Quel est l’état actuel de la réglementation des crypto-monnaies ?
- La capitalisation boursière totale des monnaies numériques est de 1,7 billion de dollars et plus de 90 milliards de dollars sont échangés chaque jour.
- Les analystes ont averti que l’industrie est si vaste qu’elle pourrait avoir des conséquences macroéconomiques si elle est mal gérée.
- Les approches fragmentaires de la réglementation des crypto-monnaies doivent être remplacées par un cadre coordonné à l’échelle mondiale.
Début mars, le président Biden a signé le décret exécutif tant attendu sur la garantie d’un développement responsable des actifs numériques, une reconnaissance de haut niveau du potentiel de l’industrie de la crypto-monnaie.
Ce décret engage la Maison Blanche à participer à la recherche sur les crypto-monnaies et à engager les départements du gouvernement à collaborer à la création d’un cadre réglementaire pour les actifs numériques. Il décrit également une « approche pangouvernementale pour faire face aux risques et exploiter les avantages potentiels des actifs numériques et de leur technologie sous-jacente ».
Selon le membre du comité directeur du Digital Currency Governance Consortium du Forum économique mondial, Jérémy Alliare« le décret énonce des initiatives pour explorer et s’engager dans une résolution constructive des problèmes autour des risques connus qui existent avec le système financier hérité et le nouveau monde du Web 3. »
Cette exploration, a ajouté Allaire, couvrira « la confidentialité, la sécurité, l’inclusion financière, la compétitivité mondiale pour l’USD », et plus encore.
La Maison Blanche est sur le point de faire un effort concerté pour réglementer l’industrie des actifs numériques – compte tenu de la taille et de la croissance de l’industrie, cette poussée ne peut pas arriver assez tôt.
Aujourd’hui, il existe 18 142 crypto-monnaies, 460 crypto-échanges et la capitalisation boursière des crypto-monnaies s’élève à 1,7 billion de dollars. Toutes les 24 heures, 91 milliards de dollars de cryptos sont échangés, la plupart étant des Bitcoins ou des Ethereum.
Compte tenu de la taille de l’industrie et de la poussée réglementaire imminente, il convient maintenant de faire le point sur l’état actuel de la réglementation. Ce faisant, il deviendra évident qu’une approche coordonnée à l’échelle mondiale de la réglementation est nécessaire.
La réglementation des crypto-monnaies est impérative
Alors que le système financier traditionnel se connecte à l’écosystème crypto en plein essor, l’interconnectivité croissante soulève des inquiétudes quant aux effets d’entraînement qui pourraient avoir un impact sur la stabilité systémique.
Depuis un certain temps, la crypto-monnaie est considérée comme un outil de diversification, mais les feuilles de thé commencent à se lire différemment. Plus tôt cette année, le Fonds monétaire international (FMI) a publié des données indiquant une corrélation entre le bitcoin et le S&P 500. Cela fait craindre des retombées du sentiment des investisseurs entre le marché boursier et les crypto-monnaies.
Peu de temps après cette analyse, le Conseil de stabilité financière a mis en garde contre les implications pour la stabilité financière mondiale si la trajectoire actuelle de croissance d’échelle et d’interconnexion des crypto-actifs avec ces institutions se poursuit. Cependant, étant donné les nombreuses lacunes de données qui existent en ce qui concerne les crypto-actifs, une évaluation complète de l’impact macroéconomique est encore quelque peu hors de portée.
De plus, la nature de la technologie sous-jacente des crypto-monnaies est telle qu’elle permet des transactions transfrontalières sans avoir besoin d’intermédiaires financiers existants.
De nouvelles applications et de nouveaux modèles tels que la tokenisation, la finance décentralisée, les NFT (jetons non fongibles) et les organisations autonomes décentralisées remettent en question les modèles traditionnels qui décrivent qui est actuellement considéré comme une « personne », quelle est la « valeur » et comment cette « valeur » peut être échangée. . Cela menace d’entrer en conflit direct avec les réglementations existantes relatives aux flux de données transfrontaliers, aux droits de propriété intellectuelle et aux contrôles des capitaux. Cela pourrait également conduire à une ambiguïté dans l’environnement fiscal, tout en posant une foule d’autres préoccupations politiques.
Les implications potentielles des crypto-monnaies pour la stabilité financière mondiale et la nature particulière de la technologie sous-jacente montrent l’importance de donner la priorité aux discussions et aux décisions réglementaires, tant au niveau national que mondial.
La relation apparente entre les prix du Bitcoin et le marché boursier américain pourrait inciter à se concentrer sur la réglementation des crypto-monnaies.
