Petit-déjeuner de Wall Street : Regard sur les matières premières

Regard sur les matières premières

La Cour suprême électorale du Brésil a déclaré le gauchiste Luiz Inácio Lula da Silva comme prochain président du pays. C’était un résultat quelque peu prévisible mais proche, avec Lula remportant le premier tour d’une élection il y a plus d’un mois, misant sur un retour à une augmentation des dépenses sociales en raison de l’inflation galopante. Pendant la campagne électorale, Lula s’est positionné comme un candidat pro-démocratie en promettant de renouer des liens avec les institutions gouvernementales, tout en mettant fin à la montée de la pauvreté et en attirant des investisseurs étrangers pour réindustrialiser l’économie.

Toile de fond : Au cours du premier mandat de Lula à partir de 2003, l’économie brésilienne a connu une croissance rapide, principalement grâce à un partenariat commercial lucratif avec la Chine. Le nouveau flux de trésorerie a été utilisé pour financer un nouveau programme de protection sociale appelé Bolsa Familia destiné à aider des millions de personnes à échapper au cycle de la pauvreté, tandis que d’autres réformes ont été adoptées, comme l’augmentation du salaire minimum. À la fin de son second mandat, le PIB du Brésil était le plus élevé de son histoire et le taux d’approbation de Lula a grimpé à 83 %.

Dilma Rousseff, membre du Parti des travailleurs, a été choisie pour lui succéder en 2009, mais elle ne s’est jamais avérée aussi populaire que Lula. Au début de son administration, la demande mondiale de matières premières a chuté, ce qui a entraîné une récession au Brésil et des critiques sur la façon dont elle gérait l’économie. Elle a également fait face à des accusations de corruption connues sous le nom d' »Opération Car Wash », qui ont finalement coûté son travail à Rousseff et envoyé Lula en prison, et interdit à ce dernier de participer aux élections de 2018 qui ont propulsé l’officier militaire à la retraite Bolsonaro au pouvoir.

Une nouvelle « marée rose » ? Le changement politique a d’abord décrit un mouvement vers des gouvernements de gauche à la fin des années 1990 et au début des années 2000, qui ont été renforcés par le super cycle des matières premières de l’époque. Cela a même conduit le Brésil à être inclus dans le groupe collectivement connu sous le nom de pays BRIC, que les investisseurs des marchés émergents considéraient comme attrayant en raison de leurs sources de matières premières et de leurs attentes de croissance. Ces dernières années, un supercycle des matières premières a fait son retour et a déjà été témoin de victoires historiques de la gauche au Pérou, au Honduras, au Chili et en Colombie. (5 commentaires)

Céréales en péril

La spéculation s’est accumulée depuis que l’ONU a ouvert une enquête sur les drones iraniens utilisés par la Russie, mais Moscou s’est officiellement retiré de l’Initiative pour les céréales de la mer Noire à la suite d’une prétendue attaque de drone ukrainien en Crimée. L’accord a été signé en juillet pour maintenir l’acheminement des marchandises en provenance d’Ukraine en assouplissant le blocus naval russe et en rouvrant les principaux ports. Au cours des deux derniers mois, près de 400 navires ont exporté 9,2 millions de tonnes métriques de maïs, de blé, de produits du tournesol, d’orge, de colza et de soja dans le cadre de l’accord.

Mouvement du marché : Contrats à terme du blé (W_1:COM) a bondi de 6 % du jour au lendemain à 8,79 $ le boisseau à Chicago, tandis que les prix du maïs (C_1:COM) ont augmenté de 2,6 % pour atteindre 6,98 $ le boisseau.

« Les quatre prochains mois d’hiver, lorsque les pénuries de carburant, d’engrais et de nourriture se feront le plus durement sentir en Europe et dans les régions voisines du Moyen-Orient et d’Afrique, constituent la seule fenêtre d’opportunité qui reste au Kremlin pour briser la volonté de l’Union européenne de soutenir l’Ukraine », a déclaré Michaël Tanchum du Middle East Institute.

