Quel est l’impact des spin-offs sur les investisseurs des sociétés mères et filiales ?
Une scission est créée lorsqu’une société forme une partie de ses opérations dans une entité distincte et en distribue des actions en franchise d’impôt aux actionnaires de la société mère. Le nombre d’actions qu’un actionnaire de la société mère reçoit est basé sur le nombre qu’il possède dans la société mère.
Lorsque les actions d’un spin-off commencent à être négociées en bourse, la valeur des actions de la société mère peut chuter de la valeur des actions de la nouvelle société. Cela est dû au fait que le stock de la société mère ne reflète plus la valeur de l’unité qui a été scindée. Les actionnaires de la société mère ne devraient pas être concernés par ce changement de prix car ils détiennent également les actions de la spin-off.
La spin-off aura un nouveau nom et une nouvelle direction (à moins qu’elle n’ait eu une direction expérimentée en place avant la spin-off). Les retombées ont généralement fonctionné avec succès au fil du temps.
Points clés à retenir
- Un spin-off est créé lorsqu’une entreprise transforme une partie de ses opérations en une nouvelle entité et en émet des actions aux actionnaires de la société mère.
- Le nombre d’actions reçues dépend du nombre d’actions qu’un investisseur détient dans la société mère.
- Les entreprises dérivées peuvent avoir un grand potentiel de croissance en raison de leur petite taille et d’une direction motivée pour réussir.
- En raison de la volatilité des cours boursiers, les entreprises dérivées peuvent sous-performer dans des marchés faibles et surperformer dans des marchés forts.
- Historiquement, les retombées ont été de bons investissements pour les investisseurs.
Raisons des retombées
Les entreprises créent des retombées pour plusieurs raisons, toutes fondées sur un rendement financier supplémentaire pour la société mère.
D’une part, une entreprise peut créer une entreprise dérivée parce que, dans le cadre de l’entreprise, une division ne correspondait pas bien à ses compétences de base. En tant qu’entreprise indépendante, la spin-off peut se concentrer plus efficacement sur ses propres opérations et prospérer. La société mère peut alors mieux utiliser ses propres ressources pour ses succès futurs également.
Si une entreprise a cherché, mais n’a pas réussi à intéresser, un acheteur à acheter une division, elle peut décider qu’une scission est sa meilleure option suivante. En tant que spin-off, la division nouvellement restructurée peut dépasser ses performances passées lorsqu’elle faisait partie de la société mère et augmenter les gains financiers.
Une entreprise peut être si grande qu’elle est incapable de gérer efficacement et efficacement une division afin qu’elle réalise de la valeur. Dans un tel cas, un essaimage peut aider en permettant à la société mère de mieux utiliser financièrement ses efforts.
Une autre raison courante des retombées est d’améliorer la valeur des actions. Par exemple, une grande entreprise avec de nombreuses divisions peut avoir un cours de l’action qui, selon la direction, sous-estime la valeur de ces divisions. En créant une ou plusieurs d’entre elles, on s’attend à ce que les nouvelles entreprises fonctionnent avec succès. En conséquence, la valeur de leurs actions individuelles finirait par dépasser la valeur qu’ils avaient lorsqu’ils faisaient partie de la société mère.
Impact sur les investisseurs
Les actionnaires doivent être conscients de la baisse de prix qui se produit généralement sur le cours de l’action de la société mère après une scission. Cela se produit parce que les actifs qui appartiennent désormais à la filiale sont supprimés des livres de la société mère, ce qui réduit la valeur comptable de la société mère.
Cependant, la valeur des actions de la filiale a tendance à compenser la différence que cette baisse entraîne. La somme des deux cours des actions se rapproche généralement du cours des actions de la société mère avant la scission.
Les actions dérivées peuvent perdre de la valeur pendant un certain temps après la création de la nouvelle société pour d’autres raisons également. La baisse peut être due au fait que les actionnaires de la société mère vendent leurs actions dérivées. Certains actionnaires institutionnels tels que les fonds indiciels peuvent vendre des actions parce qu’un spin-off ne fait pas partie de l’indice de référence qu’ils suivent. D’autres institutions peuvent vendre parce que le spin-off ne répond pas à leurs critères d’investissement.
Le cours de l’action de la société mère peut augmenter lorsque des projets de spin-off sont annoncés si les investisseurs estiment qu’une telle décision est financièrement avantageuse. Bien sûr, ils pourraient également décider qu’un spin-off n’est pas judicieux et vendre des actions en réponse à la nouvelle. Selon leur point de vue, un tel délai pourrait offrir aux actionnaires existants la possibilité d’acheter ou de vendre des actions de la société mère.
Les investisseurs dérivés peuvent voir la volatilité du prix des actions en raison de la nouveauté de l’entreprise et du manque de résultats financiers. Par conséquent, les actions dérivées peuvent sous-performer lorsque les marchés sont faibles et surperformer lorsque les marchés sont forts.
Les spin-offs peuvent bien performer grâce à la force d’une direction enthousiaste, avide de succès et potentiellement motivée par des incitations financières. De plus, avec une société mère désormais libre de se concentrer pleinement sur ses propres opérations, la valeur des actions des deux entités peut augmenter.
