Petit-déjeuner de Wall Street : Défaut russe ?

Défaut russe ?

La Russie doit payer mercredi un taux d’intérêt directeur sur sa dette extérieure, mais avec des sanctions qui étranglent son économie, Moscou menace de rembourser les détenteurs d’obligations internationales en roubles. Le ministre des Finances, Anton Siluanov, a souligné les mesures qui ont gelé près de la moitié des 643 milliards de dollars de réserves de change de la Russie, ainsi que la forte pression exercée sur son système financier. Moscou est spécifiquement sur le point de verser 117 millions de dollars d’intérêts combinés sur deux obligations libellées en dollars – qui se négocient actuellement à 0,20 dollar par dollar – bien qu’aucune d’entre elles ne soit autorisée à être remboursée en roubles.

Instantané: Il appartiendra aux agences de notation d’examiner si cela sera considéré comme un défaut, compte tenu des nombreux facteurs techniques qui entrent dans la classification. La Russie dispose également d’un délai de grâce de 30 jours après l’échéance des paiements des coupons, il faudra donc encore au moins quelques semaines avant qu’un défaut formel puisse être déclaré. Le rouble a déjà effondré de plus de 40% depuis l’invasion de l’Ukraine le 24 février, et cette fois-ci, il n’y aura aucune aide de l’Occident.

« En termes de service de la dette, je peux dire que nous ne considérons plus le défaut de paiement de la Russie comme un événement improbable », a déclaré la directrice du FMI, Kristalina Georgieva. « La Russie a l’argent pour assurer le service de sa dette, mais n’y a pas accès. » Une « profonde récession » s’annonce pour le pays, a-t-elle ajouté, bien qu’il soit peu probable qu’elle déclenche une crise financière mondiale, car l’exposition mondiale des banques à la Russie n’est « certainement pas systémiquement pertinente ».

Par terre: Une frappe aérienne russe sur un centre d’entraînement militaire ukrainien à seulement 16 km de la frontière polonaise a tué 35 personnes dimanche matin. Après l’attaque, les États-Unis ont mis en garde contre une réponse totale de l’OTAN si la Pologne était touchée, tandis que le journaliste américain Brent Renaud a été abattu dans une banlieue nord-ouest de Kiev. Les combats se sont intensifiés autour de la capitale au cours de la semaine dernière, tandis que les forces russes continuent de bombarder des villes à travers le pays.

Problème de trésorerie

La déroute des bons du Trésor s’accélère alors que les craintes inflationnistes stimulent les prévisions d’un virage brutal vers un resserrement monétaire agressif. Le rendement à 10 ans a grimpé de 9 points de base du jour au lendemain à 2,09 %, atteignant un niveau observé pour la dernière fois en juillet 2019. C’est avant le début de la réunion du FOMC de mars demain, où les taux d’intérêt devraient augmenter de 25 points de base et Jay Powell sera foré sur le rythme du cycle de resserrement à venir suite à la publication du dernier « dot plot ».

Plus grande image: Après l’invasion de l’Ukraine par la Russie fin février, les commerçants ont afflué vers des actifs refuges comme les bons du Trésor, mais cela n’a pas duré longtemps. Les marchés prévoient désormais des hausses de taux lors de chacune des réunions ultérieures de la Fed pour 2022, ce qui signifie six autres augmentations cette année. Les obligations d’État en Europe ont également été piquées la semaine dernière après que la BCE a réduit ses prévisions de croissance et relevé ses prévisions d’inflation dans le contexte de la guerre en Ukraine.

« C’est un mélange de positionnement et d’illiquidité », a noté Eugene Leow, stratège taux chez DBS Bank à Singapour. « Il est logique de devenir baissier sur les bons du Trésor en fonction des fondamentaux et de ce que la Fed communique. »

Aller plus loin: Selon la Commodity Futures Trading Commission, les fonds spéculatifs augmentent les paris baissiers sur le marché du Trésor, les paris courts nets sur la courbe atteignant leur plus haut niveau depuis avril 2020. (5 commentaires)

Suppléments carburant

La récente flambée des prix de l’essence incite Uber Inc (NYSE:UBER) à ajouter une « supplément carburant temporaire » aux tarifs à travers le pays, qui sera en vigueur « pour les 60 prochains jours ». Les frais iront directement aux chauffeurs et aux coursiers, qui sont responsables du paiement de l’essence qu’ils utilisent. La nouvelle tarification devrait commencer mercredi, bien qu’Uber « continue de surveiller les prix de l’essence et puisse apporter des modifications supplémentaires ».

