Qu’est-ce qui détermine le prix de l’or ?
Aujourd’hui, l’or est recherché, non seulement à des fins d’investissement et pour fabriquer des bijoux, mais il est également utilisé dans la fabrication de certains appareils électroniques et médicaux. L’or (en janvier 2023) dépassait 1 870 dollars l’once, et bien qu’il ait baissé d’environ 100 dollars par rapport au sommet enregistré en avril 2022, il est toujours en hausse considérable par rapport aux niveaux inférieurs à 100 dollars observés il y a 50 ans. Quels facteurs font grimper le prix de ce métal précieux au fil du temps ?
Points clés à retenir
- Les investisseurs sont depuis longtemps amoureux de l’or, et le prix du métal a considérablement augmenté au cours des 50 dernières années.
- Comme la plupart des matières premières, l’offre et la demande sont extrêmement importantes, mais l’or conserve également une valeur supplémentaire.
- Les chambres fortes du gouvernement et les banques centrales constituent une source importante de demande pour le métal.
- La demande d’investissement, en particulier de la part des grands ETF, est un autre facteur sous-jacent au prix de l’or.
- L’or se déplace parfois à l’opposé du dollar américain parce que le métal est libellé en dollars, ce qui en fait une couverture contre l’inflation.
- L’offre d’or est principalement tirée par la production minière.
Investopédia / Ellen Lindner
Comment les prix de l’or sont déterminés
Réserves de la Banque centrale
Les banques centrales détiennent des monnaies papier et de l’or en réserve. Au fur et à mesure que les banques centrales diversifient leurs réserves monétaires, loin des monnaies papier qu’elles ont accumulées et vers l’or, le prix de l’or augmente généralement. De nombreux pays du monde ont des réserves composées principalement d’or.
Bloomberg a rapporté que les banques centrales mondiales achetaient le plus d’or depuis que les États-Unis avaient abandonné l’étalon-or en 1971, les chiffres de 2019 ne baissant que légèrement par rapport au record de 50 ans de 2018. Après une baisse des achats d’or par la banque centrale en 2020, le rythme s’est accéléré à nouveau en 2021 et a de nouveau dépassé le record de 50 ans en 2022. Le principal acheteur d’or en 2022 était la banque centrale de Turquie, suivie de l’Ouzbékistan, de l’Inde et du Qatar.
Valeur du dollar américain
Le prix de l’or est généralement inversement proportionnel à la valeur du dollar des États-Unis parce que le métal est libellé en dollars. Toutes choses étant égales par ailleurs, un dollar américain plus fort a tendance à maintenir le prix de l’or plus bas et plus contrôlé, tandis qu’un dollar américain plus faible est susceptible de faire grimper le prix de l’or en augmentant la demande (car plus d’or peut être acheté lorsque le dollar est plus faible ).
En conséquence, l’or est souvent considéré comme une protection contre l’inflation. L’inflation, c’est quand les prix augmentent, et du même coup, les prix augmentent lorsque la valeur du dollar baisse. À mesure que l’inflation augmente, le prix de l’or augmente également.
L’impact de l’inflation et de la valeur du dollar peut être vu dans l’action récente des prix de l’or. Alors que l’inflation montait en flèche en 2022, le prix de l’or a en fait baissé pendant une grande partie de l’année, en partie à cause de la force du dollar par rapport aux autres devises mondiales. Cependant, après avoir atteint un creux inférieur à 1 630 dollars l’once en septembre et octobre 2022, le prix de l’or a commencé à se redresser, la persistance de l’inflation et les inquiétudes concernant une récession soutenant les prix tout au long du quatrième trimestre et jusqu’en 2023.
Joaillerie mondiale et demande industrielle
Au premier semestre 2022, les bijoux représentaient environ 44 % de la demande d’or, selon le World Gold Council. L’Inde, la Chine et les États-Unis sont de gros consommateurs d’or pour la joaillerie en termes de volume. Un autre 7,5% de la demande est attribué à la technologie et aux utilisations industrielles de l’or, où le métal est utilisé dans la fabrication de dispositifs médicaux comme les stents et l’électronique de précision comme les unités GPS.
Par conséquent, les prix de l’or peuvent être affectés par la théorie de base de l’offre et de la demande ; à mesure que la demande de biens de consommation tels que les bijoux et l’électronique augmente, le coût de l’or peut augmenter.
Protection du patrimoine
Pendant les périodes d’incertitude économique, comme on le voit pendant les périodes de récession économique, plus de gens se tournent vers l’investissement dans l’or en raison de sa valeur durable. L’or est souvent considéré comme une « valeur refuge » pour les investisseurs en période de turbulences. Lorsque les rendements attendus ou réels des obligations, des actions et de l’immobilier chutent, l’intérêt pour l’investissement dans l’or peut augmenter, faisant grimper son prix. L’or peut être utilisé comme couverture pour se protéger contre les événements économiques comme la dévaluation de la monnaie ou l’inflation. De plus, l’or est considéré comme une protection pendant les périodes d’instabilité politique.
Demande d’investissement
L’or voit également la demande des fonds négociés en bourse (ETF) qui détiennent le métal et émettent des actions que les investisseurs peuvent acheter et vendre. Le SPDR Gold Trust (GLD) est le plus important et détenait plus de 915 tonnes d’or en janvier 2023.
Alors que certains ETF représentent la propriété du métal réel, d’autres détiennent des actions de sociétés minières plutôt que de l’or réel.
Production d’or
Les principaux acteurs de l’extraction de l’or dans le monde sont la Chine, l’Afrique du Sud, les États-Unis, l’Australie, la Russie et le Pérou. La production mondiale d’or affecte le prix de l’or, un autre exemple de l’offre répondant à la demande. La production des mines d’or était d’environ 3 000 tonnes métriques par an en 2020 et 2021, contre un pic d’environ 3 300 tonnes métriques par an en 2018 et 2019.
Malgré des augmentations à partir de 2010 environ, la production minière aurifère n’a pas beaucoup changé depuis 2016. L’une des raisons est que « l’or facile » a déjà été extrait ; les mineurs doivent maintenant creuser plus profondément pour accéder à des réserves d’or de qualité. Le fait que l’or soit plus difficile d’accès soulève des problèmes supplémentaires : les mineurs sont exposés à des risques supplémentaires et l’impact environnemental est accru. En bref, il en coûte plus cher pour obtenir moins d’or. Ceux-ci s’ajoutent aux coûts de production des mines d’or, entraînant parfois une hausse des prix de l’or.
Qu’est-ce qui rend l’or si précieux ?
La valeur de l’or est enracinée dans l’histoire de la civilisation humaine, car le métal est resté un symbole de richesse pendant des milliers d’années. La valeur de l’or découle en fin de compte d’une construction sociale, basée sur l’accord selon lequel l’or a été précieux dans le passé et le restera dans le futur. Par ailleurs, l’attractivité de l’or repose sur sa capacité à conserver sa valeur dans le temps et ses usages en joaillerie et produits technologiques.
Qu’est-ce qui motive les fluctuations des prix de l’or ?
Bien que le métal ait prouvé sa capacité à maintenir sa valeur dans le temps, le prix de l’or est souvent volatil à court terme. De nombreux facteurs influencent le prix du métal. Étant donné que l’or est généralement libellé en dollars, un dollar américain plus fort a tendance à faire baisser les prix de l’or, et vice versa. Les taux d’inflation réels et attendus affectent également le prix du métal. Les achats d’or par les banques centrales ont un impact sur le prix, tout comme la demande d’or destiné à la joaillerie et aux appareils technologiques.
Dois-je investir dans l’or ?
L’or ajoute une couche importante de diversification à un portefeuille d’investissement car il a montré une corrélation historique négative avec d’autres classes d’actifs. En d’autres termes, lorsque les investissements tels que les actions et les obligations vacillent, l’or a tendance à surperformer. L’exposition des investissements à l’or est utile pour se prémunir contre l’inflation et ajouter une mesure de sécurité à votre portefeuille en période économique difficile.
L’essentiel
Nous avons longtemps été, et continuerons probablement d’être, amoureux de l’or. Aujourd’hui, la demande d’or, la quantité d’or dans les réserves de la banque centrale, la valeur du dollar américain et le désir de détenir de l’or comme couverture contre l’inflation et la dévaluation de la monnaie contribuent tous à faire grimper le prix du métal précieux.