National Express en pourparlers pour acheter Stagecoach
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National Express est en pourparlers pour acheter un petit rival Stagecoach dans le cadre d’un accord qui réunirait deux des plus grands opérateurs de transport du Royaume-Uni alors que l’industrie ravagée par la pandémie émerge de la crise.
Stagecoach a déclaré mardi que les actionnaires recevraient 0,36 nouvelle action National Express pour chaque action Stagecoach qu’ils détenaient, ce qui leur donnerait environ 25% de la société combinée.
Cela représenterait une prime de 23,2 % sur le cours moyen de l’action sur trois mois de Stagecoach, valorisant le groupe basé à Perth à environ 442 millions de livres sterling, bien que ses actions représentent la moitié de la valeur qu’elles étaient avant la pandémie.
Les actions de Stagecoach ont grimpé de 22% à 83,30p aux nouvelles, tandis que celles de National Express ont augmenté de 8% à 241,40p en début d’après-midi à Londres.
National Express est évalué à environ 1,5 milliard de livres sterling, mais ses actions ont également été réduites de moitié par la pandémie, qui a touché le nombre de passagers des deux sociétés.
L’accord combinerait National Express, qui possède la plus grande flotte d’autocars du Royaume-Uni et possède d’importantes opérations internationales, avec l’opérateur de plus d’un quart des bus du pays.
Les fondateurs de Stagecoach, Sir Brian Souter, et sa sœur Dame Ann Gloag, qui ont lancé l’entreprise en 1980 avec deux bus d’occasion et possèdent toujours 25% du groupe, seraient en mesure de détenir environ 110 millions de livres sterling d’actions National Express.
Ils ont annoncé en avril qu’ils réduiraient leur participation au cours de la prochaine décennie, ce que certains considéraient comme ouvrant la voie à une prise de contrôle.
Un des 20 principaux actionnaires de National Express a déclaré : « Il existe des synergies de revenus et de coûts motivant l’accord. Les efficacités opérationnelles à travers les réseaux combinés incluent National Express utilisant le réseau de dépôts de bus de Stagecoach pour gérer son activité d’autocars, ainsi que pour accélérer ses initiatives de croissance au Royaume-Uni telles que l’autocar de location privé, la navette d’entreprise et le transport accessible.
« Le regroupement entretient également des relations solides avec les parties prenantes du secteur public et un regroupement financièrement plus solide sera mieux à même de financer des investissements dans des transports plus propres et plus écologiques. »
Le président de Stagecoach, Ray O’Toole, serait président du groupe combiné, le directeur général de National Express, Ignacio Garat, restant à la tête du groupe.
Les conseils d’administration des deux sociétés ont déclaré qu’un accord serait une « proposition stratégiquement convaincante avec le potentiel de réaliser une croissance significative et des synergies de coûts » telles que la poursuite de l’expansion aux États-Unis, la combinaison de leurs itinéraires et la réduction du nombre de dépôts.
National Express a déclaré avoir identifié 35 millions de livres sterling d’économies de coûts avant impôts, qui seraient entièrement réalisées d’ici la troisième année de toute fusion, nécessitant des coûts ponctuels de 40 millions de livres sterling.
Stagecoach, qui possède le fournisseur d’autocars à bas prix Megabus, compte 24 000 employés et une flotte de 8 400 véhicules qui ont généré des revenus annuels de 928 millions de livres sterling au cours de l’année jusqu’à début mai.
Les analystes disent que l’industrie britannique des autobus et autocars est mûre pour la consolidation, car la pandémie a ravagé les bénéfices et doit investir massivement dans des bus coûteux à zéro émission.
Les rôles se sont inversés depuis 2009, lorsque Stagecoach a tenté de prendre le contrôle de National Express, ce que le groupe basé à Birmingham, alors lourdement endetté, a repoussé.
Gerald Khoo, analyste chez Liberum, a déclaré qu’il était « prudent sur les mérites de l’accord » sans plus de détails, en particulier sur les défis de passer le régulateur de la concurrence.
« Nous envisageons que certaines cessions soient nécessaires pour obtenir l’autorisation de l’Autorité de la concurrence et des marchés, en particulier le chevauchement des opérations d’autocars longue distance », a-t-il déclaré.
National Express dispose de 28 jours pour décider s’il souhaite faire une offre ferme.