Qu’est-ce que le PSE dilué ? Définition, formule et exemple
Le BPA dilué est une mesure utilisée pour évaluer la qualité du bénéfice par action (BPA) d’une entreprise si tous les titres convertibles étaient exercés. L’EPS dilué est généralement inférieur à l’EPS simple ou de base.
Les titres convertibles sont des actions privilégiées convertibles en circulation, des débentures convertibles, des options d’achat d’actions et des bons de souscription.
Bénéfice par action expliqué
Points clés à retenir
- Le bénéfice dilué par action (EPS) est une mesure du bénéfice par action d’une entreprise si tous les titres convertibles étaient convertis.
- Les titres dilutifs sont des titres qui peuvent être convertis en actions ordinaires.
- La dilution dévalue la participation existante d’un actionnaire et réduit le bénéfice par action d’une entreprise.
- Le BPA dilué est considéré comme une mesure prudente car il indique le pire des scénarios en termes de BPA.
Comprendre le BPA dilué
Le bénéfice par action, ou EPS, est une mesure financière utilisée pour mesurer la rentabilité d’une entreprise. Il compare le bénéfice net de la société à son nombre actuel d’actions. Le calcul du BPA dilué comprend les actions qu’une société peut être obligée d’émettre à l’avenir.
Les actions privilégiées convertibles, les options sur actions et les obligations convertibles sont des types courants de titres dilutifs. Tous ces titres, s’ils étaient exercés, augmenteraient le nombre d’actions en circulation et diminueraient le BPA.
Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui peuvent être converties en actions ordinaires à tout moment. Les options d’achat d’actions accordent à l’acheteur le droit d’acheter des actions ordinaires à un prix fixe à un moment donné.
Les obligations convertibles sont similaires aux actions privilégiées convertibles car elles sont converties en actions ordinaires aux prix et aux moments spécifiés dans leurs contrats.
Les actionnaires résistent généralement à la dilution car elle dévalue leur participation existante et réduit le bénéfice par action d’une entreprise.
Formule et calcul du BPA dilué
Un BPA de base prend le revenu net de la société moins les dividendes privilégiés et le divise par le nombre d’actions en circulation.
Pour calculer le BPA dilué, ajoutez le nombre d’actions dilutives, ou le nombre d’actions qui existeraient si toutes les obligations d’actions potentielles existantes d’une société étaient exercées.
Pour les deux calculs, il est préférable d’utiliser une moyenne pondérée des actions en circulation pour la période.
Exemple de BPA dilué
La société ABC dispose des données financières suivantes :
| Revenu net | Dividendes privilégiés | Actions en circulation | Options d’achat d’actions des employés | Liens convertibles |
| 11 millions de dollars | 1 million de dollars | 20 millions de dollars | 5 millions d’actions | 15 millions d’actions |
BPA = 11 millions de dollars – 1 million de dollars / 20 millions d’actions en circulation
BPA = 0,50 $ par action
BPA dilué = 11 millions de dollars – 1 million de dollars / 20 millions d’actions en circulation + 20 millions d’actions dilutives
BPA dilué = 0,25 $ par action
Le BPA dilué peut fournir une image plus précise de la situation financière d’une entreprise que le BPA ordinaire. Étant donné que de nombreuses entreprises ont des obligations qui pourraient entraîner l’émission d’actions supplémentaires, il est préférable d’exprimer des mesures financières telles que le BPA en utilisant un nombre d’actions dilué.
EPS dilué vs EPS
Le bénéfice par action, la valeur du bénéfice par action des actions ordinaires en circulation, est une mesure importante utilisée pour évaluer la santé financière d’une entreprise.
Le BPA est déclaré dans le compte de résultat d’une entreprise, et seules les entreprises publiques sont tenues de l’inclure dans leurs rapports sur les résultats. Les entreprises publiques déclarent à la fois le BPA primaire et dilué, mais l’accent est souvent mis sur la mesure prudente du BPA dilué.
Le BPA dilutif indique un scénario du pire des cas pour le bénéfice par action et reflète la conséquence de toutes les actions dilutives telles que les options, les bons de souscription et les actions privilégiées convertibles, converties simultanément.
Une grande différence entre le BPA de base et le BPA dilué d’une société peut indiquer le potentiel de dilution des actions de la société et est une préoccupation pour les analystes et les investisseurs.
Si la société A a 9 milliards de dollars d’actions en circulation et qu’il y a une différence de 0,10 $ entre son BPA de base et son BPA dilué. cela équivaut à 900 millions de dollars de valeur indisponible pour les investisseurs.
Que dit un BPA dilué aux actionnaires ?
Le BPA dilué tient compte de ce qui se passerait si des titres dilutifs étaient exercés. Les titres dilutifs sont des titres qui ne sont pas des actions ordinaires mais qui peuvent être convertis en actions ordinaires si le détenteur exerce cette option. S’ils sont convertis, les titres dilutifs augmentent effectivement le nombre pondéré d’actions en circulation, ce qui diminue le BPA, dévaluant ainsi la participation existante d’un actionnaire.
Un EPS fortement dilué est-il meilleur qu’un EPS faiblement dilué ?
Des chiffres de BPA dilué plus élevés devraient obtenir des valorisations plus élevées du marché, les investisseurs étant plus disposés à payer une prime pour chaque action en capital.
Quels types d’entreprises déclarent un BPA dilué ?
Seules les sociétés cotées en bourse sont tenues de déclarer à la fois le BPA et le BPA dilué. Les entreprises privées ne sont pas tenues de déclarer ces chiffres.
L’essentiel
Le BPA dilué est une mesure de performance utilisée pour évaluer le bénéfice par action d’une entreprise si tous les titres convertibles étaient exercés. La dilution dévalue la participation existante d’un actionnaire et réduit le bénéfice par action d’une entreprise. Seules les sociétés cotées en bourse sont tenues de déclarer à la fois le BPA et le BPA dilué dans leur rapport sur les résultats.