Pourquoi le meilleur flic de Wall Street pense qu’il est temps de devenir dur

Dans son nouveau travail de meilleur flic de Wall Street, Gary Gensler pense souvent à l’un des aphorismes préférés de son grand-père.

« Ellis Tilles dirait: » Les chiffres ne mentent pas, mais les menteurs peuvent certainement comprendre « , a déclaré Gensler à NPR dans une récente interview, notant que son grand-père avait immigré aux États-Unis depuis la Lituanie à l’âge de 17 ans.

Le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a entendu cet adage pour la première fois lorsqu’il était enfant, alors qu’il grandissait à Baltimore.

Et bien qu’il ne connaisse pas bien son grand-père, ce dicton est devenu une sorte de principe directeur alors qu’il s’engage à adopter une approche plus stricte et plus musclée de la supervision à un moment critique pour les marchés.

Pendant la pandémie, des millions d’investisseurs amateurs ont commencé à négocier des actions pour la première fois, grâce à des applications comme Robinhood.

Ils se sont regroupés sur le réseau social Reddit pour faire monter le prix des « actions meme », y compris GameStop. Et ils ont adopté les crypto-monnaies et les investissements à la mode comme les SPAC, qui sont devenus un moyen populaire pour les entreprises privées de contourner les offres publiques initiales traditionnelles.

Cela inquiète Gensler, qui dit que ces investisseurs amateurs ne sont peut-être pas suffisamment protégés.

« Le marché de base ou le principe de nos marchés des capitaux est que les investisseurs doivent obtenir des informations complètes et justes », a déclaré Gensler. « Et deux, qu’ils sont protégés contre la fraude et la manipulation. »

Sous sa direction, l’agence a lancé un certain nombre d’enquêtes de grande envergure, dont une sur un accord SPAC prévu impliquant l’entreprise de médias sociaux de l’ancien président Trump.

Et Gensler fait son chemin à travers une longue ordre du jour. Mercredi, la SEC a dévoilé plusieurs propositions, y compris des restrictions potentielles sur la façon dont les dirigeants peuvent négocier les actions de leurs propres sociétés et une incitation à des informations améliorées sur les rachats d’entreprises.

Il y a beaucoup plus à venir, en grande partie lié au fait de forcer Wall Street à divulguer plus d’informations ou à améliorer les protections des investisseurs moyens.

L’ampleur du programme de la SEC a stupéfié certains observateurs de longue date de Wall Street.

« Je suis stupéfait, en tant que personne qui surveille la SEC depuis un demi-siècle maintenant, que le programme soit si solide et qu’il y ait tant d’énergie derrière », déclare James Cox, qui enseigne le droit des sociétés et des valeurs mobilières à l’Université Duke. .

« Je pense que non seulement Gary Gensler travaille sept jours sur sept, mais je pense qu’il travaille 26 heures par jour », dit-il.

« Je m’appelle Gary Gensler »

Gensler apporte des années d’expérience en tant que régulateur à son rôle actuel.

Contrairement à nombre de ses prédécesseurs, Gensler n’est pas avocat de formation. Après avoir commencé sa carrière chez Goldman Sachs, où il a gravi les échelons pour devenir partenaire, Gensler a travaillé au département du Trésor, puis, en tant que président d’un autre régulateur, la Commodity Futures Trading Commission.

Il a dirigé cette agence à un autre moment charnière, à la suite de la crise financière mondiale de 2008. Gensler a passé la majeure partie de son temps à la CFTC à mettre en œuvre les nouvelles règles et réglementations requises par la loi tentaculaire Dodd-Frank qui imposait des restrictions plus strictes aux activités de Wall Street.

Gensler est crédité d’avoir maîtrisé le soi-disant marché des dérivés de gré à gré, qui est évalué à des centaines de milliards de dollars. Ces types de contrats, négociés par des courtiers non boursiers, ont contribué à l’effondrement de 2008.

Et Gensler a gardé le pouls des marchés et de la finance tout au long de sa vie.

En 2018, Gensler a rejoint la MIT Sloan School of Management, où il a enseigné un cours intitulé « Blockchain and Money », sur la technologie qui sous-tend Bitcoin et d’autres crypto-monnaies.

« Je m’appelle Gary Gensler », a-t-il déclaré en se présentant à ses étudiants lors de sa première conférence. « J’ai passé ma vie dans le monde de la finance, de l’argent et des politiques publiques. »

Des règles plus strictes à venir pour les crypto-monnaies

De tous les éléments du dossier de Gensler, l’approche réglementaire prévue pour les crypto-monnaies a peut-être tendance à attirer le plus d’intérêt.

Le cours de Gensler sur Blockchain est devenu populaire auprès des curieux de crypto qui veulent en savoir plus sur le fonctionnement des monnaies numériques.

Mais cela définit également la façon dont Gensler aborde le travail.

Les crypto-monnaies ont explosé en popularité depuis le début de la pandémie l’année dernière et aujourd’hui, des dizaines de millions d’investisseurs achètent toutes sortes d’argent virtuel, y compris ceux comme Dogecoin qui ont commencé comme des blagues.

« Les marchés et la technologie sont en constante évolution », a déclaré Gensler aux membres du comité sénatorial des banques lors de son audition de nomination. « Nos règles doivent changer avec elles. »

Dans l’interview de NPR, Gensler a déclaré que les investisseurs crypto méritaient « une protection similaire à celle à laquelle vous vous attendez à la Bourse de New York, au Nasdaq ou à d’autres plates-formes de négociation ».

Gensler a demandé à son personnel d’examiner comment la SEC pourrait réguler les monnaies numériques et les bourses sur lesquelles elles sont négociées. Dans des discours et des témoignages au Congrès, il a fait valoir que de nombreuses crypto-monnaies sont en fait des valeurs mobilières et, par conséquent, relèvent de l’autorité de l’agence.

Wall Street craint un dépassement

L’approche agressive de Gensler en matière de réglementation fait craindre à certains investisseurs que les États-Unis ne prennent du retard sur leurs concurrents ou que de nouvelles règles n’étouffent l’innovation.

C’est un défi auquel tous les régulateurs sont confrontés, selon Edmund Shing, directeur des investissements chez BNP Paribas Wealth Management.

« Protéger les consommateurs est généralement une bonne chose, et les réglementations mises en place pour protéger les consommateurs ne sont jamais une mauvaise chose », affirme-t-il. « La question est de savoir si les gouvernements se dépassent alors eux-mêmes. »

Gensler a déjà entendu cette préoccupation, et lorsqu’on lui demande comment il trouve le bon équilibre, Gensler invoque le cliché préféré de tous les régulateurs.

« C’est un peu comme ce point de Boucle d’or », dit-il. « Que la bouillie n’est ni trop chaude, ni trop froide. »

Et alors qu’il essaie d’obtenir cette recette juste avec de nouvelles règles, Gensler dit qu’il continuera à garder l’aphorisme de son grand-père en tête.

« Je veux juste prendre chaque jour pour voir ce que nous pouvons faire pour le public américain – pour les jeunes investisseurs, pour les familles de travailleurs, pour les retraités en cours de route », a-t-il déclaré à NPR. « Et ensuite, espérons-le, améliorera un peu les marchés pour les gens ordinaires. »

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