Petit-déjeuner de Wall Street : crise du logement
Crise du logement
« Nouvel épisode d’alerte ! Weekend Bite, une série originale de Seeking Alpha. Cette semaine, nous sommes rejoints par Steven Cress, responsable de la recherche quantitative chez Seeking Alpha. Nous expliquons avec Steve ce qu’est Alpha Picks by Seeking Alpha et comment son équipe a conçu le produit pour faciliter l’investissement pour tous les investisseurs. »
Les données sur le logement de cette semaine ont largement confirmé le ralentissement recherché par la Réserve fédérale. Parallèlement à ce qui a pu être le pic d’inflation de la semaine dernière, les données immobilières plus fraîches sont une autre pièce du puzzle alors que le FOMC resserre les conditions. La valeur aberrante reste le marché du travail, où les demandes d’assurance-chômage ont chuté cette semaine et la croissance de la masse salariale reste forte.
Par les chiffres: la mesure NAHB d’août de la confiance des constructeurs de maisons est tombée en dessous de 50 pour la première fois depuis mai 2020. Les mises en chantier pour juillet ont chuté de 9,6 %, plus que prévu (bien que les permis aient chuté moins que prévu). Et plus récemment, le NAR a rapporté que les ventes de maisons existantes en juillet avaient chuté de 5,9 %, plus que prévu.
« Les ventes de maisons existantes ont maintenant chuté pendant six mois consécutifs et sont inférieures de 26% au pic de janvier », a déclaré Ian Shepherdson, économiste au Pantheon Macro. « Mais le creux est encore loin, vu l’ampleur de l’écrasement de la demande par la hausse des taux ; la mensualité hypothécaire exigée pour un nouvel acquéreur d’une maison unifamiliale existante n’augmente plus, mais elle a encore augmenté de 51 % d’une année sur l’autre en juillet. »
« Pour aggraver les choses, le marché est maintenant aux prises avec une offre en augmentation rapide ainsi qu’avec une demande qui s’effondre », a-t-il ajouté. « Notre mesure désaisonnalisée des maisons unifamiliales existantes à vendre a augmenté de 6% en juillet, mais il reste encore un long chemin à parcourir avant d’atteindre les niveaux d’avant Covid. »
« Les ventes de maisons ont probablement encore chuté », a tweeté Odeta Kushi, économiste en chef adjoint chez First American Financial. « Les demandes de prêt hypothécaire jusqu’à présent en août indiquent une nouvelle baisse des ventes de maisons existantes. Le nombre de 4,81 millions de ce mois-ci nous place aux alentours du niveau de ventes de 2014. » (Voir le tableau en bas.)
Réaction nourrie: Les prévisions du marché concernant la décision de la Fed le mois prochain ont été volatiles tout au long de la semaine et il y a encore Jackson Hole à venir la semaine prochaine. Mais alors que les bavardages des membres restent bellicistes, après tous les chiffres du logement, les attentes sont de retour à 65% de chances de hausse de 50 points de base sur 75.
« Les responsables de la Fed accordent une attention particulière au marché du logement et surveillent l’impact de la hausse des taux hypothécaires sur les ventes de maisons et les prix des logements afin d’évaluer dans quelle mesure le resserrement de la politique monétaire affecte l’économie au sens large », ont écrit les économistes de Wells Fargo.
Dans les minutes du FOMC de juillet qui viennent d’être publiées, les membres ont déclaré que l’activité immobilière « avait considérablement ralenti ».
« Nous sommes d’accord avec l’évaluation de la Fed selon laquelle les ventes de maisons devraient encore baisser », a déclaré Wells Fargo. « Au 12 août, les demandes de prêt hypothécaire pour l’achat ont diminué d’une semaine à l’autre au cours de sept des huit semaines précédentes. »
Résilience du commerce de détail ? Alors que le logement est en difficulté, il y avait aussi des signes d’optimisme. Les résultats de Home Depot (HD) et de Lowe’s (LOW) ont montré que le consommateur de rénovation domiciliaire « résiste assez bien », selon l’analyste d’Oppenheimer, Brian Nagel.
