Petit-déjeuner de Wall Street : ce qui a ému les marchés

Les actions ont chuté vendredi pour mettre fin à une séquence de trois victoires consécutives après que les faibles rapports sur les bénéfices de Snap (SNAP) et Verizon (VZ) aient compensé les chiffres élevés d’American Express (AXP). La faiblesse du secteur technologique comprenait des baisses pour Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Apple (OTC:APPL) et Meta Platforms (META) avant leurs rapports la semaine prochaine et avec des investisseurs à nouveau nerveux face à l’état de l’économie. Malgré le recul en fin de semaine, l’indice S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont affiché leur plus gros gain hebdomadaire en un mois, tandis que le Nasdaq a enregistré sa plus forte progression depuis le 8 juillet. Dans les fosses obligataires, le rendement du Trésor à 10 ans a terminé la semaine à 2,75 % et le 2 ans a clôturé à 2,97 %. Pendant ce temps, le marché à terme des fonds fédéraux a pas mal oscillé toute la semaine, mais s’est établi à une probabilité de 80% que le comité d’élaboration des politiques de la Réserve fédérale relève le taux de référence de 0,75 point de pourcentage la semaine prochaine et à près de 20% de chances d’un plein hausse de points de pourcentage.

Choix de Netflix

Il y a eu beaucoup d’élan positif dans le rapport trimestriel de Netflix (NFLX) de mardi, alors que les actions ont grimpé en flèche dans un rallye généralisé avec une saison des bénéfices pas aussi inquiétante qu’on le craignait initialement. Netflix a profité du sentiment en escalade 5,6% pendant la séance, et cloué sur un autre 7% AH pour négocier fermement au-dessus du niveau de 200 $. Il y avait également eu des inquiétudes concernant un marché du streaming saturé et des hausses de prix pendant une période d’inflation, mais Netflix a pu apaiser ces inquiétudes avec une perspective optimiste d’un retour imminent.

Par les chiffres : Le pionnier du streaming a vu une baisse nette de 970 000 abonnés au deuxième trimestre après avoir averti les actionnaires d’une énorme chute de 2 millions. Il prévoit également un retour à la croissance au troisième trimestre, avec des prévisions d’ajouts nets d’un million. Netflix a encore dépassé les attentes en matière de bénéfices, annonçant un BPA de 3,20 $ par action contre des attentes de 2,95 $ par action, sur des revenus largement conformes aux attentes à un peu moins de 8 milliards de dollars. Alors que les effets de change ont été pires que prévu (Netflix gagne environ 60 % de son argent en dehors des États-Unis), la croissance des revenus a été de 9 % mais aurait été de 13 % à taux de change constants.

« Perdre un million [subscribers] et qualifier cela de succès est difficile, mais vraiment, nous sommes très bien préparés pour l’année prochaine », a déclaré le co-PDG Reed Hastings lors d’une conférence téléphonique.« S’il y avait une seule chose [that boosted performance]on pourrait dire Choses étranges. Nous exécutons très bien du côté du contenu. Étaient [also] en position de force compte tenu de notre chiffre d’affaires de plus de 30 milliards de dollars, de notre bénéfice d’exploitation de 6 milliards de dollars l’an dernier, d’un flux de trésorerie disponible en croissance et d’un bilan solide. »

Aller plus loin: Cherchant à récupérer la croissance des abonnés, Netflix vise le début de 2023 pour une version moins chère financée par la publicité de son service. C’est un grand revirement pour une entreprise qui a passé des années à éviter les annonceurs en faveur d’un modèle d’abonnement pur, et a même récemment signé un partenariat avec Microsoft (MSFT) pour prendre en charge le placement de telles publicités. La société prévoit également de gagner plus en limitant le partage de mots de passe et a divulgué certaines options pour l’Amérique latine où elle proposera de nouveaux plans de paiement aux utilisateurs qui divisent un compte. (84 commentaires)

L’histoire du logement

Le marché du logement américain en surchauffe commence à se refroidir dans ce que certains dans l’industrie appellent un bouleversement de l’immobilier. Les ventes de maisons précédemment possédées ont chuté de 5,4 % M/M en juin à 5,12 millions d’unités, selon la National Association of Realtors, et ont diminué de 14,2 % par rapport au même mois il y a un an. À ces niveaux, les ventes ont chuté à leur rythme le plus lent depuis juin 2020, lorsque l’activité d’achat a brièvement chuté au début de la pandémie de coronavirus.

