Quelle est la relation entre les prix du pétrole et l’inflation ?
ALERTE ACTUALITÉS 10 mars 2022, 10 h 53 HNE : L’IPC-U a augmenté de 0,8% en février. Au cours des 12 derniers mois, l’indice a augmenté de 7,9 %, la plus forte augmentation depuis 1982.
Le pétrole brut est un intrant économique majeur, de sorte qu’une hausse des prix du pétrole augmente initialement l’inflation, qui mesure le taux global d’augmentation des prix dans l’ensemble de l’économie. Le pétrole brut contribuait le plus à l’inflation dans les années 1970, lorsqu’il était utilisé de manière beaucoup plus intensive par rapport à la production économique. À l’époque, l’économie américaine consommait plus d’un baril de brut pour 1 000 $ de produit intérieur brut ; en 2015, il était tombé à environ 0,4 baril par 1 000 $ de PIB.
Les prix du pétrole ont atteint des sommets de la décennie en mars 2022 en réponse à l’invasion de l’Ukraine par la Russie et à l’interdiction américaine subséquente d’importer du pétrole russe.
Points clés à retenir
- La hausse des prix du pétrole contribue à l’inflation directement et en augmentant le coût des intrants.
- Il y avait une forte corrélation entre l’inflation et les prix du pétrole au cours des années 1970.
- Le potentiel du pétrole à alimenter l’inflation a diminué à mesure que l’économie américaine en est devenue moins dépendante.
- Les prix du pétrole exercent une plus grande influence sur les prix à la production en raison du rôle du pétrole en tant qu’intrant clé.
Cause et effet
L’énergie représentait environ 7,3 % de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, une mesure courante de l’inflation, en décembre 2021, y compris la pondération de l’indice d’environ 4 % pour les produits énergétiques.
En plus de cet effet direct sur l’inflation, le pétrole brut est un ingrédient clé des produits pétrochimiques utilisés pour fabriquer du plastique, donc un pétrole plus cher affectera les prix de nombreux produits fabriqués avec du plastique. De même, les prix à la consommation tiennent compte des coûts de transport, y compris les prix du carburant, et le coût du pétrole représente environ la moitié du prix de détail de l’essence.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré dans son témoignage semestriel devant la commission bancaire du Sénat américain en mars 2022 qu’en règle générale, chaque augmentation de 10 dollars le baril du prix du pétrole brut augmente l’inflation de 0,2 % et fait reculer la croissance économique de 0,1 %. .
Une étude de la Federal Reserve Bank de Dallas en septembre 2021 a suggéré que si les prix du pétrole brut montaient à 100 dollars le baril pendant trois mois avant de reculer, le pic augmenterait le taux d’inflation annuel de 3 points de pourcentage à court terme, l’effet s’estompant. rapidement lorsque les prix du pétrole ont reculé.
Les producteurs de biens paient le prix
Les prix du pétrole ont historiquement exercé plus d’influence sur l’indice des prix à la production (IPP), qui mesure le prix des biens au niveau de gros, que sur l’indice des prix à la consommation, qui mesure le prix que les consommateurs paient pour les biens et services. Entre 1970 et 2017, la corrélation entre les prix du pétrole et l’IPP était de 0,71, bien plus forte que la corrélation de 0,27 avec l’IPC, selon la Federal Reserve Bank of St. Louis.
« Le lien plus faible entre les prix du pétrole et les prix à la consommation vient probablement du poids relativement plus élevé des services dans le panier de consommation américain, dont on s’attendrait à ce qu’ils dépendent moins du pétrole comme intrant de production », selon la Fed de Saint-Louis.
La mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, a une pondération inférieure à l’essence que l’IPC.
L’essentiel
Alors que le prix du pétrole a toujours été corrélé à l’inflation, cette relation est devenue moins prononcée depuis les années 1970. Le relâchement de cette corrélation résulte probablement du fait que le secteur des services représente une part toujours croissante de l’économie américaine. Étant donné que le pétrole est à la fois un intrant clé dans la fabrication et une dépense majeure lors du transport de marchandises, les prix du pétrole ont un impact plus important sur le coût des biens que sur les services, ce qui explique également la corrélation relativement faible entre le pétrole et l’IPC par rapport au pétrole et à l’IPP.