Quelle est la prime de risque de marché historique ?
La prime de risque de marché historique est la différence entre ce qu’un investisseur s’attend à obtenir comme rendement d’un portefeuille d’actions et le taux de rendement sans risque. Au cours du siècle dernier, la prime de risque historique du marché a varié (selon l’approche de l’analyste) de 3 % à 12 %.
Points clés à retenir
- La prime de risque de marché historique fait référence à la différence entre le rendement qu’un investisseur s’attend à voir sur un portefeuille d’actions et le taux de rendement sans risque.
- Le taux de rendement sans risque est un nombre théorique représentant le taux de rendement d’un investissement sans risque.
- Tous les investissements comportent un certain risque, de sorte que le taux de rendement sans risque n’est que théorique.
- La prime de risque de marché historique peut varier jusqu’à 2 %, car les investisseurs ont des styles d’investissement différents et une tolérance au risque différente.
Taux de rendement sans risque
Le taux de rendement sans risque est le taux de rendement théorique d’un investissement sans risque. Le taux sans risque est l’intérêt qu’un investisseur attendrait d’un investissement sans risque sur une période de temps spécifiée. Il s’agit d’un nombre théorique car chaque investissement comporte un certain risque.
Le bon du Trésor américain à trois mois est souvent utilisé comme indicateur du taux de rendement sans risque en raison de la perception qu’il n’y a aucun risque que le gouvernement manque à ses obligations.
Le taux sans risque peut être déterminé en soustrayant le taux d’inflation actuel du rendement des bons du Trésor correspondant à la durée d’investissement proposée par l’investisseur.
En théorie, le taux de rendement sans risque est le rendement minimum auquel un investisseur s’attend car il ne prendra plus de risque à moins que le rendement potentiel ne dépasse le taux sans risque ; en réalité, le taux sans risque est théorique, puisque tout investissement comporte une sorte de risque.
Comprendre la prime de risque de marché
La prime de risque de marché se compose de trois parties :
- La prime de risque requise, qui est essentiellement le rendement par rapport au taux sans risque qu’un investisseur doit réaliser pour justifier les incertitudes des investissements en actions.
- La prime de risque de marché historique, qui révèle la différence historique entre les rendements du marché et le rendement sans risque d’investissements tels que les bons du Trésor américain.
- La prime de risque de marché attendue, qui montre la différence de rendement qu’un investisseur s’attend à obtenir en investissant sur le marché.
Pourquoi la prime de risque historique varie
La prime attendue et la prime requise varient selon les investisseurs en raison des styles d’investissement et de la tolérance au risque différents.
La prime de risque historique varie jusqu’à 2 % selon qu’un analyste choisit de calculer les différences moyennes de rendement des investissements de manière arithmétique ou géométrique. La moyenne arithmétique est équivalente ou supérieure à la moyenne géométrique. Lorsqu’il y a plus de variation entre les moyennes, il y a une plus grande différence entre les deux calculs. La moyenne arithmétique a tendance à augmenter lorsque la période de temps sur laquelle la moyenne est calculée est plus courte.
Il existe également une différence notable dans la prime de risque de marché historique par rapport aux taux sans risque à court terme et aux taux sans risque à long terme.