Offres d’administrateurs : le responsable de GlobalData vend une participation de 7,8 millions de livres sterling
Les actionnaires de GlobalData ont eu un tour intéressant. Les détenteurs à long terme ont bien profité d’une entreprise qui s’est largement développée grâce à des acquisitions, notamment le cabinet de conseil en vente au détail Verdict, la société de données sur la construction et l’assurance Timetric et la branche des sciences de la vie d’IHS Markit, entre autres.
La société, fondée par le directeur général Mike Danson, a doublé le cours de son action depuis 2018 et a continué à générer des bénéfices depuis le début de la pandémie. Cependant, le bénéfice avant impôts au cours du semestre jusqu’en juin a chuté de 6% à 15 millions de livres sterling, les coûts financiers ayant augmenté.
Cela n’est pas surprenant étant donné que la dette nette (hors baux) a quadruplé pour atteindre près de 191 millions de livres sterling au cours de l’année jusqu’en juin, les liquidités étant utilisées pour financer les acquisitions, les rachats d’actions et les paiements de dividendes.
La menace d’une hausse des taux d’intérêt est clairement une préoccupation pour certains investisseurs – les actions de GlobalData ont chuté de 27 % depuis le début de l’année.
L’entreprise ne semble cependant pas trop inquiète. Il a convenu d’un nouveau financement en août, signant un accord de dette de trois ans d’une valeur totale de 410 millions de livres sterling, remplaçant les installations existantes d’une valeur de 340 millions de livres sterling. Danson a déclaré à l’époque que le paquet renégocié fournissait une « puissance de feu supplémentaire » pour davantage de fusions. Elle a depuis finalisé le rachat du cabinet d’études économiques TS Lombard.
Les données de FactSet montrent que les actions de la société se négocient à un ratio cours/bénéfice à terme de 23, bien en deçà de leur moyenne sur cinq ans de près de 37.
La vente de ses actions a présenté un déséquilibre risque/récompense « inhabituellement attrayant », selon le courtier Panmure Gordon. Pourtant, bien que GlobalData réalise de belles marges brutes, les emprunts supplémentaires ajoutent sans aucun doute un risque – et sur une base cours/valeur comptable, sa valorisation est passée à 13,5 fois l’actif net, contre une moyenne sur cinq ans de 9,2 fois.
Quoi qu’il en soit, Danson a jugé bon de réduire sa propre exposition, vendant 750 000 actions le 13 octobre et empochant 7,8 millions de livres sterling dans le processus. Il détient toujours environ 74 millions d’actions, soit plus de 62% de la société.
Le chef de Superdry fait un gros achat d’actions
Les actions de Superdry sont dans le marasme. Après avoir atteint la barre des 2 100p au début de 2018, ils se négocient désormais à moins de 130p. Un peu d’espoir a été offert par la sortie plus tôt.
ce mois-ci de solides résultats annuels, au cours desquels un retour au bénéfice statutaire a été soutenu par l’accent mis par le directeur général Julian Dunkerton sur une stratégie à prix plein et par la réouverture du domaine après que l’exercice précédent a été frappé par des fermetures de magasins et des restrictions pandémiques.
Pour l’année au 30 avril, les revenus ont augmenté de 10% et la marge brute a augmenté de 350 points de base à 56%. La direction a déclaré qu’elle compensait les vents contraires des coûts par des augmentations de prix et par des frais de livraison pour les commandes en ligne.
Le courtier immobilier Peel Hunt a déclaré après les résultats que la société bénéficie « d’une position commerciale actuelle qui défie une grande partie de la morosité du secteur ».
Dunkerton semble être d’humeur tout aussi optimiste quant aux perspectives de l’entreprise. Il a acheté pour 2 millions de livres sterling d’actions le 13 octobre à 111 pence chacune, portant sa participation totale à 24 %. Une divulgation séparée a montré que Schroders a également acheté – le gestionnaire d’actifs détient désormais 5% des actions de Superdry, selon le dossier.
L’environnement commercial immédiat est difficile. Superdry prévoit d’afficher un bénéfice ajusté avant impôt dans une fourchette de 10 à 20 millions de livres sterling pour l’exercice 2023, après avoir enregistré 22 millions de livres sterling pour 2022. Et la marge brute a diminué de 230 points de base pour les 22 semaines précédant le 1er octobre.