Opinion: les actions en baisse d’Adobe et les perspectives commerciales brillantes divergent – les investisseurs doivent en prendre note
Adobe Inc., de l’avis de tous, a connu une année formidable. Mais c’est toujours incroyable la différence qu’une journée peut faire, surtout en cette ère de volatilité boursière sauvage.
Suite aux commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, mercredi, il est apparu que la pression persistante sur les noms de la technologie et de la croissance diminuait. Cependant, les gains de son commentaire relativement accommodant et positif ont été anéantis jeudi.
Ce jour-là, Adobe ADBE,
a publié ses résultats fiscaux du quatrième trimestre avant la cloche, et les investisseurs n’ont pas aimé ce qu’ils ont lu. Cependant, l’exubérance irrationnelle du marché et les attentes irréalistes offrent une déconnexion importante par rapport aux époques où des bénéfices et des prévisions solides ont pu être suivis d’une hausse du cours de l’action. Au lieu de cela, une vente de 10 % a été la réaction à ce que je pensais être dans l’ensemble un trimestre solide et un chemin à parcourir modeste mais encourageant.
Adobe a également organisé sa journée des analystes financiers. Le PDG Shantanu Narayen a donné le coup d’envoi de l’événement en faisant ses remarques sur l’année en cours et une partie de sa vision pour le nouvel exercice fiscal. Un certain nombre de ses cadres supérieurs ont rejoint Narayen pour examiner de plus près ses performances financières et ses trois principales unités commerciales : Creative Cloud, Document Cloud et Experience Cloud.
Rassemblement des trois principaux métiers d’Adobe
Adobe a enregistré un chiffre d’affaires record pour l’ensemble de l’année et le quatrième trimestre – 15,79 milliards de dollars et 4,11 milliards de dollars, respectivement – et représente une croissance de 23 % pour l’année et de 20 % pour le trimestre. Une croissance à deux chiffres et des revenus records ne semblent guère être une raison pour que les investisseurs se méfient.
Peut-être plus important encore, l’entreprise s’est bien développée à travers ses trois nuages. Creative Cloud a connu une croissance de 19 % en glissement annuel au cours du dernier trimestre, Document Cloud a connu une croissance de 29 % et Experience Cloud a bondi de 23 %.
Peut-être plus important encore, les revenus récurrents annuels dans les trois unités commerciales continuent de croître à deux chiffres. Avec une croissance annuelle des revenus récurrents (ARR) convoitée parmi les noms de cloud et de technologies, la croissance substantielle et continue des revenus récurrents d’Adobe devrait servir de point de données encourageant pour une croissance robuste basée sur la stabilité des clients.
Connecté aux tendances clés
Adobe est une entreprise qui se trouve bien placée dans la numérisation de tout. Ses trois activités englobent les outils pour les créatifs, les connaisseurs du commerce électronique et des données qui cherchent à créer et à exécuter la prochaine génération d’expériences numériques. Cela offre une piste pour rivaliser et croître dans le contexte d’un marché adressable total (TAM) de plus de 200 milliards de dollars d’ici 2024 pour tout ce qui est numérique. Alors que la consommation de contenu numérique continue d’exploser et que chaque entreprise cherche à devenir une entreprise numérique, les solutions Adobe sont bien placées pour répondre aux besoins des entreprises et des particuliers.
De plus, le portefeuille actuel de solutions numériques place Adobe au centre de la numérisation continue de tout, et en pole position pour concourir pour le leadership du marché dans des domaines tels que la 3D, l’immersion et le métaverse de plus en plus populaire. De nombreux NFT nouvellement créés sont créés à l’aide de la suite Creative Cloud d’Adobe, puis vendus sur des marchés NFT comme Rarible.
Au-delà de la composante créative de l’activité d’Adobe, qui représente 63 milliards de dollars en TAM d’ici 2024, la société est toujours l’éditeur de logiciels le plus renommé au monde pour la numérisation de documents à l’aide de son populaire Document Cloud. Pourtant, l’une de ses activités les plus passionnantes et les moins comprises qui offre l’opportunité de marché la plus importante, son Experience Cloud mérite peut-être encore plus d’attention.
Experience Cloud est une entreprise à forte croissance avec un TAM en expansion rapide, qui passera de 85 milliards de dollars en 2023 à 110 milliards de dollars d’ici 2024. Experience Cloud fournit aux entreprises une plate-forme d’analyse qui se concentre sur le parcours client, les workflows marketing et les données. et des outils d’analyse d’audience.
Adobe se trouve un concurrent sérieux et, dans certains cas, un partenaire stratégique pour les organisations utilisant des plateformes de données client et des solutions CRM telles que Microsoft MSFT,
CRM Salesforce,
et Oracle ORCL,
pour n’en nommer que quelques-uns. Bien qu’il y ait des chevauchements, Adobe est incroyablement bien placé pour ses capacités de pointe à utiliser les données d’expérience client numérique du Web et du mobile pour aider les entreprises à optimiser les parcours clients. Cet ensemble unique de fonctionnalités positionne souvent Adobe dans le cadre d’une pile logicielle pour les entreprises, même si d’autres logiciels de pointe coexistent pour gérer le système d’enregistrement ou d’autres parties de la pile d’analyse client et de marketing.
Dans l’attente de 2022
Une grande partie du bavardage sur les raisons pour lesquelles Adobe a trébuché si fort après ses résultats était liée aux orientations souples de l’entreprise. Bien que nous ayons certainement vu les conseils de certaines entreprises se heurter au mépris, le fait est que les conseils d’Adobe n’étaient qu’une petite lumière d’attentes. J’attribue une bonne partie de la pression de vente sur Adobe à l’orientation globale du marché depuis mercredi, qui a vu une pléthore de noms technologiques de haut vol comme Nvidia NVDA,
Tesla TSLA,
et AMD AMD,
tout en baisse de manière significative.
Avec son action en baisse de 19% par rapport à son sommet de 52 semaines, atteint en novembre, il est difficile de ne pas aimer Adobe ici. Alors que les turbulences du marché se poursuivront probablement pendant un certain temps, les incertitudes macroéconomiques telles que la persistance de Covid-19, la hausse des taux d’intérêt, l’augmentation des dépenses publiques et les données d’inflation brûlantes continueront de créer un environnement nerveux pour les investisseurs.
Adobe est bien positionné dans trois segments clés qui l’ont rendu essentiel à la transformation numérique des entreprises dans le monde entier. Avec des revenus records, une croissance robuste dans tous ses segments, des revenus récurrents en augmentation, une forte liquidité et des stratégies de retour de capital aux actionnaires, Adobe apparaît comme un gagnant à long terme, même s’il a dû prendre le « L » pour une journée .
Daniel Newman est l’analyste principal de Futurum Research, qui fournit ou a fourni des recherches, des analyses, des conseils et/ou des conseils à Adobe, Qualcomm, Intel, Nvidia et à des dizaines d’autres sociétés des secteurs de la technologie et du numérique. Ni lui ni son entreprise ne détiennent de participation dans les sociétés citées. Suivez-le sur Twitter@danielnewmanUV.