Pourquoi ce stock de croissance technologique est-il en baisse de 38 % par rapport à son sommet de 52 semaines ?

Phototronique (PLAB 2,12 %)une entreprise technologique impliquée dans la fabrication de puces électroniques et d’écrans plats (FPD), a dépassé les estimations de bénéfice par action dans sa publication des résultats à la fin du mois dernier – et a également enregistré son sixième trimestre consécutif de revenus record.

Mais ce stock de semi-conducteurs a chuté de plus de 38% par rapport au sommet de 52 semaines atteint le mois dernier. Pourquoi le titre a-t-il chuté et à quoi les investisseurs peuvent-ils s’attendre à l’avenir ?

La seule société pure-play de masques photo aux États-Unis

Photronics est le plus grand fabricant mondial de photomasques, des plaques de quartz photographiques utilisées pour fabriquer des circuits électroniques miniatures. Connus principalement pour leur utilisation dans les semi-conducteurs, les photomasques sont utilisés dans une gamme de produits de haute technologie, notamment les appareils mobiles, les téléviseurs, les PC et les FPD.

L’autoproclamée « seule société de masques photo pure-play aux États-Unis », Photronics offre une exposition unique à un marché mondial. En fait, plus de la moitié des revenus de l’entreprise proviennent de produits fabriqués et vendus en Asie. Soutenant une clientèle véritablement mondiale, Photronics opère à partir de 11 installations stratégiquement situées à travers le monde.

La société a récemment connu une croissance, en particulier dans les secteurs des écrans mobiles et des circuits intégrés (IC). Les revenus d’IC ​​ont bondi de 37 % d’une année sur l’autre au cours de son troisième trimestre de l’exercice 2022 (clos le 31 juillet), et les revenus des FPD ont augmenté de 11 % pour atteindre 58,7 millions de dollars.

La forte demande et l’amélioration des prix ont entraîné la croissance de l’entreprise sur ses marchés haut de gamme et grand public. Minuscules et omniprésents, les semi-conducteurs se retrouvent désormais dans d’innombrables produits. Photronics continue de s’adapter et d’innover avec de nouveaux cas d’utilisation pour sa technologie de photomasque.

Chiffre d’affaires et bénéfice record

Pour le troisième trimestre fiscal, Photronics a établi de nouveaux records d’entreprise en termes de chiffre d’affaires et de bénéfice. Les revenus trimestriels se sont élevés à 219,9 millions de dollars, en hausse de 29 % d’une année sur l’autre et de 8 % par rapport au trimestre précédent. Plus remarquable encore, le bénéfice net a augmenté de 83 % par rapport au trimestre de l’année précédente pour atteindre 31,2 millions de dollars.

Le bilan de la société s’est également renforcé alors que la trésorerie et les équivalents ont atteint 381 millions de dollars, dont 93 millions de dollars provenant directement des opérations, tandis que la dette a chuté de près de 50 % à seulement 57 millions de dollars.

Alors pourquoi le stock est-il en baisse ?

Même si la société a dépassé les attentes de Wall Street en termes de chiffre d’affaires et de résultat au cours de son troisième trimestre fiscal, l’action Photronics a chuté de plus de 23 % le lendemain de la publication du rapport.

Le principal point d’achoppement pour les investisseurs semble être les prévisions budgétaires de la direction pour le quatrième trimestre. La société a fourni des perspectives de revenus pour le quatrième trimestre de 205 à 215 millions de dollars, ce qui est légèrement inférieur au consensus des analystes de 214 millions de dollars.

Une pénurie importante de photomasques a augmenté les délais de livraison de Photronics, qui se débat désormais avec un arriéré de commandes et des limitations de capacité. En outre, la société a mentionné un ralentissement de la demande des clients haut de gamme dans son récent appel aux résultats, mais a également affirmé que la demande grand public reste robuste.

Ces deux vents contraires ont été pris en compte dans les prévisions de Photronic, et bien que la direction ait gardé ses attentes réalistes, les investisseurs ont été déçus par les perspectives. Habitué à voir trimestre après trimestre un chiffre d’affaires record de la part de l’entreprise, le marché a-t-il réagi de manière excessive ?

L’avenir est encore brillant

Malgré les récents revers, le directeur financier Frank Lee a affirmé que Photronics était sur la bonne voie pour connaître sa meilleure année. La société vient d’atteindre une marge brute record de 38 % sur 25 ans, bénéficiant de contrôles des coûts, de prix plus élevés et d’une capacité opérationnelle améliorée dans la plupart de ses installations.

Consciente de ses insuffisances de capacité, Photronics s’est concentrée sur l’augmentation de ses volumes de production tout en maintenant des coûts bas et des marges élevées. La société a également affiné sa stratégie de tarification pour tirer le meilleur parti de ses produits.

Avec un solde de trésorerie sain pour l’expansion et les investissements, Photronics est déterminé à rester le leader du marché de la fabrication de photomasques. La société doit d’abord faire face à des obstacles à court terme, mais ce titre technologique à forte croissance vaut la peine d’être considéré comme une opportunité d’achat et de conservation.