Peloton, Zoom et d’autres stars du stock pandémique sont passés

Retarification de la réouverture

Alors que l’économie rouvre et que les marchés attendent avec impatience la vie sans restrictions pandémiques, de nombreuses actions « restez à la maison » ne rapportent plus aux investisseurs.

Peloton, le fabricant de vélos d’appartement connectés, a déclaré hier qu’il lèverait 1 milliard de dollars en espèces grâce à la vente d’actions, quelques semaines seulement après avoir déclaré qu’il n’avait pas besoin de plus de capital. Les actions de la société ont baissé de plus de 60% cette année. Des ventes et des bénéfices décevants alors que les blocages se relâchent ont également touché les chouchous du marché pandémique comme Zoom, qui a baissé de près de 25% cette année. Pendant ce temps, les actions d’entreprises comme l’opérateur de gymnases Planet Fitness et l’organisateur de concerts Live Nation ont augmenté régulièrement ces derniers mois.

Le déplacement du marché reflète un remaniement plus large de l’économie, alors que les Américains retournent dans les gymnases, les concerts et autres activités en personne, rapporte Matt Phillips du Times. « Les marchés sentent clairement que la pandémie est terminée », a déclaré Ben Emons de Medley Global Advisors. Et ce changement révèle également à quel point les investisseurs étaient exubérants dans l’évaluation des perspectives à long terme des actions à domicile, même si certaines des routines de la vie peuvent avoir changé dans un avenir prévisible.

Une partie de la crise peut être liée à des attentes irréalistes. La valeur marchande de Zoom, par exemple, a atteint quelque 160 milliards de dollars à son pic pandémique, ce qui implique que les investisseurs pensaient que les résultats de l’entreprise continueraient de croître. Au lieu de cela, avec la concurrence croissante de Microsoft, Google et autres, la croissance de Zoom stagne. Les bénéfices ne devraient augmenter que de 3% l’année prochaine.

Certaines entreprises ont du mal à passer à une économie plus ouverte. Les revenus de Peloton ont explosé, mais les dépenses ont augmenté plus rapidement. Le résultat : l’entreprise, qui est devenue rentable pour la première fois pendant la pandémie, a perdu 376 millions de dollars au cours de son dernier trimestre. Le PDG de Peloton, John Foley, a déclaré la semaine dernière aux employés dans un e-mail que l’entreprise avait été « indisciplinée » en essayant de répondre à la demande des clients, en se précipitant pour embaucher et augmenter la fabrication, et a promis de revenir « à l’essentiel », selon Insider.

Les investisseurs s’entassent maintenant dans des « actions de réouverture ». Les actions de Live Nation, par exemple, sont 50 % plus élevées qu’à tout moment avant la pandémie, bien que les ventes restent inférieures à la moitié de ce qu’elles étaient en 2019. (La société fait également face à des poursuites liées au festival mortel Astroworld, dont elle a fait la promotion.) Et Wall Street pense que l’action va encore plus haut : Goldman Sachs a récemment relevé son objectif de cours sur Live Nation à plus de 10 % au-dessus de son niveau actuel. Dans un rapport sur les perspectives des actions l’année prochaine – il prédit un gain de 9% du S&P 500 – une partie de la thèse de Goldman est que « la baisse des virus et les vents contraires de l’inflation » renforceraient les ventes et les marges des « entreprises les plus exposées à ces défis ».

VOICI CE QUI SE PASSE

Pfizer demande l’approbation des États-Unis pour sa pilule Covid. Le fabricant de médicaments souhaite que Paxlovid soit utilisé pour traiter les personnes non vaccinées à risque ; il pourrait être disponible dans quelques semaines et les États-Unis ont déjà accepté d’en acheter suffisamment pour traiter 10 millions de personnes. Dans d’autres nouvelles sur les coronavirus, Washington, DC, a assoupli ses mandats de masque, tandis que New York n’autorisera que les personnes vaccinées à célébrer à Times Square la veille du Nouvel An.

Janet Yellen prévient que la limite d’endettement sera dépassée d’ici quelques semaines. Le secrétaire au Trésor a déclaré au Congrès que les États-Unis ne seraient pas en mesure de payer leurs factures après le 15 décembre, à moins que les législateurs n’augmentent ou ne suspendent la limite. Alors que les républicains ont insisté sur le fait que les démocrates approuvent une telle décision selon les lignes du parti, Yellen a appelé à ce que cela se fasse sur une base bipartite.

