News Wire Top 10 : N°9 (égalité), le STB et Wall Street

Le président du Surface Transportation Board, Martin J. Oberman, a terminé 2021 comme il l’avait commencé : en critiquant l’influence de Wall Street sur les chemins de fer de classe I cotés en bourse.

Oberman s’est adressé à plusieurs conférences d’expéditeurs et de l’industrie ferroviaire au cours de l’année et a affiné son message à chaque fois qu’il prenait la parole. Les exigences de Wall Street pour des ratios d’exploitation inférieurs ont incité les chemins de fer à rechercher uniquement le trafic le plus rentable, soutient-il, ce qui a ralenti la croissance et envoyé le trafic ferroviaire vers l’autoroute au cours des 15 dernières années.

« La classe I [railroads] sont devenus presque entièrement centrés sur l’actionnaire dans leur philosophie d’entreprise et leurs opérations réelles et ont depuis longtemps cessé d’être centrés sur le client », a déclaré Oberman à la conférence RailTrends en novembre.

Les chemins de fer parlent de croissance et d’améliorations des services qui en font de meilleurs concurrents par rapport aux camions, dit Oberman. « Les chemins de fer n’ont pas mis l’accent sur la croissance », a-t-il déclaré au North American Rail Shippers en septembre. « L’accent a plutôt été mis sur la coupe à la poursuite du tout-puissant [operating ratio] jusqu’à moins de 60 %. »

Pour satisfaire les demandes de Wall Street pour des ratios d’exploitation inférieurs, ou OR, les chemins de fer de classe I ont réduit leurs effectifs de 25 % au cours des cinq dernières années, ce qui, selon Oberman, rend difficile la fourniture d’un service plus fiable et la récupération après des perturbations telles que des événements météorologiques extrêmes. Cela a également conduit les chemins de fer à décommercialiser certains types de trafic, soutient-il.

« Il est clair que dans l’ensemble, les chemins de fer ont renoncé à de nombreux types de wagons qu’ils pourraient transporter de manière rentable, mais pas à des RO aussi bas que 55%, et se sont plutôt concentrés sur le trafic le plus rentable », a déclaré Oberman. « Personne ne demande aux chemins de fer de se concentrer sur un trafic qui ne serait transporté qu’à perte. Mais ce n’est sûrement pas trop demander aux chemins de fer de rechercher activement un trafic rentable, même s’il n’est pas aussi rentable que les autres.

Oberman affirme que l’influence de Wall Street a placé les intérêts des actionnaires au-dessus de ceux des autres parties prenantes clés des chemins de fer, y compris les clients, les employés et le public. Et il critiquait les programmes de rachat d’actions des chemins de fer et les dividendes qui ont mis plus d’argent dans les poches des actionnaires que dans l’entretien et l’expansion du réseau ferroviaire.

Alors qu’Oberman utilisait sa position de chaire d’intimidateur, le STB a entrepris des réformes réglementaires auxquelles l’industrie ferroviaire s’oppose. Parmi eux : la commutation réciproque, permettant aux expéditeurs de contester plus facilement les tarifs, la re-réglementation de certaines marchandises transportées par chemin de fer et la question de savoir si les chemins de fer devraient fournir au conseil des mesures de service pour le service local.

L’Association of American Railroads a repoussé les commentaires d’Oberman. Hors charbon, les tonnes-miles ferroviaires ont augmenté au cours des 15 dernières années, a écrit le PDG d’AAR, Ian Jefferies. Jefferies a défendu les dépenses en capital de l’industrie, qui ont représenté en moyenne près de 19 % des revenus au cours de la dernière décennie, soit six fois plus que la moyenne de l’industrie manufacturière. Il a également déclaré que les programmes de rachat d’actions et de dividendes des chemins de fer de classe I ont établi un équilibre entre les besoins de réinvestissement de l’industrie et la fourniture des rendements exigés par les actionnaires.

Lecture supplémentaire du fil d’actualités :

« Le président du STB remet en question le niveau de concurrence ferroviaire, l’influence de Wall Street… », 13 juillet 2021.

« Le principal organisme de réglementation exhorte les chemins de fer à se concentrer sur la croissance », 9 septembre 2021.

« AAR conteste les points soulevés dans le discours du président du STB… », 12 octobre 2021.

« L’avenir de l’industrie ferroviaire est à gagner, déclare un consultant », le 22 novembre 2021.

Précédemment:

News Wire Top 10, les finalistes, 23 décembre 2021.