Par les chiffres : « Les clients de Rides paieront un supplément de 0,45 $ ou 0,55 $ sur chaque voyage Uber, et les clients Eats paieront 0,35 $ ou 0,45 $ sur chaque commande Uber Eats, selon leur emplacement », a écrit Uber dans un article de blog.

Le géant du covoiturage n’a pas tardé à souligner les avantages de passer à un véhicule électrique. Les chauffeurs qui conduisent des BEV reçoivent des incitations supplémentaires, telles que 1 $ de plus par trajet jusqu’à 4 000 $ par an dans le cadre du programme Green Future d’Uber. De plus, les conducteurs américains sont éligibles pour recevoir 6 000 $ de réduction sur la Nissan LEAF, des prix réduits pour les autres véhicules électriques, ainsi que des incitations liées à l’installation de la recharge à domicile.

Tarifs à la pompe : La moyenne nationale pour un gallon d’essence s’élève actuellement à 4,32 dollars le gallon, selon les données de l’AAA, contre près de 2,85 dollars il y a un an. En Californie, le plus grand marché du travail à la demande aux États-Unis, le prix de l’essence est désormais de 5,74 $ le gallon en moyenne. (7 commentaires)

Risque de la chaîne d’approvisionnement

Les restrictions liées au COVID ont pris fin dans de nombreuses régions du monde alors que les gouvernements établissent des politiques « vivre avec le virus », mais une nation se démarque à cet égard : la Chine. Le pays a continué à poursuivre une stratégie « zéro-COVID », imposant des confinements stricts et des mesures de confinement pour prévenir la transmission virale au sein de sa population. Cependant, une vague croissante de cas locaux voit les autorités doubler la politique et cela rend les investisseurs nerveux à propos de l’économie.

Qu’est-il arrivé? La Chine vient de placer les 17,5 millions d’habitants de Shenzhen en confinement pendant au moins une semaine, qui sera accompagnée de trois séries de tests à l’échelle de la ville. Tous les systèmes de bus et de métro ont été fermés, tandis que les entreprises, à l’exception de celles qui fournissent des services essentiels, ont été fermées. La décision a conduit Foxconn Inc (OTC:FXCOF), un fournisseur clé d’Apple Inc (NASDAQ:AAPL), à arrêter la production alors que le virus se propage à travers le hub technologique. Shenzhen abrite également le siège des géants de la technologie Huawei, Tencent (OTCPK : TCEHY) et du fabricant de véhicules électriques BYD (OTCPK : BYDDY).

Des mesures similaires ont un impact sur Hong Kong, Shanghai et d’autres régions, car un pic d’infections à coronavirus entraîne une aggravation de l’épidémie. L’indice Hang Seng (HSI) plongé de 5 % du jour au lendemain, actions à Shanghai a chuté de plus de 2 %, tandis que les mauvaises nouvelles continuent de s’accumuler alors que des responsables américains ont déclaré que la Russie avait demandé à la Chine une assistance militaire pour sa guerre en Ukraine. Les développements pourraient également aggraver les perturbations de la chaîne d’approvisionnement qui ont contribué à une augmentation de l’inflation mondiale.

Commentaire de l’analyste : « La situation du COVID en Chine s’est détériorée à un rythme alarmant au cours de la semaine dernière, mais abandonner le zéro-COVID maintenant pourrait être perçu comme une reconnaissance que la stratégie n’a pas fonctionné en premier lieu », a déclaré Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura. « Avec l’aggravation de la pandémie et la résolution de Pékin à maintenir son [zero-COVID strategy]nous pensons que l’objectif de croissance du PIB d’environ 5,5 % de la Chine cette année devient de plus en plus irréaliste. » (22 commentaires)