Les employés d’Activision Blizzard appellent leur PDG à démissionner. Une centaine de travailleurs ont manifesté devant l’un des studios du fabricant de jeux vidéo, après que le Wall Street Journal a rapporté hier que son directeur général, Bobby Kotick, était au courant de plaintes pour harcèlement sexuel et agression au sein de l’entreprise et n’avait pas agi. Il s’agissait de la deuxième manifestation de ce type depuis juillet, après qu’une agence californienne ait accusé Activision d’abriter un harcèlement omniprésent contre les femmes.

Netflix publie un Top 10 hebdomadaire. Le géant du streaming a commencé à publier des données sur sa programmation la plus populaire. (Actuellement en tête : le film original « Avis rouge ».) Cette décision pourrait forcer le reste de l’industrie du streaming, souvent opaque, à divulguer davantage d’informations sur le public.

Miramax poursuit Quentin Tarantino pour ses plans NFT. La société de production a déclaré que les plans de Tarantino de vendre aux enchères des pages de script «Pulp Fiction» car les jetons non fongibles violaient les termes du droit d’auteur et du contrat. Dans d’autres nouvelles sur la cryptographie, les prix des NFT liés aux célébrités sont en train de plonger et le Staples Center de Los Angeles sera renommé Crypto.com Arena.

De bonnes nouvelles sur les ventes au détail, avec des avertissements à venir

Les ventes au détail ont augmenté pour le troisième mois consécutif en octobre, a annoncé le gouvernement hier, le jour même où Walmart et Home Depot ont tous deux publié de solides bénéfices trimestriels. Cela a mis en évidence la résilience de l’économie américaine malgré les perturbations pandémiques. Mais les lourdes dépenses – axées sur les biens plutôt que sur les services – contribuent également aux problèmes de l’économie.

Les dépenses récentes reflètent un début précoce des achats des Fêtes, les détaillants poussant les promotions et les consommateurs inquiets des pénuries. Ces facteurs « ont éclipsé le choc » de la hausse rapide des prix, a déclaré Beth Ann Bovino, économiste en chef américaine chez S&P Global. L’inflation des prix à la consommation est maintenant à son rythme le plus rapide depuis plus de trois décennies.

La flambée des dépenses a aggravé les grognements de la chaîne d’approvisionnement et l’inflation. « C’est la demande en premier lieu qui fait monter les prix », a déclaré Aneta Markowska, économiste financière en chef de Jefferies. Les prévisionnistes prédisent que cette saison des vacances ressemblera beaucoup moins à la pandémie de 2020 qu’à 2019, lorsque l’économie bourdonnait. Cette année, les consommateurs, dans l’ensemble, disposent de milliers de milliards de dollars d’économies de plus qu’avant la crise.

Les acheteurs ne sont pas nécessairement de bonne humeur, même s’ils ouvrent facilement leur portefeuille. Une récente enquête de l’Université du Michigan, mesurant l’optimisme des consommateurs à l’égard de l’économie, a montré le niveau le plus bas en une décennie, avec des problèmes d’inflation et d’approvisionnement pesant sur leur confiance. Et les actions de Target sont en baisse dans les échanges avant commercialisation aujourd’hui, même après avoir dépassé les attentes des analystes avec ses derniers bénéfices, alors que le détaillant a averti que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement et la hausse des coûts de main-d’œuvre mettaient sous pression ses marges bénéficiaires.

« Je suis ici pour dire à nos clients que, malgré ce qu’ils ont pu lire ou entendre, Noël est ne pas annulé. »

— Ty Warner, le milliardaire à la tête du fabricant de jouets Ty Inc., qui est affrètement d’avions cargo pour importer des Beanie Babies directement de Chine.

Exclusif : Soho House regarde au-delà de la pandémie

Soho House, la chaîne exclusive de clubs privés pour membres, est présente à New York depuis près de deux décennies. Mais DealBook a eu un premier aperçu de l’avant-poste de Manhattan de The Ned, sa combinaison d’hôtel et de club de membres, alors que sa nouvelle société mère publique, Membership Collective Group, cherche à mettre en œuvre ses plans d’expansion. Est-ce le bon moment maintenant ?

Emménagement dans Midtown. Prévu pour ouvrir l’été prochain dans l’ancien hôtel NoMad, ce sera le deuxième emplacement de The Ned, un complexe avec un hôtel, un restaurant et un club ; le premier se trouve dans le quartier financier de Londres. Le Ned s’adresse aux « personnes professionnelles partageant les mêmes idées », comme l’a déclaré Nick Jones, fondateur et PDG de Membership Collective Group, dans une interview. Ou, en lisant entre les lignes, le genre de banquiers et de consultants qui ne correspondent pas nécessairement aux listes de membres plus créatives de Soho House. (Le Ned devrait ouvrir un autre emplacement dans le bâtiment de la bourse américaine dans le Lower Manhattan en 2023.)

Cela fait partie du pari de l’entreprise sur une expansion rapide et le déclin de la pandémie. Membership Collective Group est devenu public cet été avec la promesse qu’une entreprise fondée sur l’exclusivité pourrait évoluer : « Il s’agit de membres, d’ajouter des membres et d’ajouter des maisons », a déclaré Jones. La société a déclaré qu’elle prévoyait d’ouvrir cinq à sept nouveaux sites par an dans le monde, dont Neds à New York, un complexe Scorpios à Tulum, au Mexique, et un hôtel Line (relativement) bas de gamme à San Francisco.

Mais Wall Street n’est pas encore convaincu. Les actions de la société se sont négociées en dessous de leur prix d’introduction en bourse de 14 $ pendant la majeure partie de leur vie sur les marchés publics. Ses derniers résultats financiers, publiés ce matin, offrent une image mitigée : la société a perdu 76 millions de dollars au troisième trimestre, plus qu’à la même période l’an dernier (en partie à cause des coûts liés à l’introduction en bourse). Il y avait aussi des points positifs, car les revenus ont augmenté de 57 pour cent, 94 pour cent des membres ont continué à payer leurs cotisations annuelles de 4 000 $ et son activité de coworking a vu sa clientèle augmenter de 44 pour cent. Dans les villes où les restrictions pandémiques sont levées, comme Londres, les affaires vont bien. « Les gens sont très désireux de revenir à leurs anciens modes de vie », a déclaré Jones. Et les investisseurs souhaitent vivement que la société perdante de l’argent innove.

LA VITESSE DE LECTURE

Offres

• La Grande-Bretagne mènera une enquête de sécurité nationale sur le rachat par Nvidia du concepteur de puces Arm. (FT)

• Fenway Sports, le propriétaire des Red Sox de Boston, serait en pourparlers pour acheter l’équipe de hockey des Penguins de Pittsburgh. (WSJ)

• La star du baseball Shohei Ohtani investira dans l’échange crypto FTX. (Initié)

Politique

• La Maison Blanche se prépare à étendre la capacité du pays à produire des vaccins contre le coronavirus, visant un milliard de doses par an d’ici la seconde moitié de 2022. (NYT)

• Le Sénat a confirmé Jonathan Kanter, un critique de Big Tech, à la tête de la division antitrust du ministère de la Justice. (NYT)

• Le House Financial Services Committee a proposé des projets de loi qui répriment les SAVS, y compris une interdiction de les commercialiser auprès des investisseurs de détail. (Bloomberg)

• Lina Khan, 32 ans à la tête de la FTC, aurait du mal à convaincre ses collaborateurs. (WSJ)

• Les législateurs de l’opposition aux Pays-Bas ont proposé une « taxe de sortie » pour Shell si le géant pétrolier déménage son siège social en Grande-Bretagne. (FT)

Le meilleur du reste

• Plusieurs gros investisseurs de Barclays seraient en colère contre les paiements de sortie à Jes Staley, l’ancien PDG de la banque (FT)

• American Airlines a accepté de mettre les données de vol sur la blockchain pour les acheteurs d’entreprise. (Reuters)

• La statue « Fearless Girl » de Wall Street risque d’être expulsée. (NYT)

• « Votre entreprise surveille-t-elle secrètement votre travail à la maison ? » (La Times)

• La pénurie de la chaîne d’approvisionnement frappe le marché des arbres de Noël. (CNBC)

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