Petit-déjeuner de Wall Street : morosité des bénéfices

Morosité des bénéfices

La saison des résultats du troisième trimestre commence sérieusement cette semaine avec le traditionnel lever de rideau des résultats des grandes banques. JPMorgan Chase (JPM), Citi (C) et Wells Fargo (WFC) pèsent tous avec des chiffres vendredi. Mais les analystes et les investisseurs ne recherchent pas de chiffres haussiers susceptibles de donner un coup de pouce à l’ensemble du marché, avec des attentes de croissance du bénéfice par action qui baissent constamment pendant la saison des rapports et un sentiment général que le marché dans son ensemble réagira mal.

Révisions à la baisse: La croissance du BPA du S&P 500 (SPY) au troisième trimestre devrait désormais être de 2,6 %, contre 9,8 % en juillet, selon FactSet. Les analystes ont réduit les prévisions de bénéfices de 34 milliards de dollars et si le consensus est correct, ce serait le pire trimestre pour les résultats depuis le troisième trimestre 2020, au plus profond du verrouillage, le FT signalé.

Qu’est-ce que cela signifie pour les actions? Selon la dernière enquête MLIV Pulse auprès des investisseurs, plus de 60% pensent que cette saison des résultats fera baisser le S&P 500. Parmi les plus de 700 répondants, les répartiteurs d’actifs de haut niveau sont les plus pessimistes quant à l’impact des bénéfices, tandis que les gestionnaires de risques sont les plus optimistes.

Le BlackRock Investment Institute a déclaré qu’il pensait que les estimations de bénéfices semblaient toujours « optimistes ». Il reste sous-pondéré en actions américaines « les valorisations n’ont pas suffisamment baissé pour refléter des perspectives de bénéfices plus faibles ».

« Si nous nous dirigeons vers une récession l’année prochaine, ce qui semble hautement probable, l’incertitude des bénéfices pourrait remplacer la pression sur les taux comme principal obstacle à la hausse des cours des actions », a écrit le stratège de MKM, Michael Darda. « Ainsi, les 10 prochains mois pourraient être délicats. »

« Les investisseurs à long terme devraient donc avoir le temps de construire des positions longues dans la faiblesse et la volatilité au cours des trimestres à venir », a déclaré Darda. « Les bénéfices d’exploitation prévisionnels et glissants du S&P 500 ont généralement chuté de 15 à 20 % en période de récession. Jusqu’à présent, les estimations ont culminé et plafonné plutôt que cratéré. Cependant, les indicateurs prévisionnels indiquent une plus grande faiblesse à venir. »

Actions clés à surveiller: Les résultats d’Apple (AAPL) seront les plus cruciaux pour le marché, 60 % des répondants à l’enquête MLIV l’appelant l’entreprise qui compte le plus cette saison de résultats. Cela a été suivi par JPMorgan à 25% et Tesla (TSLA) à 6%, Microsoft (MSFT) et Walmart (WMT) générant un nombre important de votes, selon Bloomberg.

Alors que les actions d’Apple ont baissé assez régulièrement depuis la mi-août, elles ont réussi à rester en dehors des creux d’environ 130 $ atteints à la mi-juin. Fin septembre, la moyenne mobile à 200 jours est brièvement passée sous la barre des 50 jours dans un signal haussier. La demande pour l’iPhone 14 a été remise en question et sera étroitement surveillée lorsque la société rendra compte. Au cours des trois derniers mois, il y a eu 23 révisions à la baisse du BPA contre 14 révisions à la hausse, ce qui lui a valu une note quantitative de C. BofA a récemment déclassé le titre à Neutre et le contributeur SA Albert Lin a noté que si Apple est une excellente entreprise, le le stock n’est pas toujours « une évidence ». Le pessimisme général n’est cependant pas universel. L’équipe des actifs de données et du groupe alpha de JP Morgan a déclaré qu’étant donné « la multitude d’annonces préalables négatives, l’obstacle pour battre les bénéfices est faible ».

« Presque universellement, les gens s’attendent à ce que les bénéfices de l’énergie (XLE) soient excellents et que tous les autres secteurs soient horribles », ont-ils déclaré. « Notre opinion est que les bénéfices seront meilleurs que prévu et n’agiront pas comme un vent contraire pour les marchés. » (2 commentaires)

Les banques perdent sur Twitter ?

Les banques dirigées par Morgan Stanley pourraient perdre environ 500 millions de dollars dans leurs efforts pour financer l’achat de Twitter (TWTR) par Elon Musk pour 44 milliards de dollars, alors que les marchés de la dette se sont grippés ces derniers mois. Les prêteurs, dont Morgan Stanley (MS), Bank of America (BAC), Barclays (BCS) et Mitsubishi UFJ, ont initialement engagé 13 milliards de dollars de financement par emprunt pour la transaction.

Ces banques pourraient maintenant perdre environ 500 millions de dollars si elles devaient vendre la dette maintenant, selon les calculs de Bloomberg. Ils ont initialement accepté de financer l’achat même s’ils ne pouvaient pas vendre la dette et il est maintenant peu probable que les investisseurs veuillent acheter la dette sur les marchés actuels. (63 commentaires)

Ventes de Tesla en Chine

Tesla (TSLA) a vendu en gros 83 135 véhicules fabriqués en Chine en septembre, pulvérisant son record de ventes mensuelles en Chine, selon un rapport publié dimanche par la China Passenger Car Association (CPCA). Le nombre marque une augmentation de 8 % par rapport au mois d’août et a dépassé la croissance de plus de 5 % d’un mois sur l’autre de toutes les ventes de gros de véhicules électriques en Chine, selon les données de la CPCA.

Il a établi un record pour l’usine Tesla de Shanghai depuis le début de la production en décembre 2019 et a dépassé le précédent record de ventes de 78 906 en juin, alors que le constructeur automobile américain continue d’investir dans la production en Chine. (21 commentaires)

Un MILLIARD de minutes

Netflix (NFLX) avait le programme le plus diffusé de la semaine – arrêtez-nous si vous l’avez déjà entendu – mais il y avait beaucoup de visionnage en streaming pour faire le tour, car plusieurs plates-formes ont enregistré des hits et des globes oculaires.

Une nouvelle saison de Cobra Kaï, son cinquième, a remis Netflix au sommet des dernières cotes de diffusion hebdomadaires de Nielsen (du 5 au 11 septembre), avec 1,737 milliard de minutes diffusées. Mais pour la première fois, note Nielsen, quatre plateformes de streaming différentes avaient un programme d’un milliard de minutes. (11 commentaires)