De manière générale, après des baisses de prix précoces, les actions dérivées se renforcent et offrent une performance positive pendant plusieurs années. Ils ont tendance à se surpasser avec le temps. Cela augure bien pour les investisseurs qui préfèrent conserver leurs actions.
Gagner de l’argent avec les retombées
L’action volatile des prix d’une action dérivée plus petite et à croissance rapide peut signifier un potentiel de perte de valeur. Les actionnaires qui préfèrent la stabilité pourraient choisir de prendre des bénéfices en vendant des actions dérivées dans une tendance haussière et continuer à détenir les actions de leur société.
Les retombées sont-elles bonnes pour les investisseurs ?
Historiquement, les retombées ont été bonnes pour les investisseurs. En moyenne, la société mère et la filiale surperforment le marché au cours de la période de 24 mois suivant une scission. Les investisseurs qui ont su résister à l’imprévisibilité des premiers jours et semaines pourraient voir de beaux gains. Les nouveaux investisseurs qui cherchent à profiter des avantages d’une spin-off peuvent choisir d’investir dans la société mère, la filiale ou les deux.
Les investisseurs agressifs avec une grande tolérance au risque sont souvent attirés par la filiale. En tant que petite entreprise, la filiale a plus de potentiel de croissance. Sa concentration désormais unique sur ses propres activités principales peut entraîner une rentabilité et une hausse du cours de l’action. Son avenir grand ouvert peut attirer les investisseurs, faisant grimper le cours de l’action.
Les investisseurs qui préfèrent des rendements plus stables ont tendance à s’en tenir à la société mère. La plupart des entreprises qui sont grandes et suffisamment établies pour créer une division ont une faible volatilité. Leurs cours boursiers restent stables même lorsque le marché oscille énormément. En période d’incertitude économique, les investisseurs averses au risque se tournent vers la société mère après une scission pour des rendements supérieurs à la moyenne sans risque excessif.
Notamment, les spin-offs peuvent présenter aux investisseurs des défis ainsi que des opportunités. Comme mentionné, par rapport à la société mère plus établie, le cours de l’action de la filiale est plus volatil et soumis aux caprices du marché.
Il est également possible qu’un spin-off soit chargé de dettes et d’actifs en difficulté. Cela pourrait le désavantager et en faire un investissement à éviter.
De plus, la nouvelle société peut avoir besoin du soutien de la société mère. Les salariés en situation de précarité pourraient affecter la performance d’une spin-off.
Toutes les entreprises dérivées ne génèrent pas de valeur pour les actionnaires dans les premières années. En fait, les premières bosses sur la route auxquelles toute nouvelle entreprise doit faire face suffisent à effrayer certains investisseurs. Néanmoins, les retombées se portent généralement bien à long terme.
Pourquoi les investisseurs aiment-ils les spin-off ?
Certains investisseurs, en particulier ceux qui présentent un profil de risque plus élevé, sont attirés par les retombées pour les opportunités de croissance qu’offrent les nouvelles petites entreprises. Les entreprises dérivées ont généralement une direction motivée pour réussir. L’accent mis sur les opérations, les ventes et les revenus peut être pleinement exploité depuis le départ de la société mère. Historiquement, les spin-offs ont bien performé sur le long terme.
Les retombées sont-elles bonnes pour les investisseurs ?
Ils peuvent être. En tant que nouvelle entreprise plus petite, une entreprise dérivée peut offrir aux investisseurs un potentiel intéressant de croissance du cours de l’action car elle produit de solides résultats financiers. Gardez à l’esprit que les prix des actions dérivées ont tendance à être plus volatils. Alors que les retombées peuvent surperformer dans une tendance à la hausse, elles peuvent sous-performer dans un marché faible. En fin de compte, les investisseurs doivent faire des recherches approfondies sur un spin-off pour décider d’investir ou non.
Les retombées créent-elles de la valeur ?
Oui, mais pas nécessairement dans leurs premières années. Comme pour toute entreprise, la valeur est créée au fur et à mesure que les revenus sont générés, les bénéfices sont capturés et le succès commercial est atteint. Cela aide lorsque la direction d’une entreprise dérivée détient une participation financière dans l’entreprise par le biais d’options d’achat d’actions ou de participations importantes au capital. En conséquence, les investisseurs pourraient voir la valeur de leurs actions dérivées augmenter.
L’essentiel
Les retombées peuvent avoir un impact sur les investisseurs de différentes manières. Les actions dérivées peuvent être volatiles au début de la période suivant la création d’une nouvelle société. Pourtant, une entreprise dérivée est souvent dirigée par des dirigeants et des gestionnaires enthousiastes qui sont motivés à voir la valeur de leur entreprise et de ses actions émerger et grandir.
Les investisseurs agressifs avec une tolérance au risque plus élevée peuvent préférer détenir des actions dérivées. Les investisseurs plus averses au risque peuvent plutôt choisir la stabilité des actions de la société mère.
En fin de compte, les retombées ont tendance à bien performer au fil du temps. Cependant, les investisseurs intéressés par l’achat d’actions dans le cadre d’un spin-off doivent effectuer des recherches approfondies sur ses informations financières et commerciales avant de prendre position.