Réactions : Le ministre ukrainien des Affaires étrangères, Dmytro Kuleba, a déclaré que la Russie utilisait l’attaque comme un « faux prétexte » pour bloquer le « corridor céréalier qui assure la sécurité alimentaire de millions de personnes ». Le président Biden a qualifié cette décision de « scandaleuse », affirmant qu’elle augmenterait la famine mondiale, tandis que le secrétaire d’État Antony Blinken a accusé Moscou de militariser la nourriture. L’OTAN et l’UE ont également demandé au Kremlin de reconsidérer sa décision. (5 commentaires)

Boom énergétique

La taille époustouflante des derniers bénéfices trimestriels de Big Oil – près de 31 milliards de dollars combinés par Exxon Mobil (XOM) et Chevron (CVX) – a ravivé les appels des politiciens et des groupes de consommateurs à imposer davantage de taxes aux entreprises ou à restreindre les exportations d’essence. Selon Bloomberg, Exxon Mobil, Chevron, Shell (SHEL) et TotalEnergies (TTE) versent même près de 100 milliards de dollars aux actionnaires chaque année sous forme de rachats et de dividendes tout en réinvestissant seulement 80 milliards de dollars dans leurs activités principales cette année.

Instantané: Le président Biden a réprimandé les compagnies pétrolières pour leurs revenus élevés et les a accusées d’avoir abusé des automobilistes, tout en distinguant Exxon après l’augmentation du dividende de vendredi. « Je n’arrive pas à croire que je doive dire cela, mais donner des bénéfices aux actionnaires n’est pas la même chose que faire baisser les prix pour les familles américaines », a-t-il tweeté. « Ces bénéfices excédentaires reviennent à leurs actionnaires et à leurs dirigeants au lieu de faire baisser les prix à la pompe et de soulager le peuple américain, qui le mérite et en a besoin. »

Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, a également qualifié les revenus de « déraisonnables », tandis que le représentant Ro Khanna (D-CA) a présenté une législation qui interdirait les exportations américaines d’essence chaque fois que le prix intérieur (au cours des sept jours précédents) était en moyenne d’au moins 3,12 dollars le gallon. C’était le coût moyen du gaz en 2019, avant la pandémie de coronavirus et la guerre de la Russie en Ukraine.

Réponses : Le PDG d’Exxon, Darren Woods, a consacré deux pages de remarques préparées lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise, expliquant pourquoi les taxes exceptionnelles de l’UE sur l’industrie de l’énergie augmenteront les prix de l’énergie pour les consommateurs à long terme. Le directeur financier de Chevron, Pierre Breber, a réitéré que « taxer la production ne fera que la réduire… Si vous augmentez les coûts des producteurs d’énergie, cela réduira les investissements, ce qui va à l’encontre de l’intention d’augmenter les approvisionnements et de rendre l’énergie plus abordable ». D’autre part, le PDG de Shell (SHEL), Ben van Beurden, a déclaré que l’industrie de l’énergie devrait « embrasser » la « réalité sociétale » d’une hausse des impôts pour aider les parties en difficulté de la société. (217 commentaires)

Cartel des batteries métalliques ?

Les pays qui joueront un rôle clé dans la transition énergétique tentent d’étendre leur influence, comme l’Indonésie, qui est le premier producteur mondial de nickel. Jakarta a déjà interdit les exportations de minerai de nickel depuis 2020 pour développer son industrie nationale de transformation – ce qui a déclenché un différend à l’OMC avec l’UE – et prévoit des taxes sur les exportations de produits intermédiaires en nickel. Le nickel et d’autres métaux clés sont nécessaires à la production et à l’adoption généralisées des voitures électriques, ainsi qu’à d’autres technologies « propres » qui reposent sur des batteries.

Devis: « Je vois le mérite de créer l’OPEP pour gérer la gouvernance du commerce du pétrole afin d’assurer la prévisibilité pour les investisseurs et les consommateurs potentiels », a déclaré le ministre indonésien de l’Investissement, Bahlil Lahadalia. FT. « L’Indonésie étudie la possibilité de former une structure de gouvernance similaire en ce qui concerne les minéraux dont nous disposons, notamment le nickel, le cobalt et le manganèse ».

Cela peut être une tâche compliquée étant donné que le pays dépend fortement des investissements étrangers au lieu des entreprises publiques ou nationales. D’autres producteurs mondiaux devraient également être associés à toute alliance potentielle, tandis que l’Indonésie en est encore aux premiers jours de sa capacité à fournir du nickel de qualité batterie. La plupart de ses exportations sont actuellement destinées au marché de l’acier inoxydable, car elle construit ses installations de traitement et ses usines de lixiviation à l’acide à haute pression.

Statistiques: Selon le cabinet de conseil en matières premières CRU, l’Indonésie génère 38 % de l’offre mondiale de nickel raffiné et stocke un quart des réserves mondiales de ce métal.