Image : FMI
État d’avancement actuel de la réglementation
Selon le Global Future Council on Cryptocurrencies du Forum économique mondial, il n’y a pas eu de réglementation coordonnée au niveau international des crypto-monnaies – bien que des organismes internationaux aient travaillé sur l’évaluation des risques et les réponses politiques appropriées à la montée des cryptos.
À l’échelle mondiale, les banques centrales et les régulateurs ont déjà les yeux sur cette tendance croissante. Bien qu’ils partagent un objectif commun – stabiliser leurs systèmes monétaires et stimuler l’innovation et la croissance économique – les pays, de la Chine au Salvador, ont déjà commencé à peser et à mettre en œuvre différentes options réglementaires.
Pour ces pays, leurs objectifs semblent globalement s’aligner : protéger le consommateur, prévenir le financement illicite, protéger l’intégrité du marché et promouvoir l’innovation. Leurs approches varient cependant.
Alors que certaines juridictions, comme l’Inde, ont modifié les lois existantes, d’autres, comme le Liechtenstein, ont proposé des modèles sur mesure. Une autre approche, apparemment favorisée par l’Union européenne et les Émirats arabes unis, propose de mettre en place des régulateurs entièrement nouveaux pour traiter avec l’industrie de manière globale.
Ces différences territoriales, tout en offrant des opportunités d’arbitrage juridictionnel, créent des incertitudes et un fardeau de conformité accru pour les entreprises opérant dans le secteur. Cette situation est exacerbée par l’absence de normes et de terminologies communes.
Pour une approche coordonnée véritablement mondiale, les pays et les organisations internationales doivent travailler ensemble, en tirant parti des meilleures pratiques et des enseignements les uns des autres. Outre les évaluations des risques et l’établissement de normes communes, il est également urgent de tirer parti de la technologie elle-même pour développer des solutions adaptées et inclusives, grâce à une collaboration public-privé.
La blockchain est une technologie à un stade précoce qui permet le stockage et le transfert décentralisés et sécurisés d’informations et de valeur. Bien que le cas d’utilisation le plus connu soit les crypto-monnaies telles que le bitcoin, qui permettent le transfert électronique de fonds sans réseaux bancaires, la blockchain peut être appliquée à un plus large éventail d’objectifs. Il a le potentiel d’être un outil puissant pour le suivi des marchandises, des données, de la documentation et des transactions. Les applications sont apparemment illimitées ; cela pourrait éliminer les intermédiaires, potentiellement réduire la corruption, accroître la confiance et responsabiliser les utilisateurs. De cette façon, la blockchain pourrait être pertinente pour de nombreuses industries.
Cela dit, la blockchain implique également des compromis importants en termes d’efficacité et d’évolutivité, ainsi que de nombreux risques qui attirent de plus en plus l’attention des décideurs politiques. Il s’agit notamment de l’utilisation de la crypto-monnaie dans les attaques de rançongiciels, de la fraude et des activités illicites, ainsi que de la consommation d’énergie et de l’empreinte environnementale de certains réseaux de chaînes de blocs. La protection des consommateurs est également un problème important et souvent négligé, avec la crypto-monnaie, les soi-disant «stablecoins» et les applications décentralisées fonctionnant sur la technologie de la chaîne de blocs posant des risques pour les utilisateurs finaux des fonds perdus et également des risques pour une stabilité financière plus large en fonction des niveaux d’adoption.
En savoir plus sur le travail que nous avons lancé sur les technologies de blockchain et de registre distribué – pour garantir que la technologie est déployée de manière responsable et dans l’intérêt de tous. Nous travaillons à accélérer les cas d’utilisation de la blockchain les plus percutants, allant de rendre les chaînes d’approvisionnement plus inclusives à rendre les gouvernements plus transparents, ainsi qu’à aider les banques centrales à explorer les monnaies numériques.
La voie à suivre
Le décret exécutif de la Maison Blanche est une étape remarquable dans la bonne direction pour permettre la collaboration inter-agences. Une approche coordonnée à l’échelle mondiale, englobant la coopération internationale autour de la réglementation des crypto-actifs, sera économiquement optimale, protégera les consommateurs et empêchera l’utilisation abusive des crypto-monnaies pour des activités illicites.
Le Digital Currency Governance Consortium du Forum, composé de plus de 80 organisations et représentant divers secteurs et zones géographiques, travaille à cette fin. Il a concentré sa deuxième phase de travail sur l’examen des impacts macroéconomiques des monnaies numériques et sur l’élaboration d’approches réglementaires à cet effet, alors que les parties prenantes continuent d’expérimenter ces instruments et l’adoption de crypto-monnaies, de pièces stables et de devises émises par la banque centrale.