Instantané: La flambée de l’inflation martèle le pouvoir d’achat des acheteurs potentiels et la hausse des taux d’intérêt n’arrange pas la situation. En fait, les demandes de prêt hypothécaire sont tombées à leur plus bas niveau en 22 ans la semaine dernière, le taux des prêts hypothécaires sur 30 ans ayant grimpé à 5,82 % (comparativement à 3 % en début d’année). Dans le même temps, le prix médian des maisons existantes de tous les types de logements a grimpé à 416 000 $ en juin, contre 407 000 $ en mai (et passant de 285 000 $ il y a à peine deux ans).

« Cela est clairement dû à la chute de l’accessibilité financière », a expliqué Lawrence Yun, économiste en chef de la National Association of Realtors. « Nous n’avons jamais vu les taux hypothécaires grimper aussi rapidement à cette ampleur. Même les gens qui veulent acheter, ils sont hors de prix. »

Futur chantier : Les mises en chantier de logements unifamiliaux ont atteint leur plus bas niveau en deux ans en juin, en baisse de près de 8 % pour le mois et d’environ 16 % en glissement annuel. Les choses n’allaient pas mieux en termes de permis unifamiliaux, qui étaient décalés par des pourcentages similaires. Ce sentiment s’affiche sur les marchés, avec le SPDR Homebuilders ETF (XHB) glissement 28% Depuis le début de l’année, ainsi qu’une réduction des prévisions de DR Horton (DHI) qui a lancé les rapports sur les bénéfices des grands constructeurs.

Musk prend le micro

Tesla (TSLA) s’est faufilé dans et hors du trafic dans les échanges après les heures de bureau mercredi, s’installant finalement en hausse de 1,5 % à 753 $/action. Le constructeur de véhicules électriques a affiché des résultats financiers plus solides que prévu, avec un BPA ajusté de 2,27 $ (+57 % en glissement annuel) sur des revenus de 16,9 milliards de dollars (+42 % en glissement annuel). Le chiffre d’affaires solide a semblé dissiper certaines inquiétudes concernant les gigafactories de la « gigantesque fournaise à argent » à Austin et à Berlin, tandis que le flux de trésorerie disponible a dépassé les estimations à 619 millions de dollars (contre des prévisions consensuelles de 500 millions de dollars).

Changer de voie: Alors que les prix des voitures Tesla ont augmenté de 25% à 30% par rapport à il y a un an, les marges automobiles de l’entreprise se sont comprimées à 27,9% au deuxième trimestre. Les marges sont également tombées en dessous du chiffre de 32,9 % qui avait impressionné au premier trimestre et de 28,4 % en 2021. Le fabricant de véhicules électriques avait précédemment annoncé un chiffre de livraison trimestriel décevant de 254 695 véhicules et fait face à des vents contraires qui incluent des coûts de matières premières et de logistique plus élevés.

« Nous avons augmenté nos prix plusieurs fois. Ils sont franchement à des niveaux embarrassants. Mais nous avons également eu beaucoup de chocs sur la chaîne d’approvisionnement et la production, et nous avons une inflation folle », a annoncé Elon Musk lors d’une conférence. appel. Tesla devra également augmenter sa production de 70 % au second semestre 2022 pour atteindre son objectif de livraison annuel de 1,5 million de véhicules face à la stratégie zéro COVID de la Chine et aux crises de la chaîne d’approvisionnement qui affectent tous les constructeurs automobiles. Musk n’a pas donné de prévisions de production pour le reste de l’année, mais il a déclaré que la société était susceptible d’atteindre une production « record ».

HODLer ? Tesla a vendu 75% de sa participation dans Bitcoin (BTC-USD) pour maximiser la liquidité compte tenu de la situation du COVID en Chine, bien que Musk ait déclaré que cela ne devrait pas être considéré comme « un verdict sur la crypto ». Les ventes totales de la crypto-monnaie se sont élevées à 936 millions de dollars, ce qui a incité Bitcoin à reculer en dessous de 24 000 dollars après un grand rallye plus tôt dans la semaine. « Les pertes de Bitcoin soulignent une partie importante du dossier d’investissement de Tesla – son propriétaire excentrique », a noté Laura Hoy, analyste chez Hargreaves Lansdown. « Alors que l’innovation impressionnante de Musk a bien servi l’entreprise, son flair personnel commence à soulever des questions de gouvernance. » (191 commentaires)

Le club de la hausse des tarifs

Une grande réunion des banques centrales a eu lieu en Europe cette semaine alors que l’inflation secoue le continent et que l’euro reste en retrait. La BCE avait hésité à devenir trop agressive sur le front de la politique monétaire – en particulier par rapport à la Réserve fédérale – craignant une récession imminente qui a été exacerbée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Cette position a cependant changé, car le bloc voit clairement Moscou aux commandes en termes d’approvisionnement en gaz naturel et de prix de l’énergie encore plus élevés qui pourraient le placer encore plus loin derrière la courbe d’inflation.

