 2017, les actions de catégorie A du Fonds ont eu un rendement de 30,48 % sans frais d’acquisition.

Avec les frais de souscription, le rendement sur un an était de 22,97 %. Avec et sans frais de souscription, le Fonds a surperformé le rendement sur un an de l’indice de référence de 18,65 %. Afin d’atténuer les coûts de transaction et d’augmenter le rendement relatif, un investisseur pourrait potentiellement acheter des actions du Fonds par l’intermédiaire d’une plateforme de courtage à escompte.

Retour total

Pour aider à augmenter la comparaison du rendement relatif, un investisseur peut également utiliser le rendement total qui tient compte des distributions du fonds dans ses calculs de rendement. Certains calculs de rendement standard n’incluent pas les distributions et peuvent donc diminuer le rendement relatif.

Frais de fonds

Les frais du fonds sont un autre facteur qui peut influencer le rendement relatif. Les frais du fonds sont inévitables et doivent être payés collectivement par les actionnaires du fonds chaque année. Les sociétés d’investissement comptabilisent ces commissions au passif dans leurs calculs de valeur liquidative. Par conséquent, ils impactent la valeur liquidative (VNI) du fonds pour laquelle le rendement est calculé.

Les fonds communs de placement passifs illustrent cela dans leurs rendements. Les investisseurs peuvent s’attendre à ce que le rendement relatif d’un fonds commun de placement passif soit légèrement inférieur au rendement de référence en raison des dépenses opérationnelles.

Rendement absolu contre rendement relatif

Savoir si un gestionnaire de fonds ou un courtier fait du bon travail peut être un défi pour certains investisseurs. Il est difficile de définir ce qu’est le bien, car cela dépend de la performance du reste du marché.

Le rendement absolu est simplement tout ce qu’un actif ou un portefeuille a rendu sur une certaine période. Le rendement relatif, quant à lui, est la différence entre le rendement absolu et la performance du marché (ou d’autres investissements similaires), qui est mesuré par un indice de référence, tel que le S&P 500. Le rendement relatif est également appelé alpha .

Le rendement absolu ne dit pas grand-chose en soi. Vous devez examiner le rendement relatif pour voir comment le rendement d’un investissement se compare à celui d’autres investissements similaires. Une fois que vous disposez d’un indice de référence comparable pour mesurer le rendement de votre investissement, vous pouvez alors décider si votre investissement se porte bien ou mal et agir en conséquence.

Exemple de retour relatif

Une façon de comparer le rendement absolu par rapport au rendement relatif est dans le contexte d’un cycle de marché, tel que haussier contre baissier. dans un marché haussier, 2% seraient considérés comme un retour horrible. Mais dans un marché baissier, alors que de nombreux investisseurs pourraient perdre jusqu’à 20 %, le simple fait de préserver votre capital serait considéré comme un triomphe. Dans ce cas, un rendement de 2% n’a pas l’air si mal. La valeur du retour change en fonction du contexte.

Dans ce scénario, les 2 % que nous avons mentionnés seraient le rendement absolu. Si un fonds commun de placement a rapporté 8 pour cent l’année dernière, alors ces 8 pour cent seraient son rendement absolu. Des trucs assez simples.

Le rendement relatif est la raison pour laquelle un rendement de 2 % est mauvais dans un marché haussier et bon dans un marché baissier. Ce qui compte dans ce contexte n’est pas le montant du rendement lui-même, mais plutôt ce qu’est le rendement par rapport à un indice de référence ou au marché en général.