Qu’est-ce que le délit d’initié et est-ce illégal ?
Qu’est-ce que le délit d’initié ?
Un initié est une personne qui possède soit l’accès à des informations précieuses non publiques sur une société, soit la propriété d’actions équivalant à plus de 10 % du capital d’une entreprise. Cela fait des administrateurs et des cadres supérieurs d’une entreprise des initiés.
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Points clés à retenir
- Un initié est quelqu’un qui a soit accès à des informations précieuses non publiques sur une société, soit détient des actions équivalant à plus de 10 % du capital d’une entreprise.
- Les initiés sont légalement autorisés à acheter et vendre des actions, mais les transactions doivent être enregistrées auprès de la SEC.
- Les délits d’initiés légaux se produisent souvent, par exemple lorsqu’un PDG rachète des actions d’une entreprise ou lorsque des employés achètent des actions de l’entreprise dans laquelle ils travaillent.
- L’utilisation illégale d’informations matérielles non publiques est généralement utilisée à des fins lucratives.
- La SEC surveille les délits d’initiés en examinant les volumes de transactions, qui augmentent lorsqu’il n’y a pas de nouvelles publiées par ou à propos de l’entreprise.
Comprendre le délit d’initié
Délit d’initié légal
Les initiés sont légalement autorisés à acheter et à vendre des actions de l’entreprise et de toutes les filiales qui les emploient. Cependant, ces transactions doivent être correctement enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et sont effectuées avec des dépôts préalables. Vous pouvez trouver des détails sur ce type de délit d’initié sur la base de données EDGAR de la SEC.
Les délits d’initiés légaux se produisent souvent, par exemple lorsqu’un PDG rachète des actions de son entreprise ou lorsque d’autres employés achètent des actions de l’entreprise dans laquelle ils travaillent. Souvent, un PDG qui achète des actions peut influencer le mouvement des prix des actions qu’il possède.
Un bon exemple est chaque fois que Warren Buffett achète ou vend des actions dans les sociétés sous l’égide de Berkshire Hathaway.
Délit d’initié illégal
La forme la plus tristement célèbre de délit d’initié est l’utilisation illégale d’informations importantes non publiques à des fins lucratives. Il est important de se rappeler que cela peut être fait par n’importe qui, y compris les dirigeants de l’entreprise, leurs amis et leurs proches, ou simplement une personne ordinaire dans la rue, tant que l’information n’est pas connue du public.
Par exemple, supposons que le PDG d’une société cotée en bourse divulgue par inadvertance les résultats trimestriels de son entreprise tout en se faisant couper les cheveux. Si le coiffeur prend ces informations et les commercialise, cela est considéré comme un délit d’initié illégal et la SEC peut prendre des mesures.
La SEC est en mesure de surveiller les délits d’initiés en examinant les volumes de transactions d’une action particulière. Les volumes augmentent généralement après la publication d’informations importantes au public, mais lorsqu’aucune information de ce type n’est fournie et que les volumes augmentent de manière spectaculaire, cela peut servir de signal d’alarme. La SEC enquête ensuite pour déterminer précisément qui est responsable de la transaction inhabituelle et si elle était ou non illégale.
Une idée fausse courante est que tous les délits d’initiés sont illégaux, mais il existe en fait deux méthodes par lesquelles les délits d’initiés peuvent se produire – l’un est légal et l’autre non.
Délit d’initié vs information d’initié
Les informations privilégiées sont la connaissance de documents liés à une société cotée en bourse qui offrent un avantage déloyal au commerçant ou à l’investisseur. Par exemple, supposons que le vice-président du service d’ingénierie d’une entreprise technologique surprenne une réunion entre le PDG et le directeur financier.
Deux semaines avant que la société publie ses résultats, le directeur financier révèle au PDG que la société n’a pas atteint ses attentes en matière de ventes et a perdu de l’argent au cours du dernier trimestre. Le vice-président du département d’ingénierie sait que son ami détient des actions de la société et l’avertit de vendre ses actions immédiatement et de chercher à ouvrir une position courte. Il s’agit d’un exemple d’information d’initié car les revenus n’ont pas été rendus publics.
Supposons que l’ami du vice-président vende ensuite ses actions et vende à découvert 1 000 actions avant que les bénéfices ne soient publiés. Maintenant, c’est un délit d’initié illégal. Cependant, s’ils négocient le titre après la publication des revenus, cela n’est pas considéré comme illégal car ils n’ont pas d’avantage direct sur les autres commerçants ou investisseurs.