« Le chiffre le plus surprenant du rapport sur les ventes au détail de juillet a été le bond de 1,5% de la composante des matériaux de construction, la meilleure performance du secteur depuis janvier », a déclaré Shepherdson de Pantheon. « Mais ne vous y trompez pas, c’est du bruit, pas du signal. Les données mensuelles sont irrégulières, mais la tendance est claire. »
« En bref, le pire reste à venir pour les détaillants sensibles au logement », a-t-il déclaré. « Leurs ventes chuteront même si d’autres détaillants et fournisseurs de services domestiques bénéficient du rebond des revenus discrétionnaires en cours alors que les prix du gaz baissent et que la masse salariale continue d’augmenter rapidement. » (1 commentaire)
Bain de lit et plongeon au-delà
Bed Bath & Beyond (BBBY) est en baisse de 40% dans les échanges avant commercialisation après que RC Ventures du président de GameStop, Ryan Cohen, ait réduit la totalité de sa participation dans le détaillant.
RC Ventures a réduit sa participation à zéro, selon un dossier réglementaire. RC Ventures a vendu près de 8 millions d’actions mardi et mercredi à des prix allant de 18,68 $ à 29,22 $. La nouvelle intervient après qu’il a été révélé jeudi que RC Ventures avait demandé le droit de vendre ses 9,45 millions d’actions de Bed Bath & Beyond via JP Morgan Securities.
La société a fait appel à des experts en restructuration Kirkland & Ellis comme aide juridique, rapporte Bloomberg, en mettant l’accent sur le problème de l’endettement de l’entreprise. L’entreprise conseillera le détaillant sur les options pour lever de nouveaux fonds, refinancer sa dette, ou les deux. (138 commentaires)
Départ du directeur de l’exploitation de Starbucks
Le chef de l’exploitation de Starbucks (SBUX), John Culver, quitte son poste, selon un dossier de la SEC. Son départ, à compter du 3 octobre, intervient après avoir passé 20 ans au sein de l’entreprise, passant de vice-président de la restauration à son poste actuel. Le rôle de Culver doit être éliminé, selon le rapport. Au lieu de cela, les subordonnés de Culver relèveront directement du PDG Howard Schultz ou du directeur de la stratégie et de la transformation Frank Britt.
La sortie de Culver intervient seulement deux mois après le départ de la chef nord-américaine Rossann Williams et quatre mois après le départ de l’ancienne avocate générale Rachel Gonzalez. La société continue de chercher un remplaçant pour l’ancien PDG Kevin Johnson, qui a pris sa retraite en avril. Seuls les candidats externes sont considérés pour le poste, selon Schultz. (20 commentaires)
La grande affaire de Big Ten
La Big Ten Conference a conclu un accord pour les droits médiatiques sur ses sports universitaires qui rapporterait jusqu’à 7,5 milliards de dollars, amplifiant une course aux armements déjà compétitive dans la programmation sportive alors que le pouvoir parmi les collèges continue de se concentrer dans quelques seaux.
La conférence a conclu un accord de sept ans avec CBS (PARA) (PARAA), NBC (CMCSA), Fox (FOX) (FOXA) et la plateforme de streaming NBCU Peacock, et diffusera également des sports sur le Big Ten Network et Fox Sports 1. L’approche ressemble à la position de la NFL consistant à répartir les droits médiatiques sur plusieurs partenaires, et l’ampleur « placera les étudiants-athlètes du football de conférence, du basketball féminin et masculin et des sports olympiques sur la plus grande scène et offrira aux fans les affrontements les plus excitants à travers le monde traditionnel. -la télévision linéaire en direct et le streaming direct au consommateur », déclare le Big Ten. (76 commentaires)
Le solide accompagnement de l’AMAT
Applied Materials (AMAT) a publié des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes et publié des prévisions qui semblaient dissiper les craintes d’un ralentissement. Pour la période se terminant le 31 juillet, Applied Materials a déclaré avoir gagné 1,94 $ par action, sur 6,52 milliards de dollars de revenus. Les marges brutes ont diminué d’une année sur l’autre à 46,1 % contre 47,9 %.
La société a également déclaré qu’elle s’attend à ce que les bénéfices du quatrième trimestre se situent entre 1,82 $ et 2,18 $ par action, avec un point médian de 2 $ au-dessus des 1,94 $ que les analystes anticipaient. Les ventes du quatrième trimestre devraient se situer entre 6,25 milliards de dollars et 7,05 milliards de dollars. (19 commentaires)