Relations intermarchés : suivre le cycle
Le marché est un endroit vaste et déroutant. Cela peut être accablant pour l’investisseur avide, en particulier celui qui suit plusieurs indices, types d’actions et catégories. C’est pourquoi il est crucial d’observer la relation entre quatre marchés primaires (matières premières, prix des obligations, actions et devises) qui non seulement rend la situation plus claire, mais peut également conduire à des transactions plus intelligentes.
Dans la plupart des cycles, il existe un ordre général dans lequel évoluent ces quatre marchés. En les observant tous, nous sommes mieux en mesure d’évaluer les changements dans la direction d’un marché. Les quatre marchés fonctionnent ensemble, certains évoluent les uns avec les autres et d’autres contre.
Ci-dessous, nous verrons comment les quatre marchés fonctionnent ensemble par cycles et comment vous pouvez les faire fonctionner pour vous.
Points clés à retenir
- Les relations intermarchés analysent les marchés en examinant les corrélations entre les différentes classes d’actifs.
- Ces corrélations suggèrent que ce qui se passe sur un marché pourrait affecter, et affecte probablement d’autres marchés.
- Par exemple, les obligations ont tendance à augmenter lorsque les actions baissent et les prix de l’or augmentent lorsque le dollar baisse, tandis que d’autres actifs ont tendance à évoluer en tandem.
- Comprendre les relations intermarchés peut aider les investisseurs à mieux comprendre et donc à effectuer des transactions de meilleure qualité et plus éclairées.
Intermarket Push and Pull des matières premières, obligations, actions et devises
Voyons d’abord comment les matières premières, les obligations, les actions et les devises interagissent. À mesure que les prix des matières premières augmentent, le coût des marchandises augmente. Cette action croissante des prix est inflationniste, et les taux d’intérêt augmentent également pour refléter l’inflation croissante. En conséquence, les prix des obligations baissent à mesure que les taux d’intérêt augmentent, car il existe une relation inverse entre les taux d’intérêt et les prix des obligations.
Les prix des obligations et les actions sont généralement corrélés les uns aux autres. Lorsque les prix des obligations commenceront à baisser, les actions finiront par emboîter le pas et baisseront également. Comme l’emprunt devient plus cher et que le coût des affaires augmente en raison de l’inflation, il est raisonnable de supposer que les entreprises (actions) ne feront pas aussi bien. Encore une fois, nous verrons un décalage entre la baisse des prix des obligations et la baisse des marchés boursiers qui en résulte.
La devise a un impact sur tous les marchés, mais le principal sur lequel il faut se concentrer est le prix des matières premières. Les prix des matières premières affectent également les obligations et les actions, tandis que le dollar américain et les prix des matières premières évoluent généralement dans des directions opposées. À mesure que le dollar baisse par rapport aux autres devises, la réaction peut être observée dans les prix des matières premières (qui sont basés sur le dollar américain).
Le tableau ci-dessous montre les relations de base entre la devise, les matières premières, les obligations et les marchés boursiers. Le tableau se déplace de gauche à droite et le point de départ peut se situer n’importe où dans la ligne. Le résultat de ce mouvement sera reflété dans l’action du marché vers la droite.
| Monnaie : Ý | Marchandises : ß | Prix des obligations : | Actions : Ý |
| Monnaie : ß | Marchandises : Ý | Prix des obligations : | Actions : ß |
N’oubliez pas qu’il y a des délais de réponse entre chacune des réactions du marché – tout ne se passe pas en même temps. Pendant ce décalage, de nombreux autres facteurs pourraient entrer en ligne de compte. S’il y a tant de décalages, et que parfois les marchés inverses évoluent dans la même direction alors qu’ils devraient évoluer dans des directions opposées, comment l’investisseur peut-il profiter du marché ?
