Prédictions pour l’avenir de l’argent : CBDC, pièces stables, crypto-monnaie

Selon à qui vous demandez, l’argent liquide ne restera pas roi.

La pandémie de Covid-19 a non seulement accéléré le passage aux paiements numériques et sans contact, mais a également conduit à une acceptation plus généralisée des alternatives en espèces physiques comme la crypto-monnaie qui resteront probablement, a déclaré l’économiste Eswar Prasad à CNBC Make It.

« Pour de nombreux consommateurs et entreprises qui sont passés aux paiements numériques, il n’y a probablement pas de retour en arrière, même si les inquiétudes liées à la pandémie concernant la nature tactile de l’argent liquide devaient s’estomper », déclare Prasad, auteur de « The Future of Money : Comment la révolution numérique transforme les devises et la finance. »

Prasad, professeur principal de politique commerciale à l’Université Cornell, chercheur principal à la Brookings Institution et ancien chef de la division Chine du Fonds monétaire international, déclare que « l’ère de l’argent liquide touche à sa fin et celle des monnaies numériques des banques centrales a commencé. »

Bien qu’il existe d’infinies façons dont l’avenir de l’argent peut évoluer, Prasad prédit que la combinaison de la crypto-monnaie, des pièces stables, des monnaies numériques de la banque centrale (CBDC) et d’autres systèmes de paiement numériques entraînera la « disparition de [physical] espèces. »

Cependant, il souligne qu’une seule technologie ne la dépassera pas. « Les crypto-monnaies en elles-mêmes ne le feront pas. Les pièces stables ont une meilleure chance, mais pourraient avoir une portée limitée », explique-t-il. Une CBDC devrait être « largement et facilement accessible ».

Voici ce qu’il faut savoir sur chacun.

Une CBDC est une forme numérique de monnaie émise par la banque centrale. Ceux en procès sont soutenus par une banque centrale et représentent de l’argent qui est une responsabilité directe de la banque centrale.

Plusieurs banques centrales expérimentent les CBDC, bien que la plupart en soient à un stade très précoce, dit Prasad.

La Chine, le Japon, la Suède et le Nigeria ont commencé les essais de CBDC, et la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne préparent leurs propres essais. Les Bahamas ont déployé la première CBDC au monde, le sand dollar.

La Réserve fédérale américaine reste hésitante à commencer le développement potentiel d’une CBDC, mais le président Jerome Powell a déclaré que la banque centrale étudiait minutieusement cette possibilité.

La technologie derrière chaque CBDC dépend des préférences du pays et de sa banque centrale. Dans certains cas, les CBDC sont exécutées sur la technologie du grand livre distribué, qui est un type de base de données qui peut stocker plusieurs copies d’enregistrements financiers, comme l’historique des transactions, sur plusieurs entités. Ces entités peuvent être gérées globalement par une banque centrale.

Cela diffère de la blockchain derrière les crypto-monnaies décentralisées populaires comme le bitcoin, car une CBDC serait contrôlée par une entité, une banque centrale. C’est aussi pourquoi une CBDC ne serait pas considérée comme une crypto-monnaie.

Il y aurait plusieurs avantages potentiels si la Réserve fédérale américaine émettait une CBDC, dit Prasad. Il « donnerait même aux pauvres et aux non bancarisés un accès facile à un système de paiement numérique et à un portail pour les services bancaires de base ». Prasad prédit également que cela pourrait entraver les activités illégales qui reposent sur des transactions en espèces anonymes, telles que les transactions de drogue et le blanchiment d’argent.

Mais il y a aussi des coûts potentiels, dit-il. Une grande préoccupation d’une CBDC est la perte de confidentialité. « Même avec des protections en place pour assurer la confidentialité, aucune banque centrale ne renoncerait à l’audibilité et à la traçabilité des transactions nécessaires pour limiter l’utilisation de sa monnaie numérique à des fins légitimes », a-t-il déclaré.

Les Stablecoins sont des crypto-monnaies destinées à être rattachées à un actif de réserve, tel que l’or ou le dollar américain, mais qui ne sont pas émises par une banque centrale. « L’analyse de rentabilisation des pièces stables est qu’elles fournissent des paiements numériques à faible coût et facilement accessibles à l’intérieur et au-delà des frontières nationales », a déclaré Prasad.

