Quelle est la différence de calcul ?

Retour sur investissement (ROI) vs taux de rendement interne (IRR) : un aperçu

Bien qu’il existe de nombreuses façons de mesurer la performance des investissements, peu de mesures sont plus populaires et significatives que le retour sur investissement (ROI) et le taux de rendement interne (IRR). Dans tous les types d’investissements, le retour sur investissement est plus courant que le TRI, en grande partie parce que le TRI est plus déroutant et difficile à calculer.

Les entreprises utilisent les deux paramètres lors de la budgétisation du capital, et la décision d’entreprendre ou non un nouveau projet se résume souvent au retour sur investissement ou au TRI prévu. Le logiciel rend le calcul du TRI beaucoup plus facile, donc décider quelle métrique utiliser se résume à quels coûts supplémentaires doivent être pris en compte.

Une autre différence importante entre le TRI et le retour sur investissement est que le retour sur investissement indique la croissance totale, du début à la fin, de l’investissement. IRR identifie le taux de croissance annuel. Les deux chiffres devraient normalement être les mêmes au cours d’une année (à quelques exceptions près), mais ils ne seront pas les mêmes pendant des périodes plus longues.

Retour sur investissement (ROI)

Le retour sur investissement, parfois appelé taux de rendement (ROR), est le pourcentage d’augmentation ou de diminution d’un investissement sur une période donnée. Il est calculé en prenant la différence entre la valeur actuelle ou attendue et la valeur d’origine divisée par la valeur d’origine et multipliée par 100.

Par exemple, supposons qu’un investissement a été initialement fait à 200 $ et vaut maintenant 300 $. Le ROI de cet investissement est de 50% [((300 – 200) / 200) * 100].

Ce calcul fonctionne pour n’importe quelle période, mais il y a un risque à évaluer les retours sur investissement à long terme avec le retour sur investissement – un retour sur investissement de 80% semble impressionnant pour un investissement de cinq ans mais moins impressionnant pour un investissement de 35 ans.

Bien que les chiffres du retour sur investissement puissent être calculés pour presque toutes les activités dans lesquelles un investissement a été réalisé et qu’un résultat puisse être mesuré, le résultat d’un calcul du retour sur investissement variera en fonction des chiffres inclus dans les revenus et les coûts. Plus l’horizon d’investissement est long, plus il peut être difficile de prévoir ou de déterminer avec précision les bénéfices, les coûts et d’autres facteurs, tels que le taux d’inflation ou le taux d’imposition.

Il peut également être difficile de faire des estimations précises lors de la mesure de la valeur monétaire des résultats et des coûts des programmes ou processus basés sur des projets. Un exemple serait le calcul du retour sur investissement d’un service des ressources humaines au sein d’une organisation. Ces coûts peuvent être difficiles à quantifier à court terme et surtout à long terme à mesure que l’activité ou le programme évolue et que les facteurs changent. En raison de ces défis, le retour sur investissement peut être moins significatif pour les investissements à long terme.

Taux de rendement interne (TRI)

Avant les ordinateurs, peu de gens prenaient le temps de calculer le TRI. La formule du TRI est la suivante :

$\begin{array}{cc}& \end{array}$

je

R

R

=

N

P

V

=

∑

t

=

1

J

C

t

(

1

+

r

)

t

=

C

0

=

0

où:

je

R

R

=

Taux de rendement interne

N

P

V

=

Valeur actuelle nette

\begin{aligned} &IRR=NPV=\sum^T_{t=1}\frac{C_t}{(1+r)^t}=C_0=0\\ &\textbf{où :}\\ &IRR=\ text{Taux de rendement interne}\\ &NPV=\text{Valeur actualisée nette} \end{aligned} ​jeRR=NPV=t=1∑J​(1+r)tCt​​=C0​=0où:jeRR=Taux de rendement interneNPV=Valeur actuelle nette​

Ct = Entrée de trésorerie nette pendant la période t

t = nombre de périodes de temps

C0 = coût d’investissement initial total/dépenses

Pour calculer le TRI à l’aide de la formule, on fixerait la VAN égale à zéro et on résoudrait le taux d’actualisation (r), qui est le TRI. En raison de la nature de la formule, cependant, le TRI ne peut pas être calculé analytiquement et doit être calculé soit par essais et erreurs, soit à l’aide d’un logiciel programmé pour calculer le TRI.

L’objectif ultime du TRI est d’identifier le taux d’actualisation, qui rend la valeur actuelle de la somme des entrées de trésorerie nominales annuelles égale à la mise de fonds nette initiale pour l’investissement.

Avant de calculer le TRI, l’investisseur doit comprendre les concepts de taux d’actualisation et de valeur actualisée nette (VAN). Considérez le problème suivant : un homme offre 10 000 $ à un investisseur, mais cet investisseur doit attendre un an pour le recevoir. Combien d’argent l’investisseur devrait-il payer de manière optimale aujourd’hui pour recevoir ces 10 000 $ dans un an ?

En d’autres termes, l’investisseur doit calculer l’équivalent de la valeur actuelle d’un 10 000 $ garanti en un an. Ce calcul est effectué en estimant un taux d’intérêt inversé (taux d’actualisation) qui fonctionne comme un calcul rétroactif de la valeur temporelle de l’argent. Par exemple, en utilisant un taux d’actualisation de 10 %, 10 000 $ en un an vaudraient 9 090,90 $ aujourd’hui (10 000 / 1,1).

Le TRI est égal au taux d’actualisation qui rend la VAN des flux de trésorerie futurs égale à zéro. Le TRI indique le taux de rendement annualisé d’un investissement donné, quelle que soit sa date future, et un flux de trésorerie futur attendu donné.

Par exemple, supposons qu’un investisseur ait besoin de 100 000 $ pour un projet et que l’on estime que le projet génère 35 000 $ de flux de trésorerie chaque année pendant trois ans. Le TRI est le taux auquel ces flux de trésorerie futurs peuvent être actualisés à 100 000 $.

Le TRI suppose que les dividendes et les flux de trésorerie sont réinvestis au taux d’actualisation, ce qui n’est pas toujours le cas. Si le taux de réinvestissement n’est pas aussi robuste, le TRI rendra un projet plus attrayant qu’il ne l’est en réalité. C’est pourquoi il peut être avantageux d’utiliser plutôt le taux de rendement interne modifié (MIRR).