Négociation intermarchés de matières premières, d’obligations, d’actions et de devises
L’analyse intermarchés n’est pas une méthode qui vous donnera des signaux d’achat ou de vente spécifiques. Cependant, il fournit un excellent outil de confirmation des tendances et avertira des retournements potentiels. Alors que les prix des matières premières augmentent dans un environnement inflationniste, ce n’est qu’une question de temps avant qu’un effet modérateur n’atteigne l’économie. Si les matières premières sont en hausse, les obligations ont commencé à baisser et les actions continuent de grimper. Ces relations finiront par surmonter la tendance haussière des actions, qui seront obligées de reculer à un moment donné.
Comme mentionné, la hausse des matières premières et le début de la baisse des obligations ne sont pas un signal de vente sur le marché boursier. C’est simplement un avertissement qu’un renversement est extrêmement probable dans les prochains mois à un an si les obligations continuent de baisser. Il n’y a pas de signal clair pour vendre des actions ; en fait, il peut encore y avoir d’excellents bénéfices du marché haussier des actions pendant cette période.
Ce que nous devons surveiller, ce sont les actions qui franchissent des niveaux de support majeurs ou passent en dessous d’une moyenne mobile (MA) après que les prix des obligations ont déjà commencé à baisser. Ce serait notre confirmation que les relations intermarchés prennent le dessus et que les stocks s’inversent maintenant.
Quand l’analyse intermarché s’effondre-t-elle ?
Il y a des moments où les relations entre les matières premières, les obligations, les actions et les devises semblera s’effondrer. Par exemple, lors de l’effondrement asiatique de 1997, les marchés américains ont vu les actions et les obligations se découpler. Cela viole la relation de corrélation positive susmentionnée des prix des obligations et des actions. Alors pourquoi cela s’est-il produit? Les relations de marché typiques supposent un environnement économique inflationniste. Ainsi, lorsque nous entrons dans un environnement déflationniste, certaines relations changeront.
La déflation va généralement pousser le marché boursier vers le bas, car le faible potentiel de croissance des actions signifie qu’il est peu probable qu’elles augmentent en valeur. Les prix des obligations, en revanche, augmenteront probablement pour refléter la baisse des taux d’intérêt (c’est-à-dire que les taux d’intérêt et les prix des obligations évoluent dans des directions opposées). Par conséquent, nous devons être conscients des environnements inflationnistes et déflationnistes afin de déterminer les corrélations qui en résultent entre les obligations et les actions.
Pourtant, il y a des moments où malgré l’environnement économique, un marché semble ne pas bouger du tout. Cependant, ce n’est pas parce qu’une pièce du puzzle ne répond pas que les autres règles ne s’appliquent pas. Par exemple, si les prix des matières premières ont stagné, mais que le dollar américain est en baisse, il s’agit toujours d’un indicateur baissier probable pour les prix des obligations et des actions. Les relations de base tiennent toujours, même si un marché ne bouge pas, car il y a toujours de multiples facteurs à l’œuvre dans l’économie.
Il est également important de prendre en compte les facteurs mondiaux. Alors que les entreprises deviennent de plus en plus mondiales, elles jouent un rôle important en direction des marchés américains. Par exemple, le marché boursier et les devises peuvent adopter une relation inverse à mesure que les entreprises continuent de se développer. En effet, à mesure que les entreprises font davantage d’affaires à l’étranger, la valeur de l’argent ramené aux États-Unis augmente à mesure que le dollar baisse, ce qui augmente les bénéfices. Pour appliquer efficacement l’analyse intermarchés, il est toujours important de comprendre la dynamique changeante des économies mondiales.
La ligne de fond
L’analyse intermarchés est un outil précieux lorsque les investisseurs comprennent son utilisation. Cependant, nous devons être conscients de l’environnement économique à long terme (inflationniste ou déflationniste) et ajuster notre analyse des relations intermarchés en conséquence. L’analyse intermarchés doit être utilisée comme l’un des nombreux outils pour juger de la direction de certains marchés ou si une tendance est susceptible de se poursuivre dans le temps.