En fait, l’administration Biden a récemment déclaré au Congrès que lorsqu’elles sont réglementées, les pièces stables pourraient « prendre en charge des options de paiement plus rapides, plus efficaces et plus inclusives ».

Mais les pièces stables ont attiré l’attention des législateurs américains comme une menace potentielle pour la stabilité financière, dont beaucoup sont au centre de la controverse. Dans un exemple, les critiques se sont demandé si le soi-disant attache stable a suffisamment de réserves en dollars pour soutenir sa monnaie, car l’attache est censée être arrimée au dollar. Il reste le plus grand stablecoin en valeur de marché.

C’est en partie la raison pour laquelle les conseillers économiques de Biden ont recommandé que le Congrès adopte une législation limitant l’émission de pièces stables aux banques assurées. Si cela est fait, cette décision donnerait aux régulateurs américains plus de juridiction sur l’industrie, ce qui rendrait finalement les pièces stables plus viables, soutiennent-ils.

Une utilisation plus large des pièces stables comme moyen d’échange pourrait profiter « aux pauvres et aux personnes non bancarisées, ainsi qu’aux petites entreprises, telles que les vendeurs de rue », lors des transactions, dit Prasad.

Prasad prédit que les crypto-monnaies contribueront à rendre les systèmes de paiement plus efficaces.

Les crypto-monnaies typiques, comme le bitcoin, sont décentralisées. Et contrairement aux pièces stables, ces autres crypto-monnaies ne sont adossées à aucun actif de réserve. La plupart du temps, leur valeur est dérivée de l’offre et de la demande.

Bitcoin, par exemple, a été lancé en 2009 avec l’intention de fonctionner comme un système financier peer-to-peer. Sa blockchain a été soigneusement créée et possède un écosystème bien pensé. Bitcoin a également une offre limitée, ce qui permet une rareté intégrée par conception. Pour cette raison, il est considéré comme une réserve de valeur par ses détenteurs.

L’une des raisons pour lesquelles les crypto-monnaies pourraient rendre les paiements plus efficaces est qu’elles peuvent permettre des transactions financières transfrontalières rapides et transparentes, explique Prasad. Cela pourrait être utile dans un certain nombre de situations, en particulier pour ceux qui ont besoin d’envoyer de l’argent à leur famille à l’étranger.

Cependant, la plupart des crypto-monnaies sont très volatiles, ce qui pourrait entraver leur succès à long terme en tant que moyen d’échange, explique Prasad. En raison de cette instabilité, les crypto-monnaies ne seront probablement pas utilisées pour les transactions quotidiennes.

Alors que Prasad dit qu’il est certain que l’avenir de l’argent sera sans numéraire, il admet qu’une dépendance aux paiements numériques ne conduira pas nécessairement à un système parfait.

Bien qu’il considère les paiements numériques comme un moyen de démocratiser la finance, ils pourraient également contribuer à l’inégalité des revenus et de la richesse, dit-il.

« Les riches pourraient être plus capables que les autres de profiter de nouvelles opportunités d’investissement et de récolter davantage d’avantages », a déclaré Prasad. « Comme les personnes économiquement marginalisées ont un accès numérique limité et manquent de connaissances financières, certains des changements pourraient nuire autant qu’ils pourraient aider ces segments de la population. »

En outre, les petites économies pourraient voir leurs banques centrales et leurs devises balayées ou devenir moins pertinentes, dit-il. « Cela pourrait concentrer encore plus de pouvoir économique et financier entre les mains des grandes économies. »

L’argent liquide présente également un certain nombre d’avantages, notamment la confidentialité des transactions financières et la confidentialité, dit-il.

C’est pourquoi il pense que l’avenir de l’argent doit être soigneusement déterminé.

« La fin de l’argent liquide est à l’horizon et le moment est venu d’un vaste débat public sur ce qui prend sa place », a déclaré Prasad. « Après tout, cela affectera non seulement l’argent, mais aussi l’économie, la finance et la société. »

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