Pourquoi l’achat d’actions sur marge est-il considéré comme risqué ?
L’achat sur marge consiste à emprunter de l’argent à un courtier pour acheter des actions. Un compte sur marge augmente le pouvoir d’achat et permet aux investisseurs d’utiliser l’argent de quelqu’un d’autre pour augmenter l’effet de levier financier. Le trading sur marge offre un potentiel de profit plus important que le trading traditionnel, mais aussi des risques plus importants.
Points clés à retenir
- L’achat sur marge peut augmenter le potentiel de profit, mais il apporte également un plus grand risque.
- L’effet de levier illustre les gains et les pertes.
- L’un des risques majeurs de l’achat sur marge est qu’un courtier puisse émettre un appel de marge.
L’achat de stocks sur marge amplifie les effets des pertes. De plus, le courtier peut émettre un appel de marge, ce qui vous oblige à liquider votre position dans une action ou à faire face à plus de capital pour conserver votre investissement.
Historique des marges
Il convient de rappeler que pendant le boom connu sous le nom de « Roaring Twenties » juste avant le grand krach boursier de 1929, les exigences de marge n’étaient que de 10 %. Cela signifiait que le même solde de 10 000 $ dans le compte pouvait permettre l’achat de 100 000 $ d’actions.
De toute évidence, cela semble très attrayant pour les investisseurs qui poursuivent ce marché haussier, à moins qu’il n’y ait une simple baisse de 10 % du portefeuille. Cela éliminerait, et a fait, la plupart des investisseurs qui ont utilisé la marge. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles l’investissement sur marge a été mal vu pendant plus de 75 ans : la peur et les longs souvenirs de la Grande Dépression.
Exemple de marge
Supposons que vous ayez 10 000 $ dans votre compte sur marge, mais que vous vouliez acheter des actions qui coûtent plus que cela. La Réserve fédérale a une exigence de marge initiale de 50%, ce qui signifie que vous devez payer au moins la moitié des liquidités pour un achat d’actions. Cette exigence vous donne la possibilité d’acheter jusqu’à 20 000 $ d’actions, doublant ainsi votre pouvoir d’achat.
Après avoir effectué l’achat, vous possédez 20 000 $ en actions et vous devez 10 000 $ à votre courtier. La valeur de l’action sert de garantie pour le prêt qu’il vous a accordé. Si le cours de l’action monte à 30 000 $ et que vous le vendez, vous conservez ce qui reste après avoir remboursé votre courtier (plus les intérêts).
Votre produit équivaut à 20 000 $ (moins les frais d’intérêt) pour un gain de 100 % sur votre investissement initial de 10 000 $. Si vous aviez initialement payé la totalité de 20 000 $ vous-même et vendu à 30 000 $, votre gain n’est que de 50 %. Ce scénario illustre comment l’effet de levier conféré par l’achat sur marge amplifie les gains.
L’effet de levier amplifie les pertes de la même manière. Supposons que le cours de l’action baisse à 15 000 $ et que vous le vendiez pour éviter de nouvelles pertes. Après avoir payé à votre courtier les 10 000 $ que vous lui devez, votre produit s’élève à 5 000 $. Vous avez perdu la moitié de votre investissement initial. Avec l’investissement traditionnel, cependant, une baisse de prix de 20 000 $ à 15 000 $ ne représente qu’une perte de 25 %.
Appels de marge
Un autre risque d’achat d’actions sur marge est l’appel de marge redouté. En plus de l’exigence de marge initiale de 50 %, l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) exige une marge de maintien de 25 %.
Vous devez avoir 25% d’équité dans vos stocks de marge à tout moment. Votre accord de marge avec votre courtier peut exiger une marge de maintenance plus élevée que le minimum de la FINRA. Si la valeur de vos actions diminue et que vos capitaux propres tombent en dessous du niveau requis par la FINRA ou votre courtier, vous pouvez recevoir un appel de marge, ce qui vous oblige à augmenter les capitaux propres en liquidant des actions ou en versant plus d’argent sur votre compte.
Pour revenir à l’exemple ci-dessus, supposons que l’exigence de marge de maintenance de votre courtier est de 40 %. Parce que vous devez 10 000 $ à votre courtier, une baisse du cours de l’action de 20 000 $ à 15 000 $ réduit votre capital à 5 000 $.
Cela ne représente que 33 % du cours de l’action — vous êtes tombé en dessous du minimum de 40 %. Si vous ne pouvez pas ou choisissez de ne pas apporter plus de capital pour couvrir l’appel de marge, votre courtier a le droit de vendre vos actions et il n’a pas besoin de votre consentement.