Bulle de pensée : Alors que la Fed a entamé son dernier cycle de hausse des taux en mars, la BCE n’avait pas encore relevé ses taux alors qu’elle cherchait à donner la priorité à la croissance économique. Un mouvement plus important que prévu de 50 points de base jeudi a changé tout cela et a été considéré comme un signal très belliciste par les marchés. Notez que la dernière fois que la banque centrale a augmenté ses taux, c’était en 2011 – au lendemain de la crise de la dette européenne.

Contrairement aux États-Unis, qui constituent une seule grande juridiction, la décision de la BCE se répercutera sur 27 États membres différents et leurs économies. Cela pourrait exposer des pays plus endettés comme l’Italie à des difficultés financières et peser sur les rendements obligataires périphériques dans leur ensemble. La situation reste encore plus précaire après que le Premier ministre italien Mario Draghi (ancien président de la BCE) a annoncé sa démission, ce qui a fait bondir le rendement des obligations d’État à 10 ans de l’Italie au-dessus de 3,5 %, contre un peu plus de 1 % sur le 10 ans allemand. digue.

Outil anti-fragmentation : Cherchant à limiter les écarts entre les rendements à travers la zone euro, la BCE a dévoilé un nouveau produit appelé Transmission Protection Instrument. « L’ampleur des achats de TPI dépendrait de la gravité des risques auxquels est confrontée la transmission de la politique monétaire et les achats ne sont pas limités ex ante », selon un communiqué de presse. « Les achats de TPI seraient concentrés sur les titres du secteur public d’une durée résiduelle comprise entre un et dix ans. Les achats de titres du secteur privé pourraient [also] être pris en compte, le cas échéant. » (10 commentaires)

Instantané!

Le secteur de la technologie s’est largement redressé jeudi, le Nasdaq mettant fin à la session en hausse de 1,4 %, jusqu’à ce que Snap (SNAP) ébranle fortement le sentiment avec ses résultats trimestriels. Le propriétaire de Snapchat a affiché sa plus faible croissance trimestrielle des ventes en tant qu’entreprise publique, avec des revenus qui n’ont augmenté que de 13 % au deuxième trimestre (7 points de pourcentage en dessous du bas de ses prévisions d’avril). Les pertes nettes ont augmenté de 178 % en glissement annuel pour atteindre 422 millions de dollars, ce qui a incité les actions à plonger 27% dans le commerce prolongé, après perdre près des trois quarts de leur valeur au cours de l’année écoulée.

Une plus grande image: Les conditions macroéconomiques et la hausse de l’inflation poussent les entreprises à réduire leurs dépenses publicitaires, tandis que les modifications apportées à la politique de confidentialité d’Apple (AAPL) ont également critiqué les entreprises axées sur la publicité numérique. Snap a essayé de rechercher de nouvelles sources de revenus, y compris des services payants et premium, mais a noté qu’il « n’était pas satisfait des résultats que nous livrons ». La société n’a pas non plus publié d’orientations pour le trimestre en cours, bien qu’elle réduise « substantiellement » son taux d’embauche et contrôle étroitement ses dépenses d’exploitation.

« Alors que la croissance continue de notre communauté augmente les opportunités à long terme pour notre entreprise, nos résultats financiers pour le deuxième trimestre ne reflètent pas notre ambition », a annoncé le PDG Evan Spiegel. « Nous faisons évoluer notre activité et notre stratégie pour accélérer la croissance des revenus, notamment en innovant sur nos produits, en investissant massivement dans notre activité de publicité à réponse directe et en cultivant de nouvelles sources de revenus pour aider à diversifier la croissance de notre chiffre d’affaires. »

Perspectives: Les résultats de Snap sont venus avant les résultats décevants de Twitter (TWTR) vendredi matin. D’autres poids lourds du marché de la publicité numérique, comme Google parent Alphabet (GOOGL) et Meta Platforms (META), feront leur rapport la semaine prochaine. (128 commentaires)