Quelle est la différence entre les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds fermés ?
Les investisseurs disposent d’un certain nombre d’options lorsqu’il s’agit d’investir dans des fonds communs. Bien que les fonds communs de placement offrent le plus large éventail de choix et soient les plus populaires parmi les investisseurs individuels, les fonds négociés en bourse (FNB) et les fonds à capital fixe (CEF) ont également leurs mérites. Les ETF et les CEF permettent à un investisseur d'acheter des actions d'un fonds géré par des professionnels sans avoir besoin d'un investissement initial important, et les deux options de fonds sont négociées en continu via une bourse. Cependant, les ETF et les CEF sont différents en termes de frais, de transparence des fonds et de tarification sur le marché libre.
Différences entre les frais et les ratios de dépenses
Toutes les options d'investissement en commun sont associées à des ratios de dépenses qui couvrent les coûts nécessaires à la gestion et à la distribution des fonds. Les ratios de frais évalués sur les ETF sont souvent bien inférieurs à ceux appliqués aux CEF en raison de la nature de la gestion des titres sous-jacents. Les ETF sont des portefeuilles indiciels ; ils sont créés pour suivre la performance d'un indice spécifique, tel que le S&P 500. Un gestionnaire d'ETF achète des actions de titres pour imiter la façon dont elles sont pondérées sur la bourse suivie, et des modifications sont apportées uniquement lorsque des sociétés sont ajoutées ou supprimées de cette bourse. échange spécifique. Cette approche de gestion passive maintient les ratios de frais sur les ETF à un niveau bas.
Bien que les CEF soient structurés et cotés sur une bourse comme les ETF, les gestionnaires de fonds du marché des CEF se concentrent sur des industries, des secteurs ou des régions spécifiques du monde et négocient activement les titres sous-jacents pour générer des rendements. En raison de ce style de gestion active, les ratios de frais des CEF sont souvent beaucoup plus élevés que ceux des ETF. Les ratios de dépenses et autres frais facturés aux investisseurs peuvent être trouvés dans un prospectus ETF ou CEF fourni par la société sponsor.
Différences de transparence des fonds
La plus grande différence entre les ETF et les CEF réside dans la transparence de chaque fonds pour l’investisseur. Les ETF sont très transparents car les gestionnaires de fonds ETF achètent simplement des titres cotés sur un indice spécifique. Les actions, obligations et matières premières détenues dans un ETF peuvent être identifiées rapidement et facilement en examinant l'indice auquel le fonds est lié. Cependant, les titres sous-jacents détenus au sein d’un CEF ne sont pas aussi faciles à trouver car ils sont activement gérés et plus fréquemment négociés.
Différences de prix
Les ETF et les CEF diffèrent également dans la manière dont ils sont évalués et vendus aux investisseurs. Le prix des ETF est égal ou proche de la valeur liquidative (VNI) de l'indice auquel ils sont liés ou du panier sous-jacent de titres détenus au sein du fonds. Les CEF se négocient avec une décote ou une prime par rapport à leur valeur liquidative en fonction de la demande des investisseurs. Les primes sur les CEF résultent d’un plus grand nombre d’acheteurs que de vendeurs sur le marché, tandis qu’une décote résulte d’un plus grand nombre de vendeurs que d’acheteurs. Les ETF et les CEF se négocient sur des bourses établies sur le marché secondaire, telles que le Nasdaq et la Bourse de New York.
Aperçu du conseiller
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, Caroline du Sud
Les CEF émettent un nombre fixe d'actions dans le cadre d'une introduction en bourse. Par la suite, ils peuvent négocier, et le font souvent, à un prix différent de leur valeur liquidative, en fonction de la demande du marché secondaire.
Les ETF peuvent créer ou racheter des actions en continu par l'intermédiaire d'un participant autorisé, généralement une grande institution financière ; les actions se négocient donc généralement à proximité de la valeur liquidative.
Gestion : Les ETF sont pour la plupart passifs, ils encourent donc peu de frais de négociation. Les CEF ont des coûts de négociation plus élevés, car la fréquence des achats et des ventes est plus grande.
Impôts : si un investisseur en ETF souhaite racheter des actions, l'ETF ne vend aucune action du portefeuille. Au lieu de cela, il propose des « rachats en nature », qui ne limitent généralement pas les gains en capital. En revanche, les CEF vendent les actions sous-jacentes, créant ainsi des plus-values répercutées sur l'investisseur.