Qu’arrive-t-il aux options lorsqu’une action est fractionnée ?
Les sociétés cotées en bourse peuvent décider de scinder leurs actions pour diverses raisons. Si le cours des actions d’une entreprise a augmenté, le prix peut être trop élevé pour que les investisseurs puissent acheter des actions, et un fractionnement d’actions fait baisser le prix des actions, ce qui les rend plus attrayantes. Un fractionnement d’actions signifie que les actionnaires existants reçoivent des actions supplémentaires, mais la valeur des actions n’augmentera pas en raison du fractionnement d’actions. Lorsqu’un fractionnement d’actions est annoncé, un contrat d’options subit un ajustement appelé « être rendu entier ».
Points clés à retenir
- Une annonce de fractionnement d’actions signifie qu’un contrat d’options fait l’objet d’un ajustement appelé « en cours de régularisation ».
- Un fractionnement d’actions signifie que les actionnaires existants recevront des actions supplémentaires, mais la valeur des actions n’augmentera pas au moment du fractionnement.
- De même, un fractionnement d’actions augmentera le nombre total d’actions en circulation mais n’augmentera pas la capitalisation boursière d’une entreprise.
Qu’est-ce qu’un fractionnement d’actions ?
« Être rendu entier » signifie que le contrat d’options est modifié de sorte que le titulaire ne soit ni négativement ni positivement affecté par l’OST. Alors qu’un fractionnement d’actions ajuste le prix du titre sous-jacent d’une option, le contrat est ajusté de sorte que tout changement de prix dû au fractionnement n’affecte pas la valeur de l’option. Si votre option est achetée après le fractionnement (c’est-à-dire après l’annonce du fractionnement), elle ne sera pas ajustée car elle reflète déjà le prix post-fractionnement du titre sous-jacent. La société de compensation d’options procédera automatiquement à ces ajustements dans l’intérêt d’un fonctionnement ordonné et fluide des marchés.
Calculs de fractionnement d’actions
Si une société avec 20 millions d’actions annonce une division d’actions 2 pour 1, les actionnaires reçoivent une action supplémentaire pour chaque action qu’ils possèdent déjà. Le nombre total d’actions en circulation de la société est désormais de 40 millions. En raison de la scission, la valeur de chaque action est divisée par deux. Une action qui valait 16 $ avant la scission vaudra désormais 8 $.
Un fractionnement d’actions n’augmentera pas la valeur de chaque action, mais chaque actionnaire recevra des actions supplémentaires.
Le calcul du « être rendu entier » est relativement simple pour les options. Chaque contrat d’option contrôle généralement 100 actions d’un titre sous-jacent à un prix d’exercice prédéterminé. La nouvelle actionnariat est générée en prenant le ratio de partage et en le multipliant par 100, tandis que le nouveau prix d’exercice est généré en prenant l’ancien prix d’exercice et en le divisant par le ratio de partage.
Par exemple, si vous achetez une option d’achat qui contrôle 100 actions de XYZ avec un prix d’exercice de 75 $. Si XYZ annonce une division d’actions 2: 1, le contrat contrôlera désormais 200 actions avec un prix d’exercice de 37,50 $. D’autre part, si le fractionnement des actions est de 3 pour 2, l’option contrôlerait 150 actions avec un prix d’exercice de 50 $.
Divisions inversées
Une répartition inversée inverse également le processus d’ajustement. Par exemple, si vous achetez une option d’achat qui contrôle 100 actions de XYZ avec un prix d’exercice de 5 $. Si XYZ annonce un fractionnement d’actions 1:5, le contrat contrôlera désormais 20 actions avec un prix d’exercice de 25 $.
En février 2018, le géant de l’assurance Aflac a annoncé qu’il procéderait à une scission 2 pour 1 à compter du 16 mars 2018. La société a déclaré qu’elle «améliorait la liquidité de nos actions» comme raison de la scission.
Fractionnement d’actions et capitalisation boursière
Bien qu’un fractionnement d’actions augmente le nombre total d’actions en circulation, il n’augmentera pas la capitalisation boursière d’une entreprise, c’est-à-dire la valeur marchande totale de ses actions. Ainsi, une entreprise avec 20 millions d’actions en circulation à 20 $ par action a une capitalisation boursière de 400 millions de dollars. Un fractionnement d’actions 2 pour 1 signifie que l’action et son prix sont divisés par deux, et que la valeur marchande totale de l’action de la société reste la même (40 millions d’actions à 10 $ l’action équivaut à 400 millions de dollars).