Powell laisse la porte ouverte à une augmentation des taux

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré jeudi que le comité de fixation des taux d’intérêt de la banque centrale adoptait une approche prudente et qu’il surveillerait les données économiques pour déterminer le cours de sa campagne visant à maîtriser l’inflation par une politique monétaire restrictive.

« Compte tenu des incertitudes et des risques, et du chemin parcouru, le Comité avance avec prudence », a déclaré Powell dans un discours prononcé devant l’Economic Club de New York. « Nous prendrons des décisions sur l’ampleur du resserrement supplémentaire de la politique et sur la durée pendant laquelle la politique restera restrictive, en fonction de l’ensemble des données entrantes, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques. »

Ses commentaires sont en ligne avec ceux d’autres commentaires récents de responsables de la Fed et ont contribué à consolider l’idée – du moins aux yeux des acteurs des marchés financiers – qu’une hausse des taux d’intérêt est peu probable lors de la réunion du Comité fédéral de l’Open Market le mois prochain.

Les commentaires de Powell ont mis en évidence la corde raide sur laquelle évoluent les responsables de la banque centrale lorsqu’ils déterminent le niveau auquel fixer le taux d’intérêt de référence de la Fed, ce qui influence les taux d’intérêt que vous payez pour les hypothèques, les prêts automobiles et les cartes de crédit, entre autres.

La Fed essaie de maintenir le taux – actuellement à son plus haut niveau depuis 22 ans – suffisamment haut pour restreindre les emprunts et les dépenses des entreprises et des particuliers, ralentissant ainsi l’activité économique et faisant baisser l’inflation élevée actuelle. Toutefois, si le taux est trop élevé, l’économie ralentit tellement qu’une récession et un chômage de masse pourraient s’ensuivre.

Dans son discours, Powell a souligné les risques liés à des taux trop élevés ou trop bas.

« Faire trop peu pourrait permettre à une inflation supérieure à l’objectif de s’enraciner et, à terme, nécessiter que la politique monétaire arrache une inflation plus persistante de l’économie, au détriment de l’emploi », a-t-il déclaré. « En faire trop pourrait également nuire inutilement à l’économie. »

Pour les acteurs des marchés financiers, les remarques de Powell semblent mettre un terme à la possibilité déjà improbable d’une nouvelle hausse des taux en novembre. Les marchés tablaient sur une probabilité de 1 % d’une nouvelle hausse des taux jeudi après-midi, contre 6 % mercredi, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit des hausses de taux de la Fed sur la base des données de négociation des contrats à terme de la Fed.

Les marchés prêtent une attention particulière à chaque mot de chaque responsable de la Réserve fédérale, en particulier Powell, car le taux d’intérêt très important de la Fed a une forte influence sur l’économie et les résultats des entreprises.

Le PDG de Tesla, Elon Musk, a donné un aperçu de la manière dont ces taux d’intérêt influencent les décisions commerciales mercredi lors d’une conférence téléphonique sur les résultats. Il a déploré que les coûts d’emprunt élevés sur les prêts automobiles – résultat des hausses de taux de la Fed – rendent les véhicules de son entreprise moins abordables pour les clients. Des taux d’intérêt plus bas stimuleraient la demande de voitures, a-t-il déclaré, et rendraient plus probable l’augmentation de la production de Tesla et la construction d’une nouvelle usine au Mexique.

« Si vous pouvez me dire quels sont les taux d’intérêt, je peux vous dire quand nous devrions construire l’usine », a déclaré Musk.

Inquiétant pour les dirigeants d’entreprise comme Musk, ainsi que pour les investisseurs ordinaires, le discours de Powell laisse ouverte la possibilité de nouvelles hausses de taux à l’avenir si l’inflation ne poursuit pas sa trajectoire descendante.

Powell s’est dit encouragé par le fait que l’inflation s’établissait à 3,5 % au cours de l’année écoulée, selon la mesure d’inflation privilégiée par la Fed, en septembre. Cela représente la moitié du récent sommet de 7,1 % atteint en juin 2022, bien que ce soit encore loin de l’objectif de la banque centrale d’un taux annuel de 2 %. Il a déclaré que l’inflation était encore trop élevée et a souligné plusieurs facteurs qui pourraient la faire augmenter, notamment le fait que les consommateurs semblent déterminés à augmenter leurs dépenses, même si la Fed s’efforce d’emprunter de l’argent.

L’appel à la prudence de Powell a clôturé une semaine au cours de laquelle les responsables de la Fed ont fait des commentaires similaires. Plus récemment, le gouverneur de la Fed, Christopher J. Waller, s’exprimant lors d’un séminaire à Londres mercredi, a déclaré qu’il était « trop tôt pour dire » si de nouvelles hausses de taux seraient nécessaires.

« Mon point de vue sur la voie appropriée à suivre en matière de politique sera basé sur une évaluation minutieuse des données entrantes et de l’évolution des marchés financiers et sur un jugement quant à savoir si nous poursuivons sur la voie d’une progression durable vers une inflation de 2% », a-t-il déclaré, selon des remarques préparées. .

Correction – 19 octobre 2023 : Une version précédente de cet article avait mal identifié l’inflation de juin 2022. C’était 7,1%.