Pourquoi « plus de baisse est justifiée », selon Citi
Le marché boursier pourrait être davantage sous pression si le plancher des bénéfices des entreprises chute cette année dans un contexte d’inflation galopante et de hausse des taux de la Fed, prévient Citi.
« Nous pensons que davantage de baisses sont justifiées », a écrit Jamie Fahy, stratège de Citi, dans une nouvelle note de recherche aux clients. « La récente vente massive a été presque entièrement motivée par la hausse des taux et la dévalorisation du multiple des bénéfices. Essentiellement, malgré les inquiétudes concernant la récession, les attentes en matière de bénéfices par action pour 2022/2023 ont à peine changé. Mais pour nous, avec un resserrement quantitatif encore à venir plein rythme et des attentes de bénéfices toujours bien au-dessus de tout territoire de récession, le marché restera vulnérable à une nouvelle baisse. »
La prise prudente sur les actions de Citi arrive au milieu d’une action quelque peu déroutante sur les marchés à la fin du mois de mai.
L’indice S&P 500 a mis fin à une séquence de sept semaines de défaites la semaine dernière et a affiché sa meilleure semaine depuis novembre 2020, en hausse de plus de 6,5 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite ont atteint respectivement 4,2 % et 5,2 %.
Mais le mardi après le long week-end du Memorial Day, le S&P 500 a chuté de 0,6% au cours d’une session agitée alors que les traders se sont accrochés au récit de l’inflation galopante alors que le président Biden rencontrait le président de la Fed, Jerome Powell. Le Dow Jones a chuté de 0,7 % et le Nasdaq de 0,4 %.
Pour mai, le Nasdaq a perdu 2,1 % tandis que le S&P 500 et le Dow ont terminé légèrement en hausse.
« Il y aura toujours des baisses sur le marché qui sont de bonnes opportunités de trading, mais ce que je veux dire ici, c’est qu’il ne suffit pas de fermer les yeux et d’acheter la baisse parce que c’est une brèche », a averti le stratège en chef des marchés d’Interactive Brokers, Steve Sosnick, sur Yahoo Finance. En direct (vidéo ci-dessus).
Et si Fahy de Citi a raison, cette brèche pourrait devenir beaucoup plus importante à mesure que les analystes affinent leurs prévisions de bénéfices des entreprises.
« Avec un put de la banque centrale difficile à concevoir dans un environnement d’inflation élevée », a ajouté Fahy, « nous hésitons à acheter des baisses de risque lorsque nos deux indicateurs de risque sont négatifs ».
Brian Sozzi est rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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