Qu’est-ce que l’indice de volatilité Cboe ? (VIX)
La Bourse d’options CBOE calcule un indice en temps réel pour montrer le niveau attendu de fluctuation des prix des options de l’indice S&P 500 au cours des 12 prochains mois. Officiellement appelé CBOE Volatility Index et répertorié sous le symbole VIX, les investisseurs et les analystes l’appellent parfois par son surnom officieux : l’indice de la peur.
Techniquement parlant, l’indice de volatilité CBOE ne mesure pas le même type de volatilité que la plupart des autres indicateurs. La volatilité est le niveau de fluctuations des prix qui peut être observé en examinant les données passées. Au lieu de cela, le VIX examine les attentes de volatilité future, également appelée volatilité implicite. Les périodes de plus grande incertitude (volatilité future plus attendue) entraînent des valeurs VIX plus élevées, tandis que les périodes moins anxieuses correspondent à des valeurs plus faibles.
Le VIX initial a été publié par CBOE Global Markets en 1993. À l’époque, l’indice ne prenait en considération que la volatilité implicite de huit options de vente et d’achat distinctes du S&P 100. Après 2002, le CBOE a pris la décision d’étendre le VIX au S&P 500 afin de mieux capter le sentiment du marché. Les contrats à terme VIX ont été ajoutés en 2004 et les options VIX ont suivi en 2006.
Les valeurs VIX sont exprimées en points de pourcentage et sont censées prédire l’évolution du cours de l’action dans le S&P 500 au cours des 30 jours suivants. Cette valeur est ensuite annualisée pour couvrir la période de 12 mois à venir. La formule VIX est calculée comme la racine carrée du taux de swap de la variance nominale sur ces 30 premiers jours, également connue sous le nom d’attente neutre au risque. Cette formule a été développée par le professeur Robert Whaley de l’Université Vanderbilt en 1993.
Les investisseurs, les analystes et les gestionnaires de portefeuille se tournent vers l’indice de volatilité Cboe comme un moyen de mesurer le stress du marché avant de prendre des décisions. Lorsque les rendements du VIX sont plus élevés, les acteurs du marché sont plus susceptibles de poursuivre des stratégies d’investissement à moindre risque.
« … cela nous oblige à faire ce que nous savons que nous sommes censés faire en tant qu’investisseurs, c’est-à-dire ajouter bas, réduire haut, une version d’acheter bas, vendre haut. Et souvent, lorsque nous sommes laissés à nous-mêmes, nous ne Nous laissons les gagnants courir. Ils deviennent une partie démesurée du portefeuille. Et lorsque l’inévitable inversion de la moyenne se produit, vous tenez un sac beaucoup plus lourd que vous ne l’auriez autrement », a déclaré Liz Ann Sonders, directeur général et stratège en chef des placements de Charles Schwab. « C’est vraiment simple, des trucs de base, mais c’est tellement important de marteler, surtout quand vous avez toutes ces rotations, qui vous donnent franchement plus d’opportunités d’utiliser la volatilité à votre avantage via ce processus